Theo xu hướng giảm của chứng khoán khu vực, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một phiên giảm mạnh. VN-Index đã mất 48,53 điểm (-3,92%) và chốt phiên ở mức 1.188,07 điểm, đánh dấu phiên giảm mạnh nhất kể từ giữa tháng 4/2024. Mức giảm này đã đưa chỉ số xuống thấp nhất trong hơn ba tháng qua.

Đây là lần thứ 10 VN-Index rơi xuống dưới mốc 1.200 điểm kể từ lần đầu tiên vượt qua ngưỡng này vào đầu tháng 4/2018. Trong lịch sử, thời gian mà VN-Index giữ được trên 1.200 điểm thường rất ngắn, ngoại trừ giai đoạn từ tháng 4/2021 đến giữa tháng 5/2022. Ngược lại, chỉ số thường nằm dưới mức này trong nhiều tháng, thậm chí cả năm.

Thời gian lâu nhất là từ lần đầu vượt 1.200 điểm vào tháng 4/2018 đến đầu tháng 4/2021, mất ba năm để VN-Index quay lại mốc này.

Việc VN-Index dao động quanh mốc 1.200 điểm đã trở thành câu chuyện quen thuộc với các nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, đà giảm mạnh hơn trong những phiên gần đây đã gây sốc cho nhà đầu tư.

Các yếu tố như căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và sự đảo ngược chính sách bất ngờ của Nhật Bản có thể đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, nhưng mức độ ảnh hưởng cần được đánh giá thêm.

Áp lực bán và triển vọng cuối năm

Áp lực bán có thể gia tăng trong ngắn hạn do yếu tố margin, nhưng triển vọng thị trường trong nửa cuối năm vẫn được đánh giá tích cực. Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Chi nhánh Chứng khoán DSC, cho rằng ba yếu tố chính sẽ tác động đến thị trường trong phần còn lại của năm là

(1) chính sách kinh tế nới lỏng,

(2) đà phục hồi kinh tế, và

(3) triển vọng nâng hạng.

Đặc biệt, đà phục hồi kinh tế và triển vọng nâng hạng sẽ trở nên rõ ràng hơn.

Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành, chất lượng tốt để đón đầu đà phục hồi lợi nhuận. Các ngành hưởng lợi từ đà phục hồi kinh tế bao gồm ngân hàng, dịch vụ tài chính, tiêu dùng, vật liệu xây dựng, tài nguyên cơ bản, và bán lẻ. Ngược lại, cần tránh các cổ phiếu cơ bản kém chất lượng.

Ông Trần Trương Mạnh Hiếu, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán KIS, cũng đồng ý rằng dòng tiền vẫn ở lại trên thị trường và chờ thời điểm thích hợp để giải ngân trở lại. Khả năng dòng tiền chuyển từ kênh chứng khoán sang các kênh đầu tư khác là rất thấp do thị trường vàng đã không còn biến động mạnh, bất động sản chưa hồi phục, và lãi suất tiền gửi vẫn ở mức thấp.

Triển vọng và những thách thức trước mắt

Triển vọng của VN-Index được đánh giá lạc quan, nhưng khó có thể kỳ vọng chỉ số sẽ bứt phá mạnh khỏi mốc 1.200 điểm do sự phân hóa ngày càng rõ rệt trên thị trường.

Cơ cấu thị trường đang thay đổi theo hướng đa dạng hơn về ngành nghề, nhưng "bộ khung" tài chính và bất động sản vẫn chiếm ưu thế. Hai nhóm ngành này đang đối mặt với những nút thắt liên quan đến thị trường bất động sản, khiến thị trường thiếu động lực đi lên dài hạn.

Các nhóm ngành "hot" như công nghệ, viễn thông, bán lẻ, y tế, và năng lượng vẫn chiếm tỷ trọng khiêm tốn. Thêm vào đó, các đại diện tiêu biểu của những nhóm ngành này đã có giai đoạn tăng mạnh trước đó và cần thời gian để định giá về mức cân bằng hơn.

Nhìn chung, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức nhưng cũng có những điểm sáng. Nhà đầu tư cần thận trọng và có chiến lược đầu tư phù hợp để nắm bắt cơ hội trong bối cảnh hiện tại.