Bạc tháng 2 khép lại với cây nến có bóng dưới dài rõ rệt, cho thấy lực mua xuất hiện mạnh mỗi khi giá điều chỉnh và xác nhận vùng phá vỡ đã được chấp nhận làm hỗ trợ mới. Chỉ báo RSI duy trì ở vùng quá mua rất cao, quanh mức 93, phản ánh động lượng tăng giá mạnh mẽ và thiên về xu hướng tiếp diễn hơn là tín hiệu đảo chiều tức thời.

Giá bạch kim trong phiên hôm nay hình thành một cây nến con xoay, phản ánh trạng thái lưỡng lự ngắn hạn khi giá vẫn dao động trong mô hình nêm mở rộng hướng lên. Mức giá hiện tại nằm giữa biên độ dao động, chưa lùi về vùng cầu đủ mạnh để tạo nhịp bật tăng rõ ràng, nhưng cũng chưa tiệm cận vùng kháng cự để kích hoạt một pha bứt phá.

Giá đồng hình thành cây nến con xoay với bóng trên xuất hiện hôm thứ Sáu phản ánh sự giằng co mạnh tại vùng kháng cự, dù phe bán vẫn chưa tạo được tín hiệu từ chối xu hướng một cách rõ ràng. Phiên hôm nay dao động trong biên độ hẹp, mang tính tích lũy, hàm ý thị trường đang “nén lại” để chuẩn bị cho một nhịp vận động tiếp theo.

Chỉ số DXY đã bứt phá khỏi vùng kháng cự ngang và lấy lại đường EMA50, cho thấy quyền kiểm soát trong ngắn hạn đang nghiêng về phía bên mua. Cây nến tăng với bóng trên dài phản ánh hoạt động chốt lời ở vùng giá cao, nhưng áp lực này chưa đủ lớn để phủ nhận tín hiệu bứt phá.

Kinh tế vĩ mô

Chỉ số CPI và PPI, Core PCE tháng 1 ước tính tăng khoảng 0,43% so với tháng trước - mức cao nhất kể từ tháng 2. Nếu duy trì nhịp độ này, lạm phát lõi tính theo năm hóa tương đương khoảng 5,3%, cho thấy áp lực giá vẫn còn dai dẳng. Tính theo cùng kỳ năm trước, mức tăng 3,1% cũng là cao nhất kể từ tháng 3/2024, phản ánh tiến trình hạ nhiệt lạm phát đang chậm lại, qua đó có thể khiến Fed gặp nhiều khó khăn hơn trong việc nới lỏng chính sách trong ngắn hạn.

PCE tháng 1 ghi nhận mức tăng 3,1% so với cùng kỳ, cao hơn so với mức 2,5% của CPI lõi, tạo ra chênh lệch dương 0,6% - một mức lệch gần như cực đoan trong hơn 40 năm qua. Thông thường PCE thấp hơn CPI do khác biệt trong phương pháp tính và cơ cấu trọng số, nên Fed hay ưu tiên PCE như một thước đo “mềm” hơn về lạm phát. Việc chênh lệch đảo chiều sang dương như hiện nay là hiện tượng không phổ biến và trước đây chủ yếu xuất hiện trong giai đoạn hậu suy thoái, khi dữ liệu có thể bị méo mó.

Tỷ trọng chi tiêu của nhóm từ 55 tuổi trở lên đã tăng lên 45,3% tổng chi tiêu tiêu dùng tại Mỹ - mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Trong khi đó, vai trò của nhóm 54 tuổi trở xuống đã thu hẹp đáng kể, từ khoảng 72% vào đầu những năm 2000 xuống còn 54,7% hiện nay. Sự dịch chuyển này phản ánh xu hướng già hóa dân số, đồng thời cho thấy tài sản như bất động sản và cổ phiếu ngày càng tập trung nhiều hơn ở nhóm lớn tuổi.

Nợ toàn cầu đã tăng vọt lên mức kỷ lục 348 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2025, tăng thêm 29 nghìn tỷ USD chỉ trong một năm. Đáng chú ý, nợ chính phủ, nợ doanh nghiệp phi tài chính và nợ các thị trường mới nổi đều đồng loạt lập đỉnh mới, cho thấy sự phụ thuộc ngày càng lớn vào đòn bẩy tài chính. Tỷ lệ nợ trên GDP tại các thị trường mới nổi đã vượt 235%, cho thấy rủi ro tiềm ẩn gia tăng nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại hoặc mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao.

Thị trường hàng hóa

Các quỹ vàng toàn cầu tiếp tục ghi nhận thêm 6,2 tỷ USD dòng vốn vào, đánh dấu tuần hút vốn thứ ba liên tiếp và cho thấy nhu cầu đầu tư vẫn duy trì ở mức rất cao. Tính từ đầu năm đến nay, dòng vốn vào quỹ vàng đang ở tốc độ kỷ lục, tương đương 148 tỷ USD nếu duy trì nhịp độ hiện tại, vượt xa mức kỷ lục 101 tỷ USD của năm 2025.. Riêng tháng 1 đã thu hút 19 tỷ USD - mức cao nhất từng ghi nhận trong một tháng, phản ánh xu hướng tích lũy vàng quyết liệt từ phía các nhà đầu tư tổ chức.

Chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai bạc và giá giao ngay đang biến động mạnh, cho thấy sự căng thẳng trong cấu trúc thị trường. Hợp đồng gần tháng giao dịch thấp hơn giá giao ngay trong khi các kỳ hạn xa thu hẹp mức chênh lệch, phản ánh sự ưu tiên đối với kim loại vật chất hiện tại.

Trung Quốc

Lượng hợp đồng mở của bạc trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đã chững lại sau nhịp giảm kéo dài trong suốt tháng 2 và hiện bắt đầu tăng trở lại, đạt khoảng 530.076 hợp đồng, tăng hơn 4% chỉ trong vài phiên gần đây. Việc số lượng hợp đồng mở gia tăng đồng thời với đà tăng của giá thường cho thấy dòng tiền mới đang tham gia thị trường thay vì chỉ đóng vị thế cũ. Diễn biến này hàm ý lực mua mang tính đầu cơ đang quay trở lại khi bước sang tháng 3.

Tồn kho bạc trên SHFE hôm nay tăng nhẹ khoảng 2,85 tấn, nâng tổng dự trữ lên quanh mức 310 tấn (~10 triệu ounce). Tuy nhiên, nếu nhìn tổng thể từ cuối năm ngoái đến nay, xu hướng chính vẫn là sụt giảm mạnh tồn kho. Điều này cho thấy nguồn cung trong kho vẫn tương đối hạn chế so với nhu cầu rút ra trước đó.