Làn sóng bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) đang tái định hình sâu sắc bản đồ tài chính toàn cầu. Nhờ lực đẩy thần tốc từ nhóm cổ phiếu công nghệ phần cứng, thị trường chứng khoán Đài Loan (Trung Quốc) đã chính thức vượt qua Ấn Độ để trở thành thị trường chứng khoán lớn thứ năm thế giới.

Cuộc lội ngược dòng ngoạn mục nhờ “gã khổng lồ” TSMC

Sự hoán đổi vị trí trong bảng xếp hạng toàn cầu được minh chứng rõ nét qua quy mô dòng vốn đầu tư. Tính đến ngày 25/05, dữ liệu tổng hợp từ Bloomberg cho thấy tổng vốn hóa thị trường của Đài Loan (Trung Quốc) đã tăng bứt phá lên mức 4.950 tỷ USD. Ở chiều ngược lại, quy mô thị trường chứng khoán Ấn Độ lại ghi nhận sự sụt giảm đáng tiếc xuống còn 4.920 tỷ USD.

Với cột mốc này, chứng khoán Đài Loan hiện là thị trường lớn thứ năm toàn cầu, đứng ngay sau các trung tâm tài chính hàng đầu là Mỹ, Trung Quốc đại lục, Nhật Bản và Hồng Kông (Trung Quốc).

Động lực chính đằng sau sự thăng hạng lịch sử này gọi tên Công ty Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSMC) — nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới. Hiện tại, TSMC đang chiếm tỷ trọng áp đảo lên tới khoảng 42% trong chỉ số chuẩn toàn thị trường.

Nhờ vị thế độc tôn trong việc cung ứng các dòng chip bán dẫn cao cấp phục vụ công nghệ AI, giá cổ phiếu của TSMC đã tăng vọt 49% tính từ đầu năm đến nay. Sự bứt phá này phản ánh niềm tin tuyệt đối của dòng tiền thông minh vào chu kỳ đầu tư phần cứng công nghệ, mang lại lợi thế vượt trội cho các công cụ sản xuất lớn tại châu Á như Đài Loan và Hàn Quốc.

Cơ chế nới lỏng tỷ trọng kích hoạt dòng vốn tỷ đô

Bên cạnh làn sóng công nghệ, các điều chỉnh chính sách từ cơ quan quản lý cũng đang tạo ra bệ đỡ pháp lý vững chắc cho dòng tiền nội địa đổ vào thị trường. Cụ thể, quy định mới ban hành tháng trước đã chính thức nâng giới hạn đầu tư của các quỹ nội địa vào một cổ phiếu riêng lẻ.

Theo đó, các quỹ đầu tư chuyên biệt tại Đài Loan (Trung Quốc) được phép phân bổ tối đa 25% giá trị tài sản ròng (NAV) vào bất kỳ doanh nghiệp niêm yết nào có tỷ trọng trên 10% trong chỉ số của Sở Giao dịch Chứng khoán Đài Loan.

Đây là mức nới lỏng rất mạnh so với giới hạn nghiêm ngặt 10% trước đây. Với việc TSMC là cái tên duy nhất đáp ứng tiêu chí này, các chuyên gia phân tích tại JPMorgan ước tính thay đổi mang tính bước ngoặt trên có thể thu hút thêm hơn 6 tỷ USD dòng vốn mới chảy thẳng vào thị trường.

Nghịch lý tăng trưởng: Ấn Độ bị khối ngoại tháo chạy kỷ lục

Mặc dù bị vượt mặt về vốn hóa chứng khoán, các số liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) khẳng định quy mô nền kinh tế thực của Ấn Độ vẫn hoàn toàn áp đảo. Nền kinh tế của quốc gia Nam Á này có quy mô lên tới 4.150 tỷ USD — duy trì vị thế là một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất thế giới — lớn hơn gấp nhiều lần so với mức tổng sản phẩm quốc nội (GDP) khoảng 977 tỷ USD của Đài Loan.

Tuy nhiên, thị trường tài chính Ấn Độ lại đang trải qua một năm đầy giông bão dưới áp lực rút vốn kỷ lục của các quỹ đầu tư quốc tế. Định giá cổ phiếu neo ở mức quá cao cộng hưởng với sự suy yếu của đồng rupee và chi phí năng lượng leo thang đã dấy lên mối lo ngại lớn về lạm phát. Kể từ đầu năm đến nay, khối ngoại đã bán ròng tổng cộng gần 24 tỷ USD cổ phiếu Ấn Độ để chuyển hướng sang các thị trường nặng về phần cứng AI.

Hệ quả là chỉ số chứng khoán chính của Ấn Độ đã bốc hơi 8%, đứng trước nguy cơ ghi nhận năm sụt giảm đầu tiên sau một thập kỷ tăng trưởng liên tục. Song song đó, tỷ trọng của Ấn Độ trong chỉ số MSCI thị trường mới nổi (MSCI Emerging Markets Index) cũng bị kéo tụt xuống chỉ còn khoảng 12%, giảm mạnh so với mức 19% ghi nhận vào năm ngoái.

Giới chuyên gia từ Allspring Global Investments nhận định, dù Ấn Độ đang chịu áp lực ngắn hạn do dòng vốn dịch chuyển, nhưng xu hướng tài chính hóa dòng tiền tiết kiệm của người dân nội địa vào các tài sản tài chính vẫn là điểm sáng dài hạn của quốc gia này.