Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại ngày 04/03/2026: vàng điều chỉnh nhưng giữ cấu trúc tăng giữa bất ổn địa chính trị và kỳ vọng lãi suất cao kéo dài, bạc và bạch kim suy yếu ngắn hạn, đồng chịu áp lực tại kháng cự trong khi nhu cầu vật chất tại Trung Quốc cải thiện.
Diễn biến thị trường
Giá vàng vẫn duy trì cấu trúc xu hướng tăng rõ ràng trên khung ngày, dù xuất hiện cây nến giảm tiếp diễn trong phiên gần đây. Trong bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng, xu hướng chính của vàng vẫn chưa bị phá vỡ. Do đó, các nhịp điều chỉnh hiện tại vẫn được xem là cơ hội tích lũy trong xu hướng tăng dài hạn.
Giá vàng đã giảm xuống dưới 5.100 USD trong bối cảnh biến động mạnh liên quan đến căng thẳng Mỹ–Iran, đây là vùng đóng vai trò hỗ trợ quan trọng, nơi giá từng bứt phá trước đó và hiện đang quay lại kiểm định. Nếu giá còn duy trì trên vùng này, cấu trúc tăng trong ngắn hạn vẫn được giữ vững.
_1.webp)
Tỷ lệ vàng/bạc đang trong xu hướng giảm, cho thấy bạc đang tăng mạnh hơn tương đối so với vàng. Biểu đồ hình thành mô hình cờ tăng sau nhịp giảm mạnh, hàm ý khả năng phục hồi ngắn hạn của tỷ lệ này. Tuy nhiên, tỷ lệ vẫn nằm dưới vùng kháng cự quan trọng phía trên, vì vậy dư địa phục hồi có thể gặp lực cản.
_1.webp)
Giá bạc đã hình thành mô hình mây đen che phủ tại vùng thoái lui Fibonacci 0,618 sau nhịp hồi gần đây, cho thấy đà tăng ngắn hạn đang suy yếu. Việc bị từ chối tại vùng thoái lui, cho thấy áp lực bán đang gia tăng và phe bán bắt đầu giành lại quyền kiểm soát trong ngắn hạn. Ngoài ra, giá cũng đã phá xuống dưới đường EMA21 hỗ trợ động trong tuần trước, báo hiệu lực mua đang suy giảm.
_1.webp)
Giá đồng đã hình thành nến sao băng tại vùng kháng cự 6.15 USD, cho thấy lực mua suy yếu khi giá bị từ chối tại vùng cung phía trên. Các phiên sau đó tiếp tục xác nhận áp lực bán khi giá đóng cửa thấp hơn và xuất hiện nến giảm tiếp diễn, đồng thời phá xuống dưới đường EMA50, qua đó củng cố động lượng giảm trong ngắn hạn. Hiện tại, giá đang kiểm tra vùng hỗ trợ của kênh xu hướng tăng trong mô hình nêm mở rộng.
_1.webp)
Giá nhôm đang duy trì cấu trúc tăng giá rõ ràng trong kênh xu hướng đi lên trên khung tuần. Ba tuần trước, sự xuất hiện của cây nến búa tăng ngay trên vùng hỗ trợ dốc lên cho thấy lực mua mạnh đang bảo vệ xu hướng, và tín hiệu này sau đó được củng cố bởi các phiên tăng tiếp theo. Hiện tại, giá đang tiến sát vùng kháng cự của kênh tăng, trong khi động lượng vẫn nghiêng về phía bên mua.
Giá bạch kim vẫn đang dao động trong mô hình nêm mở rộng hướng lên, phản ánh mức độ biến động gia tăng nhưng cấu trúc tổng thể vẫn duy trì các đỉnh và đáy cao dần. Tuy nhiên, áp lực bán gần đây đã khiến giá rơi xuống dưới đường EMA50, cho thấy động lượng ngắn hạn đang suy yếu. Hiện tại, rủi ro lớn nhất là khả năng hình thành mô hình vai-đầu-vai, có thể dẫn đến đảo chiều nếu được xác nhận.
.webp)
Kinh tế vĩ mô
Kỳ vọng của thị trường về việc Fed sớm cắt giảm lãi suất đang dần bị đẩy lùi do lo ngại lạm phát gia tăng, trong bối cảnh giá dầu tăng và các phát biểu mang sắc thái “diều hâu” từ các quan chức Fed. Theo dữ liệu từ CME FedWatch, khả năng cắt giảm lãi suất sớm trong năm gần là rất thấp, và thời điểm cắt giảm đầu tiên hiện được thị trường định giá vào khoảng tháng 6-7/2026. Ngoài ra, số lần cắt giảm dự kiến trong năm 2026 cũng đã giảm, cho thấy thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng theo kịch bản lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.
.webp)
Các nhà kinh tế dự báo số việc làm mới tại Mỹ trong tháng 2 chỉ khoảng 60.000, giảm mạnh so với tháng 1. Sự chậm lại này cho thấy thị trường lao động có thể đang dần hạ nhiệt sau giai đoạn tăng trưởng. Tuy vậy, tỷ lệ thất nghiệp vẫn được kỳ vọng duy trì quanh 4,5%, cho thấy thị trường lao động vẫn tương đối ổn định.
.webp)
Theo ước tính của Goldman Sachs, nếu giá dầu tăng 10% thì lạm phát toàn phần có thể tăng khoảng 20–30 điểm cơ bản, trong khi lạm phát lõi chỉ tăng khoảng 4 điểm cơ bản. Điều này cho thấy giá dầu tác động mạnh đến CPI tổng thể do liên quan trực tiếp đến chi phí năng lượng và vận tải, nhưng ảnh hưởng lên lạm phát lõi tương đối hạn chế vì các thành phần năng lượng bị loại trừ. Goldman Sachs dự báo CPI có thể tăng lên khoảng 2,7% vào tháng 5 trước khi dần hạ nhiệt về quanh 2,0% vào cuối năm 2026.
_1.webp)
Các chu kỳ tăng lớn của vàng thường xuất hiện những nhịp điều chỉnh sâu giữa chu kỳ trước khi xu hướng tăng tiếp tục được nối dài. Trong thập niên 1970 và giai đoạn những năm 2000, giá vàng từng giảm từ 20–40% giữa chu kỳ, nhưng sau đó lại bước vào các đợt tăng mạnh hơn. Điều này cho thấy những nhịp điều chỉnh lớn thường đóng vai trò như giai đoạn tái tích lũy của thị trường. Do vậy, giá vàng cần vài tuần đến vài tháng để hình thành vùng đáy trong các chu kỳ tăng dài hạn.
.webp)
Thị trường hàng hóa
Chênh lệch vàng tại Thượng Hải đang quay trở lại vùng dương, cho thấy nhu cầu vàng vật chất tại Trung Quốc đang cải thiện. Khi giá vàng trong nước giao dịch cao hơn giá quốc tế, điều này thường phản ánh lực mua nội địa mạnh từ phía nhà đầu tư và các tổ chức.
.webp)
Chênh lệch bạc tại Thượng Hải đã tăng lên khoảng 13,6%, cho thấy nhu cầu bạc vật chất tại Trung Quốc đang nóng lên rõ rệt. Khi giá nội địa giao dịch cao hơn đáng kể so với giá quốc tế, điều này thường phản ánh tình trạng nguồn cung thắt chặt hoặc lực mua trong nước gia tăng mạnh.
.webp)
_thumb_350.png)
![NHẬN ĐỊNH NGÔ (ZCEN26) – KHUNG W – TUẦN [20–24/04/2026]](https://media.vncommodities.vn/thumbs/hA-tAi-chInh/20.04 ngÔ_thumb_500.webp)
_2_thumb_500.webp)
_18_thumb_500.webp)
_26_thumb_500.webp)
