Áp lực lạm phát kéo dài cùng sức chống chịu của thị trường lao động Mỹ đang khiến ngày càng nhiều tổ chức tài chính lớn lùi kỳ vọng về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu cắt giảm lãi suất. 

BofA và Goldman Sachs đồng loạt lùi dự báo cắt giảm lãi suất

BofA Global Research hiện dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong toàn bộ thời gian còn lại của năm 2026 và chỉ bắt đầu cắt giảm vào năm 2027, với hai đợt giảm 25 điểm cơ bản dự kiến diễn ra vào tháng 7 và tháng 9/2027.

Trong khi đó, Goldman Sachs cũng điều chỉnh dự báo theo hướng thận trọng hơn. Tổ chức này hiện cho rằng Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 12/2026 và tiếp tục có thêm một đợt giảm vào tháng 3/2027, thay cho dự báo trước đó rằng Fed sẽ cắt giảm ngay từ tháng 9/2026.

Động thái điều chỉnh dự báo của hai tổ chức lớn phản ánh quan điểm ngày càng phổ biến trên thị trường rằng Fed sẽ chưa thể sớm nới lỏng chính sách tiền tệ khi lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu.

Giá năng lượng tăng và lao động Mỹ ổn định gây áp lực lên Fed

Nguyên nhân chính khiến kỳ vọng hạ lãi suất bị lùi lại là do cuộc xung đột tại Trung Đông kéo dài hơn 10 tuần qua đã đẩy giá năng lượng tăng mạnh, qua đó làm gia tăng nguy cơ lạm phát quay trở lại.

Bên cạnh đó, thị trường lao động Mỹ vẫn cho thấy sức chống chịu khá tốt. Dữ liệu công bố ngày 08/05 cho thấy số việc làm mới trong tháng 4 tăng vượt kỳ vọng, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục duy trì ở mức 4,3%.

Các số liệu này củng cố quan điểm rằng nền kinh tế Mỹ chưa suy yếu đủ để buộc Fed phải chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn.

Trong báo cáo ngày 08/05, các nhà phân tích của Goldman Sachs nhận định rằng nếu thị trường lao động không suy yếu rõ rệt trong năm nay, Fed nhiều khả năng sẽ phải dời thêm các đợt cắt giảm lãi suất sang năm 2027.

Fed tiếp tục giữ lập trường thận trọng

Tại cuộc họp ngày 29/04, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong vùng 3,50%-3,75%. Quyết định này được thông qua với tỷ lệ bỏ phiếu 8-4, đánh dấu mức độ bất đồng lớn nhất trong nội bộ Fed kể từ năm 1992.

Dù đã hạ nhiệt so với giai đoạn đỉnh điểm trước đó, lạm phát tại Mỹ hiện vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% mà Fed đặt ra. Điều này khiến cơ quan này chưa có nhiều dư địa để sớm đảo chiều chính sách.

Hiện tại, giới giao dịch trên thị trường tài chính cũng đang nghiêng về kịch bản Fed sẽ duy trì mặt bằng lãi suất hiện nay cho tới hết năm 2026.

Kỳ vọng giảm lãi suất có thể chuyển sang năm 2027

Theo BofA, dù có khả năng Chủ tịch Fed tiếp theo là ông Kevin Warsh sẽ có quan điểm ủng hộ lãi suất thấp hơn, nhưng các dữ liệu kinh tế hiện tại chưa đủ để Fed thực hiện cắt giảm ngay trong năm nay.

Các chuyên gia của BofA cho rằng khả năng hạ lãi suất chỉ có thể được đưa vào bàn thảo luận từ mùa hè năm sau, khi lạm phát tiến gần hơn tới mục tiêu của Fed và áp lực giá cả giảm bớt.

Trong bối cảnh đó, thị trường hiện ngày càng nghiêng về kịch bản “lãi suất cao trong thời gian dài”, đặc biệt khi các rủi ro địa chính trị và giá năng lượng vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt.

Nguồn: Vietstock