KINH TÊ VĨ MÔ

Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ tăng trở lại trong tháng 8 nhưng không đạt được kỳ vọng.

 

 

BofA cho biết bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ thấp hơn mức mong đợi và tăng trưởng việc làm trung bình 3 tháng đã chậm lại ở mức 116 nghìn, so với mức 211 nghìn trong ba tháng trước đó.

Mặc dù, bảng lương phi nông nghiệp vẫn tăng hàng tháng nhưng tốc độ tăng đã giảm đáng kể so với năm 2023và đầu năm. Điều này cho thấy sự chậm lại trên thị trường lao động tại Hoa kỳ và là động lực cho Fed sớm cắtgiảm lãi suất.

 

 

Tỷ lệ thất nghiệp tại Hoa Kỳ giảm nhẹ trong tháng 8

 

 

 

Tuy nhiên chỉ báo Sahm Rule vẫn đưa ra tín hiệu cảnh báo suy thoái kinh tế.

Tỷ lệ thất nghiệp giảm là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế Mỹ tuy nhiên chỉ báo Sahm Rule vẫn cao hơn 0.5%, cho thấy Fed cần sớm hạ lãi suất để hỗ trợ thị trường lao động. Việc cắt giảm lãi suất sẽ làm giảm sức mạnhđồng đô và hỗ trợ cho nhóm kim loại.

 

 

 

Tăng trưởng tiền lương cao hơn dự kiến.

Tăng trưởng tiền lương quay trở lại cho thấy lạm phát khó có thể giảm về mục tiêu 2% của Fed và nhiều khẳnăng Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp sắp tới. Hiện tại thị trường đang kỳ vọng quácao về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, do vậy đồng đô la có khả năng phục hồi trước khi giảm trở lại và nhómkim loại có thể điều chỉnh giảm nhẹ trước khi tăng.

 

 

Thị trường hiện đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm tổng cộng 114 điểm cơ bản cho đến cuối năm nay

 

2.Châu Âu

Sản lượng công nghiệp của Đức giảm mạnh vào tháng 7, làm gia tăng lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế.

 

 

GDP quý 2 của khu vực đồng euro được điều chỉnh giảm do nhu cầu trong nước của khu vực tư nhân suy yếu.

Hầu hết nền kinh tế khu vực đồng tiền chung châu Âu đều suy giảm đáng kể. ECB được kỳ vọng sẽ cắt giảmlãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này. Điều này sẽ làm suy yếu đồng Euro và thúc đẩy chỉ số đồng đô la trongtuần này, qua đó gây áp lực lên thị trường hàng hóa chung.

 

 

3.Trung Quốc

Lạm phát tiêu dùng tăng cao trong tháng trước, được thúc đẩy bởi giá thực phẩm

 

 

Tuy nhiên, lạm phát lõi của Trung Quốc vẫn tiếp tục xu hướng giảm, trong khi áp lực giảm phát vẫn còn dai dẳng.

 

 

PPI vẫn trong vùng giảm phá

 

 

THỊ TRƯỜNG HÀNG HOÁ 

1.  Kim loại

Hầu hết các kim loại công nghiệp vẫn nằm trong xu hướng giảm

 

 

Ngân hàng trung ương Trung Quốc tiếp tục ngừng mua vàng

 

Báo cáo COT trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 9 cho thấy hoạt động chốt lời trên toàn bộ nhóm kim loại.

Các nhà đầu cơ cắt giảm vị thế mua ròng đối với vàng và bạc lần lượt là 4% và 23,76%, trong khi bán ròng đối với bạch kim 

Vị thế mua đối với vàng vẫn ở trên mức cao nhất trong 4 năm.

 

 

Các quỹ đầu cơ bạch kim đã chuyển sang bán ròng với tốc độ hàng tuần nhanh nhất trong 4 năm là 9291 lot, trong khi các nhà giao dịch nhỏ lẻ tăng vị thế mua ròng lên mức cao nhất trong 38 tháng là 8.753 lot

 

 

2.Năng lượng

Giá dầu thô Brent chạm mức thấp nhất kể từ năm 2021

 

 

Vị thế mua của các quỹ đầu cơ đối với dầu thô cũng chạm mức thấp nhất trong nhiều năm.

Dầu thô hiện tại đang chạm mức hỗ trợ quan trọng và vị thế mua của các quỹ cũng vậy. Nếu trong những tuầntới các quỹ tăng mua trở lại thì giá dầu có thể tạo đáy và hồi phục tăng.

 

 

Biểu đồ của tuần - Dầu thô trên bờ vực

Dầu thô đang trên bờ vực suy giảm... Điều này liên quan chặt chẽ đến một số chủ đề vĩ mô và thị trường quan trọng như rủi ro suy thoái, lạm phát và lãi suất

Chuyện gì đang xảy ra?

Giá dầu thô đã giảm xuống mức thấp nhất của phạm vi giao dịch và đang đe dọa phá vỡ mức hỗ trợ dài hạn quan trọng. Trong khi đó, tâm lý thị trường vẫn ở mức khoảng 50% theo xu hướng lạc quan, ngụ ý rằng vẫn còn nhiều nhà đầu tư giữ vững vị trí mua, nhưng họ có thể bị mắc kẹt và vội vàng bán tháo nếu giá dầu tiếp tục giảm.

Tại sao giá dầu lại quan trọng?

Giá dầu và năng lượng — hàng hóa nói chung — tự nhiên ảnh hưởng đến lạm phát vì chúng là các yếu tố đầu vào quan trọng trong sản xuất, đồng thời tác động trực tiếp đến Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) thông qua các sản phẩm tiêu dùng nhạy cảm với giá hàng hóa (ví dụ: xăng dầu).

Chúng cũng gián tiếp cho chúng ta biết về lạm phát (và tăng trưởng), vì giá hàng hóa bị ảnh hưởng bởi nhu cầu và do đó phản ánh chu kỳ kinh tế vĩ mô. Ví dụ, giá hàng hóa tăng thường phản ánh tình hình kinh tế mạnh hơn

Vì vậy, giá dầu thấp hơn có khả năng dẫn đến lạm phát thấp hơn thông qua các tác động trực tiếp, nhưng nó cũng phản ánh vấn đề lớn hơn về rủi ro suy thoái (điều này ngày càng được chú ý nhiều hơn với sự biến động của đường cong lợi suất, tỷ lệ thất nghiệp và sự thay đổi của Fed hướng đến việc cắt giảm lãi suất).

Nếu giá dầu không giảm thì sao?

Có khả năng dầu thô có thể tìm được đáy ở đây và tăng giá trở lại. Trường hợp lạc quan là tăng trưởng nguồn cung vẫn bị hạn chế, các tín hiệu rủi ro suy thoái không chính xác và tăng trưởng/nhu cầu vẫn ổn định (và có thể việc nới lỏng của ngân hàng trung ương sẽ kích thích sự phục hồi tăng trưởng).

Điểm khác là vùng màu xanh trên biểu đồ kỹ thuật có thể đóng vai trò như một vùng hỗ trợ cứng. Kết hợp với tâm lý thị trường đang ở mức đáy của mô hình nêm, có thể phe bán đang sai lầm; vị thế hợp đồng tương lai đầu cơ đã giảm đáng kể. Trong khi đó, tình hình xung đột địa chính trị Trung Đông vẫn đang âm ỉ, có nguy cơ bùng phát bất cứ lúc nào.

Một sự phục hồi mạnh mẽ và kéo dài của dầu thô có thể khiến lạm phát trở lại tâm điểm, làm hỏng kế hoạch cắt giảm lãi suất, đẩy lợi suất trái phiếu cao hơn, hoặc thậm chí gây ra "lạm phát đình trệ" (lạm phát cao hơn + tăng trưởng yếu hơn).

Vì vậy, dầu thô được cho là biểu đồ cần theo dõi trong những tuần và tháng tới, khi dầu thô đóng vai trò chủ đạo trong bối cảnh kinh tế vĩ mô trước mắt.

 

Xem thêm : Hàng hóa phái sinh  là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời