Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại ngày 29/04/2026: vàng mất đà sau khi phá vỡ nêm tăng, bạc và đồng suy yếu dưới áp lực bán, trong bối cảnh dòng tiền đầu cơ gia tăng nhưng rủi ro vĩ mô và năng lượng leo thang.

Diễn biến thị trường

Giá vàng đã mất đà tăng sau khi phá vỡ mô hình nêm tăng, cho thấy lực mua suy yếu và khả năng bứt phá lên mốc 5.000 USD không còn mạnh như trước. Thay vì tiếp tục hướng lên các đỉnh mới, thị trường hiện đang chuyển sang giai đoạn điều chỉnh và tập trung vào các vùng hỗ trợ thấp hơn.

Hiện vàng vẫn giao dịch trong mô hình tam giác cân lớn hơn, nhưng cây nến giảm mạnh cuối phiên cho thấy phe bán vẫn đang kiểm soát sau khi mô hình nêm bị phá vỡ. Trong bối cảnh cuộc họp Fed và các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp công bố, thị trường có xu hướng chờ thêm tín hiệu rõ ràng hơn trước khi quay lại mua mạnh, nên tâm lý hiện tại vẫn khá thận trọng và nghiêng về áp lực giảm ngắn hạn

Bạc đang cho tín hiệu giảm giá rõ ràng trong ngắn hạn khi nhiều chỉ báo kỹ thuật cùng xác nhận xu hướng yếu đi. MACD tiếp tục mở rộng theo hướng giảm, RSI đi xuống, chỉ báo tốc độ thay đổi suy yếu và nằm dưới 0, trong khi khung ngày liên tục hình thành các đỉnh thấp dần suốt tuần qua, cho thấy áp lực bán vẫn chiếm ưu thế. Kết quả là giá bạc đã giảm khoảng 3% trong phiên thứ Ba, phản ánh đúng kịch bản giảm đã được cảnh báo trước đó.

Giá đồng đã chuyển sang yếu hơn khi phe mua không thể giữ giá dưới vùng kháng cự và dần mất động lực. Phiên thứ Ba xuất hiện cây nến giảm mạnh xác nhận xu hướng tiếp diễn, phá vỡ vùng tích lũy phía trên và cho thấy quyền kiểm soát đang nghiêng về phe bán. Đồng thời, MACD cũng đang tiến gần tín hiệu giao cắt giảm, báo hiệu áp lực giảm giá ngày càng rõ hơn.

Về tâm lý thị trường, điều này cho thấy người mua đang dần kiệt sức tại vùng kháng cự, trong khi phe bán tự tin hơn trong việc đẩy giá xuống. Hiện tại, vùng đáng chú ý đầu tiên để theo dõi khả năng bật tăng trở lại là đường EMA 50. Tuy nhiên, cho đến khi vùng này được kiểm tra và giữ vững, xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về bên bán.

Kinh tế vĩ mô

Các quỹ Hedge fund đang vay tiền kỷ lục để đầu tư trái phiếu Mỹ. Vay repo đã lên 3,4 nghìn tỷ USD và vay từ ngân hàng lớn cũng đạt 3,2 nghìn tỷ USD, cho thấy mức dùng đòn bẩy rất cao. Hiện họ nắm giữ khoảng 8% thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ. Rủi ro là nếu lãi vay tăng hoặc thị trường biến động mạnh, các quỹ có thể phải bán tháo trái phiếu nhanh chóng, gây áp lực lớn lên toàn bộ thị trường tài chính.

Dòng tiền đang đổ rất mạnh vào thị trường tài sản toàn cầu. Năm 2026, các quỹ cổ phiếu toàn cầu dự kiến sẽ hút hơn 1.000 tỷ USD lần đầu tiên trong lịch sử, vượt kỷ lục 970 tỷ USD của năm 2021. Chỉ từ đầu năm đến nay, nhà đầu tư đã rót khoảng 310 tỷ USD vào các quỹ cổ phiếu, trong khi cả năm 2025 là 850 tỷ USD. Đồng thời, các quỹ trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao cũng đang hướng tới mức hút vốn kỷ lục 434 tỷ USD.

Thị trường chứng khoán Mỹ đang có một tháng tăng rất mạnh. Chỉ số S&P 500 đã tăng gần 10% trong tháng 4, hướng tới tháng tăng tốt nhất kể từ tháng 11/2020, sau khi vừa giảm hơn 5% trong tháng 3. Động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu bán dẫn tăng hơn 37%, cùng với nhóm Magnificent 7 tăng hơn 16%. Nhờ đó, S&P 500 đã lập 10 đỉnh lịch sử mới từ đầu năm. Nếu chỉ số tăng thêm khoảng 1% nữa, tháng 4 này sẽ trở thành tháng tăng mạnh thứ hai trong ít nhất 10 năm qua.

Châu Âu đang đối mặt nguy cơ một cuộc khủng hoảng khí đốt mới khi tồn kho khí hiện chỉ còn 29% – mức thấp nhất trong 5 năm. Nguồn cung từ Trung Đông gần như gián đoạn, còn khí đốt Nga cũng đã giảm mạnh, khiến lựa chọn linh hoạt lớn nhất còn lại là LNG từ Mỹ. Tuy nhiên, 91% hợp đồng LNG của Mỹ là dạng FOB, nghĩa là người mua chỉ nhận hàng tại cảng xuất và tàu sẽ đi đến nơi trả giá cao nhất. Nếu châu Á trả cao hơn, hàng có thể đổi hướng ngay lập tức.

Khác với LNG Qatar có điểm đến cố định, LNG Mỹ khiến châu Âu dễ bị cạnh tranh giá toàn cầu. Trong khi đó, nhiều đơn vị lưu trữ khí ở châu Âu vẫn chần chừ mua vào vì kỳ vọng giá sẽ hạ trước mùa đông. Việc chuyển mạnh sang năng lượng tái tạo cũng khiến hệ thống điện phụ thuộc hơn vào khí đốt để cân bằng lưới điện. Thay thế khí đốt đường ống giá rẻ từ Nga bằng LNG Mỹ đắt hơn và biến động hơn đã làm chi phí nền tăng cao, đồng thời khiến châu Âu dễ tổn thương hơn trước các cú sốc giá năng lượng toàn cầu.

Thị trường hàng hóa

Xung đột Iran đang làm nguồn cung urê toàn cầu giảm mạnh. Sản lượng urê ở Vùng Vịnh đã giảm gần 60%, trong khi nhiều tàu phân bón bị mắc kẹt tại eo biển Hormuz. Do Trung Đông chiếm khoảng 45% thương mại urê thế giới, tình trạng này có thể đẩy giá phân bón tăng cao và khiến lạm phát lương thực toàn cầu tăng mạnh hơn.

Xe ô tô Trung Quốc đang tăng rất nhanh thị phần tại châu Âu nhờ giá cạnh tranh và công nghệ ngày càng cải thiện. Riêng tháng 3, doanh số xe hybrid sạc điện (PHEV) của Trung Quốc tăng hơn 300% so với cùng kỳ, chiếm khoảng 20% thị trường hybrid châu Âu, trong khi đầu năm 2024 chỉ mới khoảng 2%. Tổng doanh số xe Trung Quốc tại châu Âu cũng tăng gần gấp đôi lên hơn 140.000 xe, nâng thị phần toàn thị trường lên mức kỷ lục 9,4%.

Giá xăng trung bình tại Mỹ đã tăng lên 4,18 USD/gallon, mức cao nhất kể từ tháng 8/2022, trong khi giá dầu đang giao dịch quanh 100 USD/thùng.

Việc UAE rời OPEC+ cũng sẽ không giúp giải quyết ngay tình trạng thiếu dầu hiện tại. Dù về lâu dài họ có thể tăng sản lượng, nhưng vấn đề lúc này là nguồn cung ngắn hạn vẫn đang thiếu hụt. Sản lượng thực tế hiện còn thấp hơn cả hạn ngạch OPEC+, cho thấy không phải chỉ muốn bơm thêm là được. Quan trọng hơn, nếu hạ tầng xuất khẩu bị hạn chế thì dù có khả năng sản xuất cũng không thể đưa dầu ra thị trường.