Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại ngày 25/06/2026: Vàng, bạc và bạch kim tiếp tục chịu áp lực giảm khi kỳ vọng Fed duy trì lập trường thắt chặt gia tăng. Trong khi đó, căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt khiến nhu cầu trú ẩn suy yếu. Tuy nhiên, thị trường bạc vẫn được hỗ trợ bởi tình trạng thâm hụt nguồn cung kéo dài và nhu cầu đầu tư vật chất gia tăng.

Diễn biến thị trường

Giá vàng tiếp tục chịu áp lực bán và đang giao dịch dưới ngưỡng tâm lý $4.000, test trực tiếp vùng hỗ trợ $3.950–$4.000. Xu hướng trung hạn giảm rõ ràng với chuỗi đỉnh thấp dần từ đỉnh ~$5.500 (tháng 2/2026). RSI (14) ở mức 29,80 — vùng quá bán — cho thấy áp lực bán đang cực độ nhưng chưa có tín hiệu đảo chiều. Vùng $3.950–$4.000 là hỗ trợ sống còn — giữ được sẽ tạo nhịp hồi về $4.300–$4.400, mất sẽ mở đường xuống $3.800. Kháng cự gần nhất $4.300–$4.400.

Bạc giảm mạnh hơn vàng (-2,22%) và đang phá xuống dưới vùng hỗ trợ $58–$60, tiếp cận đáy vùng tích lũy $56–$58. Xu hướng giảm trung hạn rõ ràng sau khi thất bại kiểm tra lại vùng kháng cự $80–$90. RSI (14) ở mức 26,20 — quá bán sâu — tương tự các đáy trước nhưng chưa có divergence xác nhận. Vùng $55–$56 là hỗ trợ kế tiếp cần theo dõi — giữ được sẽ hồi về $65–$70, mất sẽ hướng về $50. Kháng cự gần nhất $65–$70.

Bạch kim tiếp tục xu hướng giảm và đang test vùng hỗ trợ $1.550–$1.600 — vùng đáy tích lũy từ giữa năm 2025. Sau khi thất bại phục hồi về $2.000–$2.200, giá đã xuyên thủng nhiều vùng hỗ trợ liên tiếp. RSI (14) ở 27,52 — quá bán — nhưng momentum giảm vẫn còn mạnh. Vùng $1.550–$1.600 là hỗ trợ quan trọng nhất hiện tại — giữ được sẽ hồi về $1.800–$1.900, mất sẽ mở đường xuống $1.400–$1.450. Kháng cự gần nhất $1.800–$1.900.

Kinh tế vĩ mô

Trump khẳng định Iran không thu bất kỳ phí tàu bè nào qua Eo biển Hormuz, đồng thời cảnh báo nếu thông tin này sai thì đàm phán sẽ chấm dứt ngay lập tức. Tuyên bố này khiến dầu tiếp tục lao dốc.

Trong bài phát biểu trực tuyến hàng đêm hôm 24/6, Tổng thống Volodymyr Zelensky cho biết: "Tôi đã chỉ thị cho các cơ quan tình báo và quân đội của chúng tôi hành động phủ đầu chống lại các cơ sở mà Nga sử dụng để mở rộng hoạt động quân sự của họ”.

Tuyên bố được đưa ra trong bối cảnh Ukraine mở rộng các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng nhằm gây sức ép buộc Moscow ngồi vào bàn đàm phán.

Vào cuối tuần qua, quân đội Ukraine đã thực hiện một loạt cuộc tấn công mạnh vào các mục tiêu quân sự của Nga tại bán đảo Crimea. Các mục tiêu bao gồm các trạm phân phối ga, cảng dầu, hệ thống phòng không và cơ sở hạ tầng hậu cần.

Ngoài ra, Kiev cũng thực hiện các cuộc tấn công thường xuyên vào ngành nhiên liệu và năng lượng của Nga.

5 tháng đầu 2026, đầu tư tài sản cố định Trung Quốc giảm 4,1% YoY — mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 5/2020. Đầu tư bất động sản lao dốc 16,2%. Đầu tư sản xuất chỉ tăng 0,4% YoY, cho thấy doanh nghiệp không mặn mà mở rộng công suất.

Thủ tướng Anh Keir Starmer tuyên bố từ chức, mở đường cho người kế nhiệm — được đồn đoán là Andy Burnham, cựu thị trưởng Manchester, được gọi là "King of the North". Starmer cho biết đề cử lãnh đạo mới của Đảng Lao động sẽ mở từ 9/7, kết thúc trước 1/9. GBP chạm đáy 2026 trước khi hồi phục.

Thị trường hàng hóa

Goldman Sachs cắt mục tiêu vàng cuối 2026 từ $5.400 → $4.900. Deutsche Bank hạ Q3 xuống $4.300, Q4 xuống $4.800. Citigroup hạ mục tiêu 3 tháng xuống $4.000. Trong kịch bản Fed tăng lãi 3–4 lần, Citi cảnh báo vàng có thể về $3.800.

Các nhà phân tích cảnh báo ETF vàng có thể chứng kiến dòng tiền rút ra mới khi cược Fed tăng lãi ngày càng mạnh. Standard Chartered: NHTW mua vào có thể bù đắp nếu ETF tiếp tục yếu.

Dù ngành solar cắt giảm 19% lượng bạc sử dụng xuống còn ~151 triệu oz, thị trường bạc vẫn đang đi vào thâm hụt 46,3 triệu oz — còn rộng hơn năm ngoái. Nguyên nhân: nguồn cung mỏ đang thu hẹp nhanh hơn cả tốc độ giảm nhu cầu.

Đầu tư vật chất (coin & bar) dự báo tăng 20% lên 227 triệu oz trong 2026 — cao nhất 3 năm. Nhà đầu tư phương Tây đang quay trở lại sau 3 năm sụt giảm liên tiếp, được kích hoạt bởi bất ổn kinh tế vĩ mô.

Nhu cầu trang sức bạc toàn cầu giảm thêm 16% trong 2026 xuống mức thấp nhất 5 năm còn 159,4 triệu oz. Nhu cầu đồ dùng bạc giảm 20%. Giá cao đang đẩy người tiêu dùng ra khỏi thị trường.

Tổng cung bạc 2026 dự báo tăng 1,5% lên 1,05 tỷ oz — cao nhất một thập kỷ. Sản lượng mỏ tăng 1% lên 820 triệu oz. Tuy nhiên vẫn không đủ bù đắp thâm hụt cơ cấu.