Ngân hàng đầu tư Bank of America (BofA) vừa thay đổi quan điểm chính sách tiền tệ khi dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tăng lãi suất tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm 2026. 

BofA đảo chiều dự báo về chính sách của Fed

Trong báo cáo công bố ngày 22/06, các chuyên gia kinh tế của BofA đã thay đổi hoàn toàn nhận định đưa ra trước đó chỉ một tuần. Nếu trước đây ngân hàng này cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm 2026 bất chấp áp lực giá cả gia tăng từ xung đột Iran, thì nay họ nhận định Fed sẽ phải quay trở lại chu kỳ thắt chặt chính sách.

Sự thay đổi này xuất phát từ việc đánh giá lại các dữ liệu kinh tế mới nhất cũng như thông điệp được Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát đi sau cuộc họp chính sách tuần trước.

BofA dự báo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (Core PCE) – thước đo lạm phát được Fed ưu tiên theo dõi – có thể tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước trong báo cáo sắp công bố.

Theo ông Aditya Bhave, chuyên gia kinh tế của Bank of America, vấn đề lạm phát tại Mỹ đang diễn biến theo chiều hướng xấu hơn rõ rệt. Fed trước đây sẵn sàng bỏ qua tác động của thuế quan vì cho rằng đây chỉ là cú sốc tạm thời, nhưng hiện cơ quan này đang dần mất kiên nhẫn khi liên tiếp xuất hiện các cú sốc nguồn cung mới.

Ngoài ra, xu hướng hạ nhiệt của lạm phát nhà ở gần như đã chấm dứt, trong khi lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ cốt lõi vẫn duy trì ở mức cao. Điều này khiến mục tiêu đưa lạm phát về ngưỡng 2% của Fed trở nên khó khăn hơn.

Theo kịch bản cơ sở của BofA, Fed sẽ nâng lãi suất tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm 2026, tương đương ba lần tăng 0,25 điểm phần trăm.

Ngân hàng này cho rằng khả năng Fed nâng lãi suất ngay trong tháng 7 không thể bị loại trừ, tuy nhiên kịch bản có xác suất cao hơn là Fed sẽ tiếp tục theo dõi thêm dữ liệu kinh tế trong mùa hè trước khi đưa ra quyết định.

Ngoài ra, Fed cũng có thể trì hoãn các bước đi tiếp theo cho đến sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ vào tháng 11 nhằm tránh tạo thêm biến động cho thị trường.

Kevin Warsh phát tín hiệu "diều hâu"

Một trong những yếu tố khiến BofA thay đổi quan điểm là lập trường của Chủ tịch Fed Kevin Warsh sau cuộc họp chính sách đầu tiên dưới sự điều hành của ông.

Mặc dù trước đây Warsh từng nhiều lần đề cập khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai, nhưng tại cuộc họp báo gần nhất ông không nhắc đến bất kỳ kịch bản nới lỏng nào. Thay vào đó, ông liên tục nhấn mạnh mục tiêu khôi phục ổn định giá cả và khẳng định chính sách hiện nay chưa thực sự mang tính thắt chặt.

Theo ông Bhave, thông điệp của Warsh mang màu sắc "diều hâu" rõ rệt hơn so với kỳ vọng của thị trường trước đó.

Thị trường bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng

Sau cuộc họp của Fed, nhà đầu tư đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng chính sách tiền tệ. Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường hiện đang đặt cược vào ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay, nhiều khả năng diễn ra vào tháng 9.

Đồng thời, xác suất Fed tiếp tục nâng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12 đã vượt ngưỡng 50%, phản ánh niềm tin ngày càng lớn rằng cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc.

BofA cho biết vẫn tồn tại nhiều kịch bản khác nhau đối với chính sách tiền tệ của Fed. Nếu lạm phát tiếp tục tăng mạnh do giá năng lượng leo thang hoặc các tác động từ thuế quan, Fed có thể phải nâng lãi suất nhiều hơn mức 75 điểm cơ bản đang được dự báo.

Tuy nhiên, trong kịch bản cơ sở hiện nay, ngân hàng này cho rằng Fed sẽ hoàn tất chu kỳ tăng lãi suất trong năm 2026 và sau đó duy trì mặt bằng lãi suất ổn định trong năm 2027.

Nguồn: Vietstock