Thị trường nguyên liệu công nghiệp mở cửa ngày 04/12 ghi nhận diễn biến phân hóa giữa các mặt hàng chủ chốt. Ca cao chịu áp lực nguồn cung gia tăng, trong khi đường được hỗ trợ tích cực từ các dự báo sản lượng thắt chặt. Bông giao dịch cầm chừng, phản ánh sự trầm lắng do kỳ nghỉ lễ tại Mỹ. Giới đầu tư tiếp tục theo dõi chặt chẽ các yếu tố thời tiết và số liệu cung-cầu toàn cầu.

Bông 

Chuyên gia quản lý rủi ro Valentin Olah từ StoneX nhận định, vùng giá thấp quanh 64 cent/lb đã kích hoạt lực mua cơ bản, cùng với sự suy yếu của đồng USD, tạo động lực hỗ trợ thị trường. Tuy nhiên, mọi nỗ lực vượt qua ngưỡng 65 cent/lb đều vấp phải áp lực bán ra từ nông dân và hoạt động giao dịch theo thuật toán (algorithmic trading).

Ông Olah cảnh báo về "sự chủ quan là rủi ro thầm lặng" khi thị trường đang định giá thấp khả năng biến động mạnh. Giá bông có thể thoát khỏi vùng đi ngang bất cứ lúc nào, tuy nhiên, ngành công nghiệp hiện đang duy trì mức phòng hộ thấp nếu kịch bản biến động lớn xảy ra.

Báo cáo Xuất khẩu Mỹ mới nhất cho thấy khối lượng bán ra đạt 167.742 kiện trong tuần kết thúc ngày 23/10, giảm so với tuần trước (202.518 kiện) nhưng vẫn ở mức tích cực. Đáng chú ý, lượng giao hàng đạt 174.448 kiện, mức cao nhất từ đầu niên vụ. Trung Quốc là khách mua lớn nhất (35.319 kiện). Báo cáo tiếp theo, bao gồm tuần kết thúc ngày 30/10, sẽ được công bố vào ngày 4/12. Về thời tiết, Dịch vụ Thời tiết Thế giới dự báo các khu vực trồng bông vụ hè tại miền đông Australia cần sớm có mưa để đảm bảo tiềm năng phát triển. Ngược lại, thời tiết thu hoạch tại California, Tây Nam Mỹ và Tây Texas được đánh giá là thuận lợi.

Ca cao

Thương nhân thị trường ca cao cho biết, lượng ca cao vận chuyển về các cảng tại Bờ Biển Ngà đã gia tăng trong vài tuần gần đây. Mặc dù vậy, triển vọng cho giai đoạn cuối của vụ chính (tháng 1–3/2026) vẫn chưa chắc chắn, với một số dự báo về khả năng sản lượng sụt giảm.

Cơ quan quản lý ca cao Bờ Biển Ngà đã tiến hành hạn chế cấp phép vận chuyển đến các cảng Abidjan và San Pedro. Biện pháp này nhằm giảm tình trạng ùn tắc logistics và đảm bảo nông dân nhận được mức giá sàn do chính phủ quy định.

Đường 

Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy, các nhà đầu cơ đã thực hiện cắt giảm vị thế bán ròng đối với đường thô trong tuần kết thúc ngày 21/10, một động thái hỗ trợ tích cực cho giá.

Tại châu Âu, Hiệp hội CGB của Pháp dự báo sản lượng củ cải đường niên vụ 2025/26 sẽ đạt khoảng 36 triệu tấn, tăng so với mức 32,8 triệu tấn của vụ trước nhờ năng suất được cải thiện. Tuy nhiên, các đại diện châu Âu tại Hội nghị Tổ chức Đường Quốc tế (ISO) ở London cho biết, nguồn cung đường khu vực này dự kiến sẽ thắt chặt trong năm tới. Nguyên nhân là nông dân có kế hoạch tiếp tục giảm diện tích gieo trồng (có thể giảm 10% vào niên vụ 2026/27) nhằm bảo vệ lợi nhuận.

Brazil tiếp tục thúc đẩy ngành ethanol. Chủ tịch hãng tư vấn Datagro chỉ ra rằng Brazil có dư địa để hấp thụ thêm nhu cầu ethanol từ ngô và mía. Việc nâng tỷ lệ pha trộn ethanol trong xăng lên 30% hồi đầu năm đã tạo thêm nhu cầu hơn 1 tỷ lít ethanol/năm. Báo cáo từ UNICA cho thấy, các nhà máy ép mía tại Brazil đã tăng sản lượng ethanol. Tỷ lệ mía dùng cho sản xuất đường giảm còn 38,2% trong nửa đầu tháng 11 – xu hướng này giúp giảm đáng kể áp lực về nguồn cung đường dư thừa trên thị trường.

Về thời tiết, khu vực trung tâm Tây và phía Bắc vùng Trung nam Brazil được dự báo sẽ đón lượng mưa đáng kể trong tuần tới, giúp cải thiện điều kiện đồng ruộng, mặc dù cần thêm các đợt mưa thường xuyên để khôi phục độ ẩm sâu trong đất. Trong khi đó, sản lượng đường tại Ấn Độ trong hai tháng đầu niên vụ (tháng 10–11) đang cao hơn 43% so với cùng kỳ năm trước.