Thị trường hàng hóa ngày 08/12/2025 ghi nhận diễn biến giằng co trên nhiều nhóm ngành. Nhóm năng lượng giảm mạnh trong phiên chiều, vàng đi ngang trong tâm lý chờ đợi quyết định lãi suất của Fed, trong khi thép Trung Quốc chịu áp lực từ nhu cầu suy yếu.

Năng lượng: Cổ phiếu dầu khí và giá dầu đồng loạt lao dốc

Nhóm cổ phiếu năng lượng tại Mỹ suy yếu trong phiên chiều ngày 08/12 khi chỉ số NYSE Energy Sector giảm 0,5%, còn quỹ ETF XLE mất tới 1,2%. Chỉ số dịch vụ dầu khí Philadelphia giảm 0,8%, trong khi nhóm tiện ích Dow Jones US Utilities giảm sâu 1,2%.

Giá dầu thô chịu áp lực bán mạnh khi WTI giao tháng gần nhất giảm 2% xuống còn 58,78 USD/thùng, còn dầu Brent cũng mất 1,98% về mức 62,49 USD/thùng. Khí tự nhiên Henry Hub giảm mạnh 7,6% xuống 4,89 USD/MMBtu do nhu cầu ngắn hạn suy yếu và tồn kho duy trì ở mức cao.

Về mặt doanh nghiệp, cổ phiếu Occidental Petroleum giảm 2,4% sau khi JPMorgan hạ khuyến nghị từ “trung lập” xuống “kém khả quan”, đồng thời điều chỉnh giá mục tiêu xuống 44 USD/cổ phiếu. Exxon Mobil và bộ phận năng lượng của NextEra Energy công bố hợp tác phát triển các dự án điện khí “giảm phát thải carbon”, tuy nhiên cổ phiếu Exxon vẫn giảm 0,5%, NextEra giảm tới 3%. Ngược lại, Shell tăng nhẹ 0,4% sau thông tin có thể mua 60% cổ phần lô dầu khí ngoài khơi Nam Phi của PetroSA. Antero Resources và Antero Midstream tăng lần lượt 1,6% và 1,1% sau thương vụ mua lại tài sản trị giá tổng cộng 3,9 tỷ USD.

Kim loại quý: Vàng đi ngang chờ Fed, bạc điều chỉnh sau khi lập đỉnh lịch sử

Giá vàng giảm nhẹ trong phiên 08/12 khi giới đầu tư thận trọng trước thềm cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Vàng giao ngay giảm 1,26% về 4.198,4 USD/ounce, trong khi vàng kỳ hạn tháng 2 đóng cửa giảm 0,6% xuống 4.217,7 USD/ounce.

Thị trường hiện định giá gần 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản lãi suất trong cuộc họp lần này. Tuy vậy, nhà đầu tư vẫn chờ đợi thông điệp chính sách của Chủ tịch Jerome Powell để xác định lộ trình lãi suất năm 2026. Việc lãi suất giảm được xem là yếu tố hỗ trợ trung hạn cho vàng, khi kim loại quý không mang lại lợi suất.

Bên cạnh yếu tố tiền tệ, căng thẳng địa chính trị tại Ukraine tiếp tục thúc đẩy vai trò trú ẩn của vàng. Morgan Stanley nhận định vàng vẫn còn dư địa tăng trong thời gian tới nhờ đồng USD suy yếu, dòng tiền ETF mạnh và hoạt động mua ròng bền bỉ từ các ngân hàng trung ương.

Trong khi đó, bạc điều chỉnh 0,5% xuống 57,98 USD/ounce sau khi lập đỉnh lịch sử 59,32 USD trong phiên trước. Dù điều chỉnh, nhiều chuyên gia cho rằng bạc có thể vượt 60 USD/ounce trước cuối năm. Bạch kim giảm nhẹ về 1.644 USD/ounce, còn palladium tăng lên 1.460 USD/ounce.

Kim loại cơ bản: Đồng giảm nhẹ, nhu cầu suy yếu kéo giá sắt lao dốc, rủi ro thuế carbon từ EU đè nặng xuất khẩu Ấn Độ

Trên sàn COMEX, giá đồng giảm nhẹ 0,32% xuống 5.4445 USD/tấn. Thị trường thép Trung Quốc tiếp tục suy yếu trong phiên 08/12. Giá thép thanh kỳ hạn tháng 1/2026 trên Sàn Thượng Hải giảm 0,9% về 3.116 NDT/tấn, mức thấp nhất trong một tuần. Giá quặng sắt Đại Liên giảm 0,7% xuống 781,5 NDT/tấn, trong khi quặng sắt SGX Singapore giảm 1,29% còn 102,05 USD/tấn.

Nguyên nhân chính đến từ nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng suy yếu rõ rệt, buộc nhiều nhà máy phải thu hẹp sản xuất. Dữ liệu ngành cho thấy đến cuối tháng 11 chỉ còn 35% nhà máy thép Trung Quốc có lãi, giảm mạnh so với mức 45% cuối tháng 10. Nhiều nhà máy đã tiến hành bảo dưỡng lò cao để giảm áp lực chi phí.

Ở chiều xuất khẩu, Trung Quốc vẫn duy trì khối lượng bán ra ở mức cao với 9,98 triệu tấn trong tháng 11, tăng 7,5% so với cùng kỳ. Lũy kế 11 tháng đạt 107,72 triệu tấn, cao kỷ lục và tăng 6,7% so với năm ngoái. Bắc Kinh đang cân nhắc thêm các biện pháp hỗ trợ bất động sản như giảm thuế mua nhà và hỗ trợ lãi suất thế chấp nhằm kích cầu thép.

Tại Ấn Độ, ngành thép đối mặt rủi ro lớn khi Liên minh châu Âu chuẩn bị áp dụng cơ chế điều chỉnh carbon xuyên biên giới CBAM từ ngày 1/1/2026. Quy định này sẽ đánh thuế thép nhập khẩu dựa trên lượng phát thải CO₂ trong quá trình sản xuất. Do phần lớn thép Ấn Độ được sản xuất bằng lò cao phát thải cao, chi phí xuất khẩu sang EU có nguy cơ tăng mạnh, kéo theo biên lợi nhuận suy giảm và mất thị phần.

Ngũ cốc: Đậu tương, ngô và lúa mì đồng loạt giảm trước báo cáo WASDE

Thị trường nông sản Mỹ điều chỉnh trong phiên đầu tuần. Đậu tương kỳ hạn tháng 1 giảm 1,04% xuống 10,93 USD/giạ do gói hỗ trợ 12 tỷ USD của Chính phủ Mỹ không tạo được hiệu ứng tích cực lên tâm lý nông dân. Lúa mì tháng 3 giảm nhẹ 0,19% xuống 5,34 USD/giạ, trong khi ngô cũng lùi 0,22% về 4,43 USD/giạ.

Giới đầu tư hiện tập trung theo dõi báo cáo WASDE của USDA dự kiến công bố trong tuần này. Dự báo tồn kho cuối vụ ngô 2025/26 có thể tăng lên 2,17 tỷ giạ, đậu tương lên 309 triệu giạ, trong khi tồn kho lúa mì có xu hướng giảm. Thị trường được cho là sẽ phản ứng mạnh nếu USDA điều chỉnh số liệu xuất khẩu.

Về dài hạn, chính sách nhiên liệu sinh học của Mỹ được xem là yếu tố then chốt chi phối nhu cầu đậu tương, khi sản lượng ép dầu trong nước dự kiến tăng mạnh để phục vụ sản xuất biodiesel.

Cà phê: Robusta chạm đáy 2,5 tháng, arabica tiếp tục suy yếu

Giá cà phê robusta trên sàn London giảm 1,79% xuống 4.092 USD/tấn, mức thấp nhất trong 2,5 tháng, do tiến độ thu hoạch tại Việt Nam được đẩy nhanh sau khi thời tiết cải thiện. Arabica cũng giảm 2,31% xuống 3,662 USD/pound, thấp nhất trong hai tuần.

Thị trường dự báo lượng cà phê từ Brazil sang Mỹ sẽ tăng trở lại trong thời gian tới sau khi Mỹ dỡ bỏ thuế nhập khẩu, tạo áp lực giảm lên giá arabica. Ngoài ra, các điều kiện thời tiết thuận lợi tại Brazil đang hỗ trợ triển vọng nguồn cung.

Ca cao và đường: Ca cao phục hồi nhẹ, đường tiếp tục chịu sức ép dư cung

Giá ca cao London tăng 1,6% lên 4.120 GBP/tấn nhờ đồng bảng Anh suy yếu, dù thị trường vẫn lo ngại nguy cơ tồn kho tích lũy tại Bờ Biển Ngà. Ca cao New York gần như đi ngang quanh 5.701 USD/tấn.

Trong khi đó, giá đường thô giao dịch tăng 0,14% lên 14,82 cents/pound, tiếp tục chịu áp lực từ nguồn cung dồi dào và nhu cầu yếu. Đường trắng giảm 0,7% xuống 422,6 USD/tấn. Giới phân tích cho rằng thị trường có thể còn thử thách thêm vùng đáy trong ngắn hạn.

Bông: Giá bông quay đầu giảm dù doanh số bán hàng cải thiện

Hợp đồng bông kỳ hạn mất 20–25 điểm trong phiên 08/12, khi áp lực từ giá dầu giảm và đồng USD tăng lấn át các dữ liệu xuất khẩu tích cực. Bông tháng 3/2026 đóng cửa tại 63,68 cents/pound, bông tháng 5 ở mức 64,76 cents, còn tháng 7 đạt 65,8 cents.

Dù doanh số xuất khẩu đạt mức cao nhất niên vụ, dòng tiền vẫn chưa đủ mạnh để kích hoạt một xu hướng tăng bền vững cho giá bông trong ngắn hạn.