Thị trường kim loại và năng lượng biến động mạnh khi vàng tích lũy, đồng giữ xu hướng tăng, bạch kim chịu áp lực điều chỉnh. Thanh khoản Mỹ căng thẳng, Fed bơm 125 tỷ USD, trong khi Trung Quốc giảm tốc sản xuất và Ấn Độ tăng mạnh nhập khẩu bạc.

DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG

Giá vàng đang tiếp tục dao động trong vùng tích lũy sau tín hiệu đảo chiều giảm mạnh từ mô hình nến nhấn chìm giảm trước đó. Dù đã xuất hiện nỗ lực hồi phục nhẹ, lực mua vẫn yếu và chưa tạo được đột phá rõ rệt.

Cấu trúc giá hiện hình thành mô hình cờ giảm, cho thấy khả năng xu hướng điều chỉnh vẫn còn tiếp diễn. Chỉ khi giá đóng cửa vượt lên trên vùng đỉnh gần nhất, tín hiệu phục hồi mới được xác nhận rõ ràng hơn.

Giá bạch kim vẫn chịu áp lực điều chỉnh sau mô hình nến nhấn chìm giảm hình thành hai tuần trước, cho thấy phe bán vẫn đang chiếm ưu thế. Dù xuất hiện nỗ lực phục hồi nhẹ, lực mua hiện chưa đủ mạnh để tạo điểm xoay chiều rõ ràng.

Giá đồng hiện duy trì trong mô hình tam giác tăng, phản ánh giai đoạn tích lũy trước khả năng bứt phá. Dù xuất hiện áp lực chốt lời nhẹ, giá vẫn nằm vững trên vùng hỗ trợ xu hướng tăng, cho thấy lực mua vẫn chủ động.

KINH TẾ VĨ MÔ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thực hiện bơm thêm 24 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng thông qua nghiệp vụ repo, nâng tổng lượng thanh khoản bổ sung trong vòng năm ngày gần nhất lên 125 tỷ USD. Việc bơm tiền liên tục ở quy mô lớn cho thấy áp lực thanh khoản đang tích tụ trong hệ thống ngân hàng, đồng thời củng cố nhận định rằng chu kỳ thắt chặt định lượng sẽ sớm kết thúc.

Lãi suất cho vay qua đêm có bảo đảm của Mỹ (SOFR) đã tăng 18 điểm cơ bản, lên mức 4,22%, ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất trong vòng hai năm. Diễn biến này phản ánh tình trạng căng thẳng thanh khoản ngắn hạn trong hệ thống tài chính, đặc biệt khi nhu cầu vay vốn ngắn hạn tăng mạnh trong bối cảnh Fed đang giảm quy mô bảng cân đối kế toán.

Theo dữ liệu mới nhất của IMF, tổng nợ toàn cầu năm 2024 đạt mức 235% GDP, cao hơn đáng kể so với giai đoạn trước đại dịch (230% năm 2019) và chỉ thấp hơn đỉnh kỷ lục 258% trong năm 2020. Trong đó, nợ công chiếm khoảng 93% GDP toàn cầu, còn nợ khu vực tư nhân (doanh nghiệp phi tài chính và hộ gia đình) chiếm khoảng 143%.

Mặc dù tốc độ tăng đã chậm lại, quy mô nợ vẫn duy trì ở mức lịch sử cao. Diễn biến này cho thấy rủi ro tài khóa và tài chính toàn cầu vẫn hiện hữu, đặc biệt khi các nền kinh tế đối mặt với chi phí vay cao và tốc độ tăng trưởng yếu.

Trung Quốc

Hoạt động sản xuất của Trung Quốc giảm tốc trong tháng 10, với PMI của RatingDog giảm xuống 50,6 từ 51,2, nhưng vẫn cao hơn PMI chính thức ở mức 49,0. Dữ liệu cho thấy đơn hàng xuất khẩu giảm mạnh nhất kể từ tháng 5, phản ánh áp lực từ môi trường thương mại toàn cầu bất ổn. Dù vậy, việc làm tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn hai năm giúp duy trì phần nào đà mở rộng của khu vực tư nhân, cho thấy sự phân hóa giữa doanh nghiệp tư nhân và khu vực quốc doanh.

THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Dữ liệu lịch sử cho thấy mối tương quan tích cực giữa diễn biến của thị trường mới nổi và giá vàng. Trong các giai đoạn tăng trưởng mạnh, giá vàng thường ghi nhận xu hướng tăng tương ứng, phản ánh môi trường thanh khoản mở rộng.

Với triển vọng phục hồi của các nền kinh tế mới nổi trong giai đoạn tới, động lực tăng giá của vàng được kỳ vọng tiếp tục duy trì, đặc biệt trong bối cảnh chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ đang dần hình thành.

Lượng nhập khẩu bạc của Ấn Độ duy trì ở mức cao trong giai đoạn 2022–2025, với nhiều đợt tăng đột biến đáng kể, đặc biệt vào đầu năm 2024 khi khối lượng nhập khẩu vượt 2 triệu kg. Diễn biến này phản ánh nhu cầu trong nước tăng mạnh từ các ngành công nghiệp, trang sức và đầu tư.

Xu hướng này củng cố vai trò của Ấn Độ như một trong những thị trường tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, đồng thời có thể tạo thêm động lực tăng giá lên thị trường trong ngắn hạn.