Thị trường vĩ mô ngày 11/05/2026: Căng thẳng Mỹ–Iran tiếp tục leo thang khi Washington bác bỏ phản hồi mới nhất từ Tehran và gia tăng áp lực quân sự quanh Hormuz. Trung Quốc cho thấy xu hướng giảm nhập khẩu dầu. Ở chiều kinh tế, lạm phát đầu vào tại Trung Quốc tăng mạnh nhưng tiêu dùng vẫn yếu.

Đàm phán Mỹ – Iran: Tehran nhượng bộ thêm nhưng Mỹ vẫn từ chối

Phản hồi mới từ Iran

• Yêu cầu chấm dứt hoàn toàn chiến tranh tại Iran và Lebanon trước khi tiếp tục đàm phán hạt nhân

• Đề xuất mở lại Hormuz dần từ cả hai phía

• Đồng ý xuất khẩu một phần uranium đã làm giàu và pha loãng phần còn lại

• Chấp nhận không làm giàu uranium trong thời gian dưới 20 năm

• Không chấp nhận phá hủy các cơ sở hạt nhân

→ Các điều khoản đã tiến gần hơn yêu cầu của Mỹ nhưng vẫn chưa đủ, đặc biệt ở vấn đề “dừng chiến tranh và mở Hormuz trước rồi mới xử lý hạt nhân”

Phản ứng từ Donald Trump

• Cho rằng thỏa thuận “chưa đủ”

• Cảnh báo chiến tranh có thể tiếp diễn

• Bày tỏ không hài lòng vì khác biệt giữa cam kết bằng lời nói và văn bản chính thức

→ Đàm phán vẫn ở trạng thái rất bất định, khả năng thành công được đánh giá khoảng “50/50”

Tác động thị trường

• Giá dầu tăng khoảng 4% sau các phát biểu từ Mỹ

Mỹ gia tăng sức ép quân sự với Iran

• Mỹ vô hiệu hóa 4 tàu chở dầu Iran gần Jask Terminal và căn cứ Hải quân Iran dù các tàu không có dấu hiệu vượt phong tỏa

→ Động thái được xem là tín hiệu Mỹ sẵn sàng tăng áp lực quân sự trong khi Iran chưa có phản ứng leo thang tương xứng

• Xuất hiện dấu hiệu tràn dầu thứ hai gần đảo Kharg cho thấy Iran có thể đang tiến gần giới hạn lưu trữ dầu

• UAE đánh chặn 2 drone từ Iran

• Số lượng tàu rời Hormuz ngày 10/05 tăng lên 4 tàu

• Thủ tướng Ấn Độ kêu gọi người dân cắt giảm tiêu thụ năng lượng và thực phẩm

• Chỉ số NIFTY 50 giảm 1.5%

→ Mỹ đang gia tăng sức ép chiến lược trong khi khu vực bắt đầu xuất hiện tác động kinh tế rõ rệt từ khủng hoảng Hormuz

Trung Quốc: Áp lực lạm phát đầu vào tăng mạnh

• PPI tháng 4: +2.8% YoY, cao hơn nhiều so với dự báo +1.8% và mức +0.5% tháng trước

• Theo tháng: +1.7% MoM

→ Mức tăng mạnh nhất trong khoảng 4 năm

• CPI tháng 4: +1.2% YoY, cao hơn dự báo +0.9% và mức +1.0% tháng trước

• Theo tháng: +0.3% MoM

• Giá tiêu dùng cốt lõi vẫn yếu, động lực tăng chủ yếu đến từ năng lượng

→ Cho thấy Trung Quốc chưa thoát khỏi áp lực giảm phát
→ Giá đầu vào tăng nhưng tiêu dùng yếu khiến doanh nghiệp khó chuyển chi phí sang người mua
→ Biên lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục bị thu hẹp

Trung Quốc giảm nhập khẩu dầu để ổn định kinh tế toàn cầu

• Nhập khẩu dầu của Trung Quốc giảm mạnh

• Dầu vận chuyển đường biển giảm khoảng 5.5 triệu thùng/ngày

• Tổng nhập khẩu dầu thô giảm khoảng 2.4 triệu thùng/ngày

• Nguyên nhân: Trung Quốc ưu tiên sử dụng tồn kho thay vì cạnh tranh mua dầu trên thị trường quốc tế

• Tác động: 

• Giúp giá dầu toàn cầu không tăng quá mạnh

• Giảm áp lực với các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng nhỏ hơn

• Đồng thời hỗ trợ ổn định tăng trưởng toàn cầu

• Lợi ích với Trung Quốc

• Giảm thâm hụt thương mại

• Hỗ trợ sức mua của các quốc gia đối tác nhập khẩu hàng hóa Trung Quốc

• Ví dụ ngành ô tô

• Doanh số xe nội địa giảm 7 tháng liên tiếp, trong đó tháng gần nhất giảm 21.6% YoY

• Xuất khẩu xe tăng mạnh 80.2% YoY

→ Trung Quốc có động lực giữ ổn định kinh tế toàn cầu do phụ thuộc lớn vào xuất khẩu

Hanta Virus: Chưa xuất hiện rủi ro dịch bệnh lớn

Diễn biến dịch

• Cụm Hanta Virus xuất hiện trên tàu MV Hondius treo cờ Hà Lan

• Tàu di chuyển từ Nam Mỹ tới Canary Islands

• WHO báo cáo đầu tiên ngày 02/05

• Đến 10/05 có 10 ca xác nhận và nghi ngờ

• 2 ca tử vong xác nhận

• 1 ca nghi tử vong liên quan virus

• 6 ca xác nhận là chủng Andes Virus

Đặc điểm virus

• Đây là chủng Hanta duy nhất từng ghi nhận có khả năng lây người sang người

• Không lây qua đường hô hấp như COVID hoặc cúm

• Cần tiếp xúc gần trong thời gian dài

• Tỷ lệ lây nhiễm thấp dù tỷ lệ tử vong cao (~35-40% với HPS)

→ Hiện chưa xuất hiện nguy cơ dịch bệnh toàn cầu đáng kể

Tác động thị trường

• Cổ phiếu MRNA quay đầu giảm sau giai đoạn tăng mạnh nhờ kỳ vọng vaccine