Thị trường chứng khoán vừa trải qua một phiên giao dịch đầy biến động, để lại nhiều cảm xúc trái chiều cho nhà đầu tư. VN-Index có thời điểm đã tăng gần 10 điểm, nhưng sau đó bất ngờ quay đầu giảm gần 25 điểm, gây ra sự ngỡ ngàng. Hàng loạt nhóm cổ phiếu rơi về giá đỏ, thậm chí nhiều mã giảm sàn dưới áp lực bán mạnh mẽ.

Mặc dù chỉ số VN-Index đã hồi phục và thu hẹp đà giảm về cuối phiên, nhiều cổ phiếu vẫn đóng cửa tại mức giá thấp. Trong đó, cổ phiếu LAS của Công ty cổ phần Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao ghi nhận mức giảm hết biên độ 10%, xuống mức 24.400 đồng/cổ phiếu.

Thanh khoản của mã này tăng mạnh với hơn 4,3 triệu đơn vị được giao dịch, đây là khối lượng cao nhất trong gần 3 năm kể từ tháng 10/2021, với tổng giá trị giao dịch đạt hơn 111 tỷ đồng.

Trước đó, nhóm cổ phiếu phân bón, bao gồm LAS, đã có những diễn biến thăng hoa khi liên tục tăng mạnh. Thị giá của LAS đã tăng gấp đôi từ đầu năm, đạt đỉnh 28.400 đồng/cổ phiếu và duy trì ở mức này trong vài phiên. Tuy nhiên, hai phiên giảm mạnh liên tiếp đã thổi bay hơn 14% giá trị của LAS.

Đáng chú ý, đà giảm này diễn ra trong bối cảnh công ty vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2 rất ấn tượng. Cụ thể, trong quý 2, doanh thu thuần của LAS đạt 605 tỷ đồng, giảm 30% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán giảm tới 42%, giúp LAS đạt lãi gộp 175 tỷ đồng, tăng 39% so với quý 2/2023, và biên lãi gộp cải thiện lên mức 29%.

Sau khi khấu trừ các chi phí khác, LAS báo lãi trước thuế 84,2 tỷ đồng, gấp đôi so với con số 40,7 tỷ đồng của quý 2/2023. Lợi nhuận sau thuế đạt 67,3 tỷ đồng, cũng gấp đôi so với cùng kỳ, đây là mức cao nhất kể từ quý 1/2016 đến nay. Lũy kế 6 tháng đầu năm, LAS ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.049 tỷ đồng, giảm 2% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 150 tỷ đồng, tăng 83%.

Trong năm 2024, LAS lên kế hoạch lợi nhuận trước thuế 135 tỷ đồng. Như vậy, chỉ sau 6 tháng đầu năm, công ty đã vượt 11% mục tiêu lợi nhuận. Triển vọng tương lai của LAS có thể được cải thiện nhờ các chính sách hỗ trợ, nhưng vẫn còn nhiều thách thức.

Theo báo cáo mới nhất từ Chứng khoán Phú Hưng (PHS), tình hình xuất khẩu phân bón của Việt Nam đã có nhiều chuyển biến tích cực trong năm 2024 nhờ Trung Quốc duy trì các lệnh hạn chế xuất khẩu Urê, tạo điều kiện cho các công ty Việt Nam mở rộng thị trường xuất khẩu.

Tuy nhiên, về dài hạn, PHS cảnh báo rằng xuất khẩu phân bón có thể gặp nhiều trở ngại, đặc biệt trong mảng Urê, khi Trung Quốc có khả năng quay trở lại cung cấp phân bón ngay khi thị trường nội địa ổn định, dự kiến từ cuối năm 2024.

Ngoài ra, công suất sản xuất Urê trên toàn cầu liên tục mở rộng. Năm 2023, đã có nhiều nhà máy mới đi vào hoạt động ở Ấn Độ, Trung Quốc và Bangladesh. Trong khi đó, sản lượng phân bón ở châu Âu, đặc biệt là Nga và Ukraine, cũng tăng trưởng.

Tại thị trường nội địa, diện tích canh tác nông nghiệp ở Đồng bằng Sông Cửu Long sẽ bị thu hẹp đáng kể do Campuchia xây dựng kênh đào Phù Nam, gây ra tình trạng ngập mặn nghiêm trọng.

Các doanh nghiệp phân bón lớn tại Việt Nam cũng sẽ phải đối mặt với giá khí đầu vào cao, do nguồn khí nội địa suy giảm và phụ thuộc nhiều hơn vào LNG. Điều này có thể làm biên lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất phân bón bị thu hẹp, đặc biệt là phân Urê.

Tuy nhiên, một điểm sáng là từ năm 2025, Luật thuế GTGT sửa đổi dự kiến có hiệu lực, quy định phân bón chịu thuế GTGT 5% thay vì không chịu thuế như hiện nay. Điều này sẽ giúp các doanh nghiệp được khấu trừ thuế GTGT đầu vào, làm giảm đáng kể giá thành sản phẩm và cải thiện biên lợi nhuận cho ngành phân bón thêm 5-6%, bù đắp cho những bất lợi khác.