Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại ngày 05/03/2026: vàng và bạc bước vào giai đoạn tích lũy sau nhịp tăng, đồng ổn định tại vùng hỗ trợ trong bối cảnh USD mạnh lên và dữ liệu kinh tế Mỹ cho tín hiệu cân bằng.

Diễn biến thị trường

Giá vàng đang hình thành nến inside bar, cho thấy thị trường tạm thời bước vào trạng thái tích lũy và lưỡng lự sau nhịp tăng trước đó. Tuy nhiên, giá vẫn duy trì trên các vùng hỗ trợ quan trọng và đường xu hướng tăng, nên cấu trúc xu hướng tăng tổng thể vẫn được giữ vững.

Giá bạc đang hình thành nến inside bar sau hai phiên điều chỉnh, cho thấy thị trường tạm thời bước vào trạng thái tích lũy và biến động thu hẹp. Vùng inside này trùng với đường hỗ trợ tăng và đường EMA50, tạo thành một vùng hợp lưu quan trọng nơi lực mua đang bảo vệ giá. Diễn biến này cho thấy đây có thể chỉ là giai đoạn tích lũy trong xu hướng tăng, thay vì tín hiệu đảo chiều.

Giá đồng đang hình thành nến inside bar ngay tại vùng hợp lưu giữa đường EMA50 và đường hỗ trợ của mô hình nêm mở rộng hướng lên, cho thấy thị trường tạm thời cân bằng sau áp lực bán trước đó.

Chỉ số DXY đã bứt phá lên trên vùng kháng cự ngang và lấy lại đường EMA50, cho thấy động lượng ngắn hạn đang nghiêng về phía bên mua. Sau nhịp tăng này, giá đang hình thành nến inside bar, phản ánh sự thu hẹp biến động và trạng thái cân bằng tạm thời của thị trường.

Kinh tế vĩ mô

Lần đầu tiên trong lịch sử, chi phí trả lãi nợ của chính phủ Mỹ (khoảng 1,23 nghìn tỷ USD) đã vượt chi tiêu quốc phòng (khoảng 1,16 nghìn tỷ USD). Diễn biến này phản ánh hệ quả của nhiều thập kỷ gia tăng vay nợ, cùng với môi trường lãi suất cao trong thời gian gần đây, khiến chi phí tài chính của chính phủ tăng mạnh.

Dữ liệu nội bộ của Bank of America cho thấy tăng trưởng bảng lương đã tăng lên khoảng 1,3% so với cùng kỳ trong tháng 2/2026, cho thấy thị trường lao động đang có dấu hiệu phục hồi sau giai đoạn chậm lại trong năm 2025. Đồng thời, số lượng hộ gia đình nhận trợ cấp thất nghiệp đã ổn định, cho thấy áp lực sa thải không còn gia tăng.

Chênh lệch mức tăng lương mà người lao động nhận được khi chuyển sang công việc mới so với mức lương cũ đã giảm xuống khoảng 1,8% - mức thấp kỷ lục theo báo cáo của ADP. Trong giai đoạn thị trường lao động nóng, các doanh nghiệp thường phải trả lương cao hơn để thu hút nhân sự mới. Ngược lại, khi mức chênh lệch này thu hẹp, điều đó cho thấy cung lao động đang dần cân bằng, thậm chí vượt cầu, qua đó làm giảm áp lực tăng lương trên thị trường.

Tỷ lệ việc làm của nhóm prime-age (25–54) tại Mỹ đã phục hồi hoàn toàn sau đại dịch và hiện ở khoảng 80.6%, gần mức cao nhất lịch sử. Điều này cho thấy xét theo dữ liệu vĩ mô, thị trường lao động vẫn khá khỏe mạnh. Tuy nhiên, nhiều người vẫn cảm thấy khó tìm việc vì quá trình tuyển dụng ngày càng bị số hóa và tự động hóa, với các hệ thống lọc hồ sơ và AI xử lý hàng nghìn đơn ứng tuyển.

Goldman Sachs ước tính chi tiêu vốn của các hyperscaler có thể chiếm khoảng 92% dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vào năm 2026, thậm chí cao hơn cả giai đoạn bùng nổ Dot-com đầu những năm 2000. Điều này cho thấy các tập đoàn công nghệ đang rót lượng vốn rất lớn vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo và trung tâm dữ liệu, khiến dòng tiền tự do bị thu hẹp đáng kể. Xu hướng này phản ánh một chu kỳ đầu tư công nghệ quy mô lớn, tương tự giai đoạn xây dựng hạ tầng internet trước đây.

Dòng vốn đang đổ mạnh vào các quỹ ETF niêm yết tại Mỹ, với khoảng 380 tỷ USD được rót vào chỉ trong những tháng đầu năm 2026, đưa năm nay vào quỹ đạo trở thành một năm kỷ lục. Con số này cao hơn khoảng 80% so với cùng kỳ năm 2025. Trung bình mỗi ngày, các quỹ ETF đang thu hút khoảng 9 tỷ USD dòng vốn, tăng 52% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 310% so với năm 2023.

Trung Quốc

Trung Quốc đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 trong khoảng 4,5–5%, mức thấp nhất kể từ đầu thập niên 1990, cho thấy Bắc Kinh đang chấp nhận tốc độ tăng trưởng chậm hơn nhưng bền vững hơn thay vì theo đuổi các biện pháp kích thích mạnh trong ngắn hạn.

Doanh số xe điện tại Trung Quốc đã tăng rất nhanh, từ khoảng 6% tổng doanh số ô tô năm 2020 lên tới 51% vào năm 2025, cho thấy tốc độ chuyển dịch năng lượng diễn ra mạnh mẽ. Sự bùng nổ này phản ánh chiến lược công nghiệp dài hạn của Trung Quốc nhằm giảm phụ thuộc vào nhập khẩu dầu và củng cố an ninh năng lượng.

Thị trường hàng hóa

Biểu đồ cho thấy giá vàng tăng mạnh cùng với số lượng hợp đồng mở trên thị trường trong thời gian gần đây. Khi giá tăng đồng thời với số lượng hợp đồng mở, điều này thường cho thấy dòng tiền mới đang tham gia thị trường, thay vì chỉ là hoạt động đóng các vị thế bán khống. Đây được xem là tín hiệu tích cực, phản ánh sự gia tăng của các vị thế mua từ phía nhà đầu cơ và các tổ chức.

Chênh lệch giá giữa đồng tinh luyện và đồng phế liệu đang gia tăng mạnh, phản ánh nhu cầu đối với đồng tinh luyện đang vượt nguồn cung từ phế liệu. Khi mức chênh lệch này mở rộng, điều đó thường cho thấy thị trường đồng vật chất đang trở nên thắt chặt. Giá đồng cũng tiếp tục xu hướng đi lên, cho thấy nhu cầu thực sự đang gia tăng chứ không chỉ xuất phát từ hoạt động đầu cơ.