Trong bối cảnh nhiều Ngân hàng Trung ương (NHTW) trên thế giới đang dần nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lại chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất. Sự khác biệt này đang khiến giới tài chính theo dõi sát sao động thái của Fed trong thời gian tới, đặc biệt khi các nền kinh tế lớn khác đã bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất.

Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) vừa cắt giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản xuống 4,5% trong cuộc họp chính sách gần đây, đánh dấu lần nới lỏng đầu tiên trong năm 2025. Quyết định này tiếp nối động thái của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hồi cuối tháng 1, khi ECB cũng hạ lãi suất nhằm thúc đẩy tăng trưởng trong bối cảnh kinh tế khu vực đồng euro có dấu hiệu chững lại.

Tại cuộc họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ BOE, phần lớn thành viên đồng thuận với mức giảm 25 điểm cơ bản, nhưng vẫn có hai trong số chín thành viên ủng hộ mức cắt giảm mạnh hơn, lên tới 50 điểm cơ bản. Điều này phản ánh áp lực kinh tế đang gia tăng tại Anh, khi BOE thậm chí phải hạ dự báo tăng trưởng năm 2025 từ 1,5% xuống chỉ còn 0,75%.

Ở khu vực châu Á, kỳ vọng về chính sách nới lỏng cũng gia tăng. Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất tái cấp vốn 25 điểm cơ bản trong cuộc họp sắp tới, đánh dấu lần đầu tiên ngân hàng này giảm lãi suất trong gần 5 năm. Quyết định này xuất phát từ thực tế tăng trưởng kinh tế Ấn Độ đang suy giảm, với GDP quý III/2024 chỉ đạt 5,4%, mức thấp nhất trong hai năm qua. Dù vậy, đồng rupee vẫn đang ở mức yếu kỷ lục, khiến RBI cần cân nhắc cẩn trọng về việc hạ lãi suất để tránh tác động tiêu cực đến tỷ giá hối đoái.

Trái ngược với xu hướng nới lỏng của các NHTW khác, Fed vẫn giữ thái độ thận trọng. Trong khi Phố Wall từng kỳ vọng một đợt giảm 0,25% trong tuần này và thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 4, Fed vẫn chưa đưa ra cam kết rõ ràng. Nguyên nhân chính đến từ sự không chắc chắn liên quan đến chính sách kinh tế của chính quyền Tổng thống Trump. Việc đồng USD tăng mạnh lên mức cao nhất trong hơn hai năm trước thời điểm ông Trump nhậm chức đã tạo ra áp lực lớn đối với doanh thu của nhiều tập đoàn lớn như Amazon, khiến Fed phải cân nhắc kỹ lưỡng về thời điểm điều chỉnh lãi suất.

Tại Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) lại đứng trước một tình thế khác biệt khi chi tiêu hộ gia đình trong tháng 12/2024 bất ngờ tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự báo chỉ 0,2% của Reuters. Đây là lần đầu tiên chỉ số này tăng kể từ tháng 7/2024, làm dấy lên suy đoán rằng BOJ có thể tiếp tục duy trì lãi suất cao hơn thay vì tham gia vào xu hướng cắt giảm như các NHTW khác. Diễn biến này đã tác động đến thị trường tài chính Nhật Bản, với chỉ số Nikkei 225 giảm 0,44%, trong khi đồng yên tăng nhẹ 0,18% lên 151,19 yên đổi 1 USD.

Với việc các nền kinh tế lớn như Anh, châu Âu và Ấn Độ đang bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, câu hỏi đặt ra là Fed sẽ tiếp tục "đi ngược dòng" trong bao lâu. Nếu Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất quá lâu, điều này có thể tạo ra sự mất cân bằng giữa thị trường tài chính Mỹ và phần còn lại của thế giới, đồng thời ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu và diễn biến của các đồng tiền chủ chốt.

Đọc thêm: 

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời