Thị trường vàng Ấn Độ trong tháng 5/2026 ghi nhận những thay đổi lớn sau khi Chính phủ bất ngờ nâng thuế nhập khẩu vàng từ 6% lên 15%. Động thái này khiến chênh lệch giá nội địa và giá quốc tế mở rộng mạnh, làm giảm nhu cầu nhập khẩu và gây biến động đáng kể trên thị trường vàng vật chất.

Trong bối cảnh giá vàng quốc tế duy trì ở vùng cao lịch sử, thị trường Ấn Độ đang bước vào giai đoạn điều chỉnh mới với thanh khoản suy yếu, lượng mua chậm lại và hoạt động nhập khẩu đối mặt nhiều áp lực.

ẤN ĐỘ BẤT NGỜ TĂNG THUẾ NHẬP KHẨU VÀNG LÊN 15%

Chính phủ Ấn Độ đã nâng thuế nhập khẩu vàng từ 6% lên 15% vào ngày 13/05/2026, đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2022. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh thâm hụt thương mại gia tăng và nhu cầu kiểm soát nhập khẩu kim loại quý trở nên cấp thiết hơn.

Lịch sử điều chỉnh thuế nhập khẩu vàng của Ấn Độ từ năm 2012 đến nay. Thuế nhập khẩu đã tăng dần từ 2% năm 2012 lên 15% vào tháng 5/2026, phản ánh xu hướng siết chặt ngày càng mạnh đối với hoạt động nhập khẩu vàng.

Lần điều chỉnh gần nhất trước đó diễn ra vào tháng 7/2024 khi thuế được cắt giảm mạnh xuống 6%. Chỉ sau khoảng 22 tháng, chính phủ đã đảo chiều chính sách bằng đợt tăng mạnh lên 15%.

Việc tăng thuế khiến giá vàng nhập khẩu vào Ấn Độ tăng nhanh ngay lập tức. Điều này tác động trực tiếp tới giá bán lẻ trong nước và làm gia tăng khoảng cách giữa giá nội địa với giá vàng quốc tế.

CHÊNH LỆCH GIÁ VÀNG NỘI ĐỊA MỞ RỘNG MẠNH

Sau khi thuế nhập khẩu được nâng lên, giá vàng nội địa tại Ấn Độ đã tăng nhanh hơn đáng kể so với giá vàng quốc tế. Điều này khiến thị trường xuất hiện mức chênh lệch giá cao nhất trong nhiều tháng.

Giá vàng nhập khẩu quy đổi tại Ấn Độ đã bật tăng mạnh ngay sau thời điểm điều chỉnh thuế. Giá landed price tăng lên quanh vùng 5.350 USD/oz, trong khi giá vàng giao ngay trên sàn MCX thấp hơn đáng kể.

Khoảng cách giữa giá vàng nội địa và giá quốc tế mở rộng khiến nhu cầu mua vật chất chậm lại. Người tiêu dùng trở nên thận trọng hơn khi phải trả mức giá cao hơn đáng kể chỉ trong thời gian ngắn.

Chênh lệch giá vàng tại thị trường nội địa đã lao xuống gần -150 USD/oz sau khi mức thuế 15% được áp dụng. Đây là mức chiết khấu sâu nhất trong nhiều năm gần đây, phản ánh áp lực suy yếu rõ rệt của nhu cầu vật chất.

Tình trạng này cho thấy các nhà bán lẻ và doanh nghiệp nhập khẩu đang buộc phải giảm giá bán nhằm kích thích nhu cầu trong bối cảnh chi phí nhập khẩu tăng vọt.

NHU CẦU TIÊU DÙNG VÀ NHẬP KHẨU BẮT ĐẦU SUY YẾU

Giá vàng cao kết hợp với thuế nhập khẩu tăng mạnh đang tạo áp lực đáng kể lên nhu cầu tiêu dùng tại Ấn Độ. Người mua lẻ bắt đầu trì hoãn các kế hoạch tích trữ vàng, đặc biệt trong phân khúc trang sức.

Các doanh nghiệp kinh doanh vàng ghi nhận hoạt động giao dịch suy yếu rõ rệt sau khi chính sách mới được công bố. Nhiều nhà nhập khẩu cũng giảm quy mô đơn hàng do lo ngại biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Bài viết cho biết nhu cầu vàng tại nhiều khu vực ở Ấn Độ đã chững lại đáng kể khi người tiêu dùng chờ thị trường ổn định hơn. Trong khi đó, các nhà bán lẻ phải liên tục điều chỉnh giá bán để phản ứng với biến động thuế và tỷ giá.

Thị trường vàng vật chất vốn phụ thuộc lớn vào nhu cầu cưới hỏi và mùa lễ hội cũng đang đối mặt rủi ro giảm tốc nếu giá vàng tiếp tục neo cao trong các tháng tới.

THỊ TRƯỜNG ĐỐI MẶT RỦI RO BUÔN LẬU VÀ GIÁ BIẾN ĐỘNG

Việc nâng thuế nhập khẩu lên mức cao thường kéo theo nguy cơ gia tăng hoạt động buôn lậu vàng vào Ấn Độ. Đây từng là vấn đề lớn trong giai đoạn các mức thuế cao được áp dụng trước đây.

Khoảng cách lớn giữa giá vàng quốc tế và giá nội địa tạo động lực cho các hoạt động nhập khẩu không chính thức nhằm tránh thuế. Điều này có thể khiến thị trường vàng vật chất trở nên khó kiểm soát hơn trong thời gian tới.

Ngoài ra, biến động giá vàng toàn cầu vẫn là yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới thị trường nội địa. Nếu giá vàng quốc tế tiếp tục duy trì gần vùng đỉnh lịch sử, áp lực lên nhu cầu tiêu dùng tại Ấn Độ sẽ còn kéo dài.

Trong bối cảnh đó, thị trường vàng Ấn Độ đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi vừa chịu tác động từ chính sách thuế mới, vừa phải thích nghi với mặt bằng giá vàng cao trên toàn cầu.