Thị trường nông sản và nguyên liệu công nghiệp ngày 25/05 ghi nhận xuất khẩu đậu tương Mỹ sang Trung Quốc giảm mạnh so với cùng kỳ, trong khi Brazil tiếp tục củng cố vai trò nguồn cung chủ lực. Chi phí vận tải container tăng trở lại và rủi ro El Niño được theo dõi sát. Ở nhóm nguyên liệu công nghiệp, cà phê Robusta và Arabica duy trì đà hồi kỹ thuật nhưng vẫn đối mặt áp lực từ các vùng kháng cự quan trọng.

Nông sản

Xuất khẩu đậu tương Mỹ sang Trung Quốc trong niên vụ hiện tại đang yếu, với lũy kế xuất khẩu chỉ đạt 11,2 triệu tấn, giảm 50% so với cùng kỳ năm trước.

Tổng cam kết cũng giảm 47%, cho thấy không chỉ lượng giao hàng thực tế thấp mà cả nhu cầu đặt mua phía trước từ Trung Quốc đối với đậu tương Mỹ cũng chưa cải thiện.

Xuất khẩu đậu tương của Brazil vẫn chịu sự chi phối lớn bởi các tập đoàn thương mại quốc tế như Cargill, Bunge, ADM và Louis Dreyfus. Tuy nhiên, sự gia tăng thị phần của COFCO cho thấy Trung Quốc đang từng bước mở rộng ảnh hưởng trực tiếp lên nguồn cung đậu tương Brazil.

Giá bột đậu nành FOB Argentina tăng khoảng 50 USD/tấn so với cùng kỳ, trong đó từ tháng 2 đến nay đã tăng 11%, trái ngược với mức giảm 8% trong cùng giai đoạn năm trước. Diễn biến này cho thấy nhu cầu với sản phẩm sau ép vẫn tương đối tốt, giúp biên lợi nhuận ép dầu trên lý thuyết duy trì dương. Tuy nhiên, biên lợi nhuận xuất khẩu âm cho thấy dư địa tăng tiếp có thể bị hạn chế nếu giá cao làm giảm sức cạnh tranh trên thị trường quốc tế.

Cước vận tải container từ Trung Quốc tiếp tục tăng trong tuần qua, với các tuyến Trung Quốc – châu Âu, Trung Quốc – Địa Trung Hải và chỉ số container tổng hợp đều tăng hơn 2% so với tuần trước. Chi phí logistics đang có dấu hiệu nhích lên trở lại, dù mặt bằng hiện tại vẫn thấp hơn nhiều so với giai đoạn căng thẳng 2021–2022. Nếu xu hướng tăng kéo dài, áp lực chi phí vận chuyển có thể lan vào giá hàng hóa và làm chậm quá trình hạ nhiệt lạm phát hàng nhập khẩu.

Dự báo xuất hiện đợt gió tây mạnh và rộng gần xích đạo trong vài tuần tới có thể làm tăng hiệu ứng ấm lên của sóng Kelvin, đẩy lớp nước ấm bề mặt về phía đông Thái Bình Dương. Nếu tín hiệu này duy trì, xác suất hình thành El Niño mạnh trong năm nay sẽ tăng lên, đặc biệt khi vùng Niño 3.4 bắt đầu nhận thêm nhiệt. Tuy nhiên, đây vẫn là kịch bản cần xác nhận thêm, vì El Niño chỉ thực sự bền vững khi cả đại dương và khí quyển cùng phản ứng đồng pha.

Nguyên liệu công nghiệp

Giá cà phê Robusta đang có nhịp hồi sau tín hiệu nến búa, với phiên tăng tiếp diễn cho thấy lực mua ngắn hạn đã cải thiện. Tuy nhiên, giá vẫn nằm trong kênh giảm lớn và đang tiến gần các vùng kháng cự phía trên, nên chưa thể xem đây là tín hiệu đảo chiều xu hướng. Nếu lực mua duy trì được khi kiểm định vùng cản, nhịp hồi có thể mở rộng; ngược lại, tín hiệu bị từ chối tại kháng cự cho thấy bên bán vẫn kiểm soát cấu trúc chính.

Giá cà phê Arabica đang có nhịp hồi kỹ thuật sau tín hiệu đảo chiều ngắn hạn, cho thấy áp lực bán đã chậm lại so với giai đoạn trước. Tuy nhiên, giá vẫn nằm ngay dưới vùng kháng cự ngang và các đường xu hướng giảm, nên nhịp hồi hiện tại chưa đủ để xác nhận đảo chiều xu hướng. Chỉ khi giá vượt và giữ được trên vùng cản gần, lực mua mới có cơ sở cải thiện rõ hơn.