Giá bông hồi phục nhẹ trước kỳ nghỉ lễ nhờ doanh số xuất khẩu tuần bứt phá đạt 131.800 kiện; ca cao Tây Phi chịu áp lực khi Bờ Biển Ngà dự báo tăng 10,5% sản lượng; trong khi Commerzbank nhận định giá đường thô có dấu hiệu tạo đáy do lo ngại El Niño.

Thị trường Bông

Ông Valentin Olah, chuyên gia môi giới cấp cao tại StoneX, cho biết: “Trong vòng hai tuần trở lại đây, thị trường đã phải chịu áp lực từ một cụm yếu tố cộng hưởng: kỳ vọng diện tích gieo trồng tại Mỹ sẽ mở rộng mạnh mẽ sau giai đoạn giá tăng cao, điều kiện thời tiết chuyển biến tích cực tại các vành đai sản xuất cốt lõi của Mỹ, cùng với đà tăng giá của đồng USD do lạm phát dai dẳng làm giảm khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm 2026.”

Đồng quan điểm về yếu tố tự nhiên, nhà khí tượng nông nghiệp Donald Keeney thuộc Vaisala Weather nhận định: “Các đợt mưa tăng cường trên khắp các khu vực trồng bông của Mỹ trong tuần này sẽ bổ sung nguồn ẩm vô cùng thiết yếu cho giai đoạn sinh trưởng đầu vụ của cây trồng.”

Bên cạnh các áp lực, báo cáo từ Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) công bố hôm thứ Năm mang lại tín hiệu lạc quan về lực cầu khi doanh số bán ròng bông vụ 2025/26 bứt phá lên mức 131.800 kiện, ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội so với tuần trước và cao hơn 16% so với mức trung bình 4 tuần gần nhất.

Đánh giá về xu hướng giá, ông Sid Love, chuyên gia phân tích hàng hóa tại bang Kansas, nhận định: “Thị trường hiện tại đang ẩn chứa rất nhiều biến số khó lường. Việc giá phục hồi nhẹ trong phiên hôm nay không phải là điều bất ngờ, đặc biệt là khi giới đầu tư có tâm lý điều chỉnh vị thế trước kỳ nghỉ lễ vào thứ Hai tới.”

Theo dự báo từ Dịch vụ Thời tiết Thế giới, tần suất mưa rào xuất hiện hàng ngày tại Tây Texas sẽ tăng lên trong tuần tới. Mặc dù vậy, các vùng trồng phụ thuộc hoàn toàn vào nước trời vẫn cần những trận mưa lớn hơn nữa. Trong khi đó, lượng mưa tại khu vực Delta và một phần hai bang Carolinas sẽ giúp cải thiện đáng kể độ ẩm tầng đất mặt và điều kiện phát triển của cây trồng, dù một số nơi tại Delta đối mặt với nguy cơ quá ẩm vào thời điểm này tuần sau. Riêng Nam Texas và vùng ven biển Texas Coastal Bend sẽ đón nhận các đợt mưa trong hai tuần tới để giải tỏa cơn khát cho các diện tích khô hạn, cho dù nguồn ẩm này đến khá muộn sau nhiều tuần liền không có mưa.

Thị trường Ca cao

Áp lực giảm giá tiếp tục bủa vây thị trường ca cao khi triển vọng phục hồi nguồn cung tại Bờ Biển Ngà – quốc gia sản xuất lớn nhất thế giới – ngày càng trở nên rõ ràng.

Theo dự báo mới nhất từ Hội đồng Cà phê và Ca cao (CCC), sản lượng ca cao niên vụ 2025/26 của quốc gia Tây Phi này ước tính đạt khoảng 2 đến 2,1 triệu tấn, đánh dấu mức tăng trưởng 10,5% so với niên vụ trước đó.

Dù nguồn cung ngắn hạn khá tích cực, giới giao dịch vẫn thận trọng quan sát diễn biến của hiện tượng El Niño, đặc biệt là nguy cơ sụt giảm lượng mưa vào giai đoạn đầu mùa hè. Bên cạnh đó, bức tranh nhu cầu tiêu thụ cũng dấy lên nhiều lo ngại. Mặc dù đợt tăng giá lên mức 4.849 USD/tấn hồi đầu tháng này đã hạ nhiệt sâu so với đỉnh lịch sử 13.000 USD/tấn vào năm 2024, song đây vẫn được đánh giá là vùng giá cao trong lịch sử ngành chocolate.

Về mặt thời tiết thực địa, Dịch vụ Thời tiết Thế giới dự báo khu vực Tây Phi sẽ tiếp tục duy trì các đợt mưa rào và dông hàng ngày trong tuần tới với lượng từ nhẹ đến trung bình, giúp phần lớn các vành đai trồng ca cao được tiếp ẩm liên tục trong giai đoạn này.

Thị trường Đường

Thị trường đường thế giới tiếp tục tìm thấy bệ đỡ vững chắc từ mối lo ngại về nguy cơ thâm hụt nguồn cung sâu sắc trong niên vụ tới do tác động của hiện tượng El Niño, bất chấp việc nguồn cung dồi dào ở thời điểm hiện tại đang kìm hãm đà bứt phá của giá cả.

Phân tích về vấn đề này, Commerzbank chỉ ra rằng El Niño có thể làm suy giảm nghiêm trọng sản lượng đường toàn cầu, trong khi đà tăng của giá dầu thô sẽ kích thích các nhà máy tại Brazil và Ấn Độ ưu tiên chuyển mía sang chưng cất ethanol. Xu hướng này sẽ làm thu hẹp đáng kể lượng mía dành cho tinh luyện đường, trừ khi tổng sản lượng thu hoạch tăng vọt – một kịch bản khó xảy ra dưới thời tiết bất lợi của El Niño. Báo cáo cũng nhấn mạnh diện tích canh tác củ cải đường tại châu Âu đang có xu hướng sụt giảm mạnh.

Từ các dữ liệu trên, Commerzbank đưa ra nhận định lạc quan cho phe mua: “Các tín hiệu trên thị trường ngày càng cho thấy giá đường có thể đã xác lập vùng đáy thành công.”

Sụt giảm nguồn cung tại châu Âu cũng được củng cố khi Liên minh châu Âu (EU) được dự báo sẽ thắt chặt sản lượng do người nông dân thu hẹp diện tích trồng củ cải đường.

Sự phân hóa trong dự báo của các tổ chức lớn cũng đang đẩy tính khốc liệt của thị trường lên cao. Trong khi Czarnikow dự báo thị trường đường toàn cầu niên vụ 2026/27 sẽ thặng dư nhẹ 1,4 triệu tấn nhờ Trung Quốc, thì dự báo này lại hoàn toàn trái ngược với kịch bản thâm hụt 262.000 tấn của Tổ chức Đường Quốc tế (ISO) và mức thâm hụt nghiêm trọng 3,17 triệu tấn do Datagro đưa ra.