Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán Vietcap đã đưa ra đánh giá tích cực đối với Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (mã MWG) nhờ việc điều chỉnh tăng dự báo biên lợi nhuận của mảng kinh doanh ICT (Công nghệ Thông tin và Viễn thông) và cải thiện lợi nhuận của Bách Hóa Xanh (BHX) trong những năm tới. Sự phục hồi của các mảng kinh doanh chiến lược cho thấy tiềm năng tăng trưởng bền vững của MWG trên thị trường bán lẻ.

Triển vọng Bách Hóa Xanh

Vietcap đã nâng dự báo tổng thu nhập ròng của BHX trong giai đoạn 2024-2032 lên 25%, nhờ sự cải thiện về doanh số trên mỗi cửa hàng và hiệu quả hoạt động vượt kỳ vọng trong nửa đầu năm 2024.

Theo nhóm phân tích, BHX đang đứng trước cơ hội mở rộng mạnh mẽ trên toàn quốc sau khi hoàn tất quá trình tái cơ cấu và cải thiện hiệu suất hoạt động. Hiện tại, BHX tập trung nâng cao trải nghiệm người tiêu dùng thông qua việc đẩy mạnh mảng thực phẩm tươi sống – yếu tố được đánh giá là lợi thế cạnh tranh cốt lõi trên thị trường bán lẻ thực phẩm.

Cải thiện doanh số và lợi nhuận

BHX đã vượt qua dự báo trước đó với doanh số trung bình mỗi cửa hàng tăng trưởng 6% so với tháng trước (MoM), từ mức 1,8 tỷ đồng vào tháng 3/2024 lên 2,1 tỷ đồng vào tháng 6/2024, tương đương mức tăng trưởng 36% so với cùng kỳ năm trước (YoY).

Đáng chú ý, biên lợi nhuận ròng của BHX đã chuyển từ mức âm sang dương, đạt 0,1% trong quý 2/2024. Khả năng thu hút và giữ chân khách hàng của BHX cũng được cải thiện đáng kể khi giá trị trung bình trên mỗi hóa đơn và số lượng hóa đơn hàng ngày tăng trung bình lần lượt 2% và 7% so với quý trước (QoQ), trong khi biên lợi nhuận gộp ổn định ở mức 24-25%.

Dựa trên những kết quả tích cực này, Vietcap đã điều chỉnh tăng dự báo doanh số trên mỗi cửa hàng của BHX trong giai đoạn 2024-2026, kỳ vọng chuỗi bán lẻ này sẽ đạt khoảng 2.100 cửa hàng vào cuối năm 2026 và tiếp tục mở rộng lên 3.800 cửa hàng vào cuối năm 2032. Điều này giúp củng cố vị thế của BHX tại khu vực miền Nam, nơi mà thương hiệu này đang chiếm lĩnh thị trường chuỗi bán lẻ hiện đại.

Kỳ vọng tăng trưởng của Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh

Đối với Thế Giới Di Động (TGDĐ) và Điện Máy Xanh (ĐMX), Vietcap cũng đã điều chỉnh tăng 22% dự báo tổng thu nhập ròng giai đoạn 2024-2028, phản ánh việc cải thiện biên lợi nhuận gộp trong nửa đầu năm 2024 và triển vọng kinh doanh khả quan khi hai chuỗi này tiếp tục đóng cửa những cửa hàng hoạt động kém hiệu quả.

Điều này giúp TGDĐ và ĐMX tái cơ cấu hoạt động, tập trung vào các cửa hàng có hiệu suất tốt, từ đó tối ưu hóa chi phí và nâng cao lợi nhuận.

Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của TGDĐ và ĐMX trong 6 tháng đầu năm 2024 đã tiệm cận mức biên lợi nhuận năm 2019, nhờ vào đóng góp doanh số cao hơn từ các mặt hàng điện máy và thiết bị gia dụng – những sản phẩm có biên lợi nhuận gộp cao hơn so với điện thoại di động. Trong quý 2/2024, tổng doanh số của TGDĐ và ĐMX đã tăng 7% so với quý trước (QoQ), sau khi thực hiện đóng cửa 295 cửa hàng không hiệu quả.

 Dự báo tăng trưởng mạnh mẽ

Vietcap kỳ vọng TGDĐ và ĐMX sẽ tiếp tục đóng cửa 332 cửa hàng trong năm 2024 (so với dự báo trước đó là không thay đổi số lượng cửa hàng), từ đó tăng biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh năm 2024 thêm 160 điểm cơ bản lên 6,0%. Vietcap dự đoán biên lợi nhuận này sẽ tiếp tục cải thiện lên mức 7,5% vào năm 2028, cao hơn nhiều so với mức dự báo trước đây là 6,5%.

Dự báo lợi nhuận và doanh thu MWG

Dựa trên những yếu tố trên, Vietcap nâng dự báo doanh thu cho MWG trong năm 2024 lên mức 133.000 tỷ đồng, tăng 12,6% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận sau thuế dự kiến sẽ đạt 4.424 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh mẽ đến 2.500% so với kết quả năm 2023. Đối với năm 2025, doanh thu của MWG dự kiến sẽ đạt 141.600 tỷ đồng, tăng 6,3% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 48,5% lên 6.569 tỷ đồng – mức lợi nhuận kỷ lục trong lịch sử hoạt động của MWG.

Tính đến hết 8 tháng đầu năm 2024, tổng doanh thu của MWG đã đạt 87.967 tỷ đồng, tăng trưởng 15% so với cùng kỳ năm 2023, hoàn thành 70% kế hoạch doanh thu năm 2024 (125.000 tỷ đồng). Điều này cho thấy MWG đang từng bước lấy lại đà tăng trưởng mạnh mẽ và tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu trên thị trường bán lẻ tại Việt Nam.

Đọc thêm: Mô hình nến morning star là gì? Làm thế nào sử dụng nến morning star vào giao dịch hiệu quả nhất