Thị trường nguyên liệu ngày 29/6: Thị trường bông thận trọng trước ngày công bố diện tích gieo trồng; mưa lớn tại Tây Phi làm thay đổi tâm lý đầu cơ ca cao; còn hạn hán gay gắt tại Ấn Độ và Thái Lan tiếp tục tiếp lửa cho giá đường.

Thị trường Bông

Ông Rogers Varner, Chủ tịch hãng Varner Brokerage, đưa ra đánh giá cho thấy các điều kiện khí tượng hiện tại nhìn chung đang tạo môi trường lý tưởng cho vụ bông năm nay của Mỹ. Khối lượng mưa tích tụ xuyên suốt tháng 5 và tháng 6 được ghi nhận là vừa đủ để đáp ứng hoàn hảo cho tiến trình sinh trưởng của cây trồng. Song song đó, hệ thống gió mùa tại Ấn Độ dù đối mặt với tình trạng khởi động muộn nhưng cũng đã bắt đầu xuất hiện trên thực địa. Nhìn một cách tổng thể, những diễn biến thời tiết khả quan trên diện rộng toàn cầu đang vô hình trung tạo ra áp lực giảm giá đáng kể đối với mặt hàng bông.

Đồng thời, giá dầu thô ghi nhận mức sụt giảm sâu khoảng 3% và đang hướng tới tuần giảm điểm mạnh nhất thời gian qua, trong bối cảnh các ách tắc tại eo biển Hormuz dần được tháo gỡ khi lượng lớn tàu chở dầu mắc kẹt đã bắt đầu di chuyển trở lại. Việc giá năng lượng lao dốc trực tiếp làm hạ giá thành sản xuất sợi polyester (vốn là dòng sợi tổng hợp thay thế cạnh tranh trực tiếp với bông tự nhiên), từ đó đè nặng thêm sức ép giảm giá lên sàn giao dịch bông.

Theo phân tích sâu từ ông Varner, dầu thô đóng vai trò là nền tảng chi phí chi phối trực tiếp đến biên lợi nhuận của ngành sợi tổng hợp. Chính vì vậy, xu hướng suy yếu liên tục của thị trường năng lượng đang tạo ra những tác động tiêu cực gián tiếp, kìm hãm tâm lý giao dịch của thị trường bông trong ngắn hạn.

Ở thời điểm hiện tại, dòng tiền trên sàn đang giữ tâm thế thận trọng nhằm đón đợi báo cáo diện tích gieo trồng và khối lượng dự trữ hàng năm từ Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) công bố vào ngày 30/6, qua đó tìm kiếm các căn cứ định lượng về nguồn cung nông sản chủ lực. Theo kết quả khảo sát từ Reuters, giới chuyên gia dự báo lượng ngô tồn kho tính đến ngày 1/6 của Mỹ đạt bình quân 5,408 tỷ giạ, đạt mức tăng trưởng 16,5% theo năm và thiết lập mức đỉnh lịch sử cao nhất của giai đoạn này tính từ năm 1988.

Mặc dù vậy, bức tranh tổng cầu vẫn phát đi tín hiệu sáng khi báo cáo thương mại cho thấy doanh số xuất khẩu lũy kế trong niên vụ hiện tại đã hoàn thành tới 113,7% so với kế hoạch dự phóng của USDA, vượt trội hơn hẳn so với mức trung bình 5 năm là 108,4%. Riêng trong tuần kết thúc ngày 18/6, doanh số bán ròng bông đạt 83.864 kiện đối với niên vụ hiện tại và ghi nhận thêm 67.089 kiện cho niên vụ tiếp theo, nâng tổng khối lượng giao dịch tuần lên mức 150.953 kiện. Các số liệu này chứng minh nhu cầu tiêu thụ quốc tế vững chắc vẫn đang là bệ đỡ giữ nhịp cho thị trường trước các đợt điều chỉnh giá sâu.

Thị trường Ca cao

Báo cáo chiến lược từ ngân hàng Rabobank chỉ ra rằng thị trường ca cao hiện đang được trợ lực bởi tiến trình dịch chuyển sang một chu kỳ El Niño có cường độ hoạt động mạnh, đi kèm với việc căng thẳng địa chính trị vùng Trung Đông dần hạ nhiệt và nhịp khởi đầu có phần chậm chạp của vụ ca cao chính niên vụ 2026/27 tại khu vực Tây Phi. Dẫu vậy, định chế tài chính này vẫn duy trì dự báo về một kịch bản thặng dư nguồn cung ca cao cho niên vụ 2026/27, đồng thời đưa ra cảnh báo rằng phần bù rủi ro từ El Niño hiện tại có dấu hiệu đã bị thị trường định giá quá cao.

Nỗi lo ngại về việc El Niño bóp nghẹt năng suất mùa vụ chính là động lực cốt lõi thổi bùng đợt tăng phi mã khoảng 600 USD/tấn của giá ca cao chỉ riêng trong tháng 6. Tuy nhiên, các đợt mưa lớn trút xuống Bờ Biển Ngà và Ghana thời gian qua đã tạm thời xoa dịu những mối lo về tình trạng hạn hán do hiện tượng này gây ra. Mặc dù vậy, chính lượng mưa quá lớn tại hai quốc gia này lại đang nhen nhóm lên những lo ngại mới về sản lượng sụt giảm trong ngắn hạn do ngập úng, gián tiếp làm giảm bớt quan điểm tiêu cực cho rằng khô hạn kéo dài mới là nguyên nhân duy nhất gây thâm hụt sản lượng năm nay.

Trên thực tế, ở giai đoạn sơ khởi của chu kỳ El Niño, nhiều dải đất canh tác cốt lõi vẫn có xác suất đón nhận lượng mưa rất lớn. Diễn biến thời tiết mang tính chuyển giao này rất dễ khiến khối đầu cơ chưa nắm vững quy luật khí hậu nảy sinh tâm lý nghi ngờ về mức độ tổn thất thực tế của thời tiết lên tổng cung toàn cầu.

Thị trường Đường

Chuyên gia phân tích và tư vấn cấp cao Michael McDougall nhận định thị trường đường thô đang nhận được sự nâng đỡ lớn từ hàng loạt diễn biến thời tiết bất lợi xảy ra đồng thời tại Ấn Độ, châu Âu, Thái Lan, bang Florida (Mỹ) cùng nhiều khu vực sản xuất khác. Ông nhấn mạnh rằng làn sóng nắng nóng kỷ lục đang càn quét châu Âu được đánh giá là nghiêm trọng nhất trong lịch sử khí tượng; khối lượng mưa gió mùa tại Ấn Độ sụt giảm tới 42% so với thông thường; Thái Lan chìm trong mô hình thời tiết khô hạn cực đoan; trong khi các ruộng mía tại bang Florida đang bị dịch rệp sáp tàn phá nặng nề. Dẫu vậy, đà bứt phá của giá đường vẫn bị kiềm tỏa do thị trường năng lượng suy yếu thúc đẩy các nhà máy ưu tiên ép mía tinh luyện đường thay vì chưng cất nhiên liệu sinh học ethanol.

Mặc dù sàn giao dịch đường đã ghi nhận nhịp phục hồi tốt trong tuần này, biên độ tăng điểm trong tuần tới có khả năng sẽ bị bó hẹp khi các dự báo thời tiết chỉ ra đợt nắng nóng tại châu Âu bắt đầu hạ nhiệt và khu vực Đông Nam Á, đặc biệt là vùng Tây Nguyên của Việt Nam, chuẩn bị đón nhận các đợt mưa lớn diện rộng.

Sự gia tăng lượng ẩm tại Việt Nam và Brazil được kỳ vọng sẽ làm dịu bớt tâm lý đầu cơ đẩy giá dựa trên câu chuyện thiên tai El Niño trong dài hạn. Tuy nhiên, nếu tình trạng mưa quá lớn gây tác động tiêu cực đến tiến độ thu hoạch và chữ lượng đường của mía, xu hướng tăng giá của thị trường vẫn sẽ tìm thấy động lực hỗ trợ từ những mối lo ngại thắt chặt nguồn cung thực tế.

Trong bối cảnh đó, các đợt mưa lớn kéo dài tại Brazil trên thực tế nhiều khả năng sẽ tiếp tục làm trầm trọng hơn rủi ro đứt gãy nguồn cung – một mối lo ngại vốn đã hiện hữu và bao phủ thị trường ngay từ giai đoạn đầu tuần.