Giá bạc đã tăng hơn 1% lên gần 82 USD/ounce vào thứ Tư, phục hồi sau nhịp điều chỉnh của phiên trước khi tâm lý phòng thủ quay trở lại thị trường. Động lực chính đến từ dữ liệu kinh tế Mỹ kém tích cực và sự suy giảm niềm tin vào tài sản định giá bằng USD, qua đó kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn đối với kim loại quý.

Báo cáo doanh số bán lẻ công bố hôm thứ Ba cho thấy mức chi tiêu của người tiêu dùng bất ngờ chững lại trong tháng 12, phản ánh áp lực từ lãi suất cao và chi phí sinh hoạt kéo dài. Đây là tín hiệu cho thấy đà tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ có thể đang mất động lực, làm gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ phải nới lỏng chính sách tiền tệ trong các quý tới. Thị trường hiện đang định giá khoảng 60 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trước cuối năm – yếu tố thường hỗ trợ giá bạc do làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi.

Bên cạnh yếu tố tiền tệ, dòng tiền trú ẩn cũng được củng cố bởi những lo ngại liên quan đến bất ổn chính sách tại Washington và xu hướng đa dạng hóa khỏi tài sản định giá bằng USD của một số nhà đầu tư quốc tế. Trong bối cảnh đó, bạc – vừa mang tính chất kim loại quý vừa có vai trò công nghiệp – trở thành lựa chọn hấp dẫn khi có thể hưởng lợi kép từ nhu cầu phòng thủ và triển vọng phục hồi sản xuất toàn cầu.

Ngoài ra, yếu tố cung – cầu vật chất cũng đang được theo dõi sát sao. Nhu cầu bạc trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, đặc biệt là sản xuất tấm pin mặt trời và linh kiện điện tử, vẫn duy trì ở mức cao. Nếu tăng trưởng công nghiệp ổn định trở lại trong nửa cuối năm, nền tảng cơ bản của bạc có thể tiếp tục được củng cố, hỗ trợ xu hướng trung hạn.

Tuy nhiên, thị trường vẫn tiềm ẩn rủi ro biến động mạnh. Trong hai tuần gần đây, giá bạc đã trải qua một đợt tăng nóng mang tính đầu cơ, sau đó là cú điều chỉnh sâu khiến nhiều vị thế sử dụng đòn bẩy bị thanh lý. Điều này cho thấy thanh khoản và tâm lý thị trường đang ở trạng thái nhạy cảm. Nếu báo cáo việc làm tháng 1 của Mỹ – hiện đang bị trì hoãn – cho kết quả tích cực hơn dự kiến, lợi suất trái phiếu có thể tăng trở lại và gây áp lực ngắn hạn lên kim loại quý.

Về mặt kỹ thuật, vùng quanh 80 USD/ounce đang đóng vai trò hỗ trợ tâm lý quan trọng. Việc giữ vững trên mốc này có thể củng cố xu hướng hồi phục và mở ra khả năng kiểm định lại các đỉnh gần đây. Ngược lại, nếu lực bán quay trở lại mạnh mẽ, giá bạc có thể bước vào giai đoạn tích lũy với biên độ rộng trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn.

Nhìn chung, bạc đang ở giao điểm của nhiều yếu tố vĩ mô quan trọng: kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, biến động đồng USD, tăng trưởng kinh tế Mỹ và nhu cầu công nghiệp toàn cầu. Trong ngắn hạn, biến động có thể còn cao; nhưng trong trung và dài hạn, nếu môi trường lãi suất thực giảm và nhu cầu vật chất tiếp tục mở rộng, kim loại này vẫn duy trì được nền tảng hỗ trợ đáng kể.