Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại ngày 27/05/2026: vàng, bạc và bạch kim tiếp tục chịu áp lực giảm khi chưa thể vượt các vùng kháng cự quan trọng, dù vàng bắt đầu xuất hiện tín hiệu thu hẹp đà giảm. Thị trường chịu tác động từ kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn, trong khi căng thẳng Trung Đông và hoạt động mua vàng mạnh từ các ngân hàng trung ương tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn dài hạn.

Diễn biến thị trường

Giá vàng vẫn tiếp tục duy trì đà giảm trong ngắn hạn nhưng vùng kháng cự vẫn đang dần thu hẹp và chưa có xu hướng hình thành thêm đáy mới. Đây là dấu hiệu cần lưu ý cho một kỳ vọng đảo chiều xu hướng từ hành động giá của vàng.

Giá bạc tiếp tục chinh phục không thành công vùng kháng cự 78.500-79.000. Cho thấy xu hướng giảm vẫn còn chiếm ưu thế.

Giá bạch kim tìm lại vùng hỗ trợ mốc 1.900 nhưng những nổ lực phục hồi giá vẫn thất bại khi liên tục bị bán mạnh ở vùng kháng cự 1.980-1.990.

Kinh tế vĩ mô

Tổng thống Trump tuyên bố thỏa thuận hòa bình với Iran nhằm mở lại Eo biển Hormuz đã được "đàm phán xong về cơ bản" và sẽ được công bố sớm. Thỏa thuận này nếu thành công sẽ chấm dứt một cuộc xung đột đang bóp nghẹt thị trường năng lượng toàn cầu và đẩy lạm phát Mỹ lên mức cao nhất trong nhiều năm.

Phó Thống đốc BOJ Ryozo Himino ngày 26/05 tuyên bố trước Ủy ban Quốc hội rằng BOJ vẫn cam kết tiếp tục tăng lãi suất, dù thời điểm và tốc độ sẽ phụ thuộc vào tác động của xung đột Trung Đông đến kinh tế và lạm phát Nhật Bản. Ông nhấn mạnh lãi suất thực của Nhật vẫn ở mức "cực kỳ thấp" và BOJ sẽ tiếp tục điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp với diễn biến kinh tế và giá cả.

Theo báo cáo Triển vọng Kinh tế Toàn cầu tháng 5/2026 của S&P Global, dự báo tăng trưởng GDP thực toàn cầu năm 2026 bị hạ xuống còn 2,2%, giảm từ mức 2,9% hồi tháng 2. Chỉ số Giá Vật liệu (MPI) của S&P Global hiện đang cao hơn 40% so với một năm trước, với mức tăng gần đây không chỉ giới hạn ở năng lượng. Dự báo lạm phát cũng bị nâng lên trên diện rộng, bao gồm cả năm 2027.

Kỳ vọng tăng lãi suất lan rộng toàn cầu — Fed, ECB, BOJ đều chịu áp lực

Theo cập nhật hàng tuần của Deloitte, kỳ vọng về chính sách tiền tệ tại Mỹ, châu Âu và Nhật Bản đều dịch chuyển theo hướng thắt chặt hơn, với xác suất hàm ẩn của việc tăng lãi suất trong năm 2026 tăng lên ở cả ba khu vực. Nhiều nhà đầu tư đang ngày càng bi quan về khả năng giải quyết sớm xung đột Trung Đông, đặc biệt sau khi thượng đỉnh Mỹ–Trung không tạo ra bước đột phá về Eo biển Hormuz như kỳ vọng, dẫn đến phản ứng bán tháo ở cổ phiếu, tăng lợi suất trái phiếu và đẩy giá dầu lên cao.

Thị trường hàng hóa

Vàng bị "chiết khấu chiến tranh" — nghịch lý lớn của thị trường 2026

Giá vàng hiện vẫn thấp hơn gần 15% so với thời điểm xung đột bắt đầu, khi nỗi lo về cú sốc lạm phát năng lượng củng cố kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Trong các tuần gần đây, đà giảm trong giá dầu đã phần nào xoa dịu lo ngại về lạm phát và áp lực tăng lãi suất, hỗ trợ nhẹ cho kim loại quý

Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 244 tấn vàng trong Q1/2026 — tốc độ mua nhanh nhất trong hơn một năm — dù giá đã chạm kỷ lục 5.405 USD/oz. Dữ liệu từ World Gold Council cho thấy đây là tín hiệu về sự mất niềm tin ngày càng tăng vào tiền tệ fiat. Riêng JP Morgan ước tính 290 tấn được mua ròng trong Q1/2026, và dự báo tổng mua của NHTW cả năm 2026 đạt khoảng 755 tấn — thấp hơn đỉnh 3 năm qua nhưng vẫn cao gấp đôi so với mức trung bình trước năm 2022.

Fed mới và rủi ro tăng lãi suất đè nặng lên vàng và bạc

Nhà phân tích Jim Wyckoff của American Gold Exchange nhận định: "Thị trường trái phiếu đang đặt cược rằng động thái tiếp theo của Fed sẽ là tăng lãi suất — điều đó gây bất lợi cho thị trường vàng." Kevin Warsh vừa tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch Fed mới, tiếp quản vai trò từ Powell. UBS đã hạ dự báo cuối năm cho vàng 400 USD xuống còn 5.500 USD/oz do lợi suất trái phiếu tăng dai dẳng và đồng USD mạnh hơn.

Bạch kim: Thị trường thâm hụt năm thứ 4 liên tiếp, nhưng EV là rủi ro dài hạn

Bạch kim tiếp tục được hỗ trợ bởi nhu cầu công nghiệp — đặc biệt từ bộ xúc tác ô tô — cùng nguồn cung thắt chặt với sản lượng mỏ hạn chế và tồn kho trên mặt đất thấp. Thị trường bạch kim toàn cầu dự kiến sẽ thâm hụt năm thứ tư liên tiếp trong 2026. Tuy nhiên, nhu cầu từ ngành ô tô — ứng dụng công nghiệp lớn nhất của bạch kim — được dự báo giảm dần khi xu hướng chuyển sang xe điện (EV) làm giảm nhu cầu về bộ chuyển đổi xúc tác.