Sự Kiện Vĩ Mô Trong Tuần

Dữ liệu việc làm của Mỹ

Các nhà đầu tư sẽ tập trung sự chú ý vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp được công bố vào thứ Sáu để tìm kiếm những dấu hiệu mới về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Các nhà kinh tế dự kiến ​​nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ có thêm 189.000 việc làm vào tháng 6 sau khi mức tăng lớn hơn dự báo là 272.000 vào tháng trước.

Fed đã giữ nguyên lãi suất vào đầu tháng này và đẩy lùi thời điểm cắt giảm lãi suất có thể sang đến cuối tháng 12, khi các quan chức tìm kiếm những dấu hiệu thuyết phục hơn cho thấy lạm phát đang quay trở lại mục tiêu hoặc bằng chứng cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt.

Trước dữ liệu về bảng lương phi nông nghiệp, báo cáo cơ hội việc làm vào thứ Ba dự kiến ​​​​sẽ cho thấy số lượng việc làm giảm trong tháng 5.

Biên bản cuộc họp của Fed

Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ xuất hiện tại diễn đàn thường niên của ECB tại Sintra, Bồ Đào Nha vào thứ Ba.

Powell, cùng với Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ tham gia một cuộc thảo luận chuyên đề về “Chính sách tiền tệ trong thời kỳ chuyển đổi" với các nhà đầu tư tìm kiếm bất kỳ thông tin mới nào về triển vong lãi suất trong tương lai.

Lạm phát đang giảm sau khi tăng vọt trong quý đầu tiên nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Trong khi đó, biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed vào thứ Tư sẽ được phân tích để làm rõ quan điểm của ngân hàng trung ương về triển vọng kinh tế và các yếu tố ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ.

Lạm phát khu vực đồng Euro

Khu vực đồng tiền chung châu Âu sẽ công bố dữ liệu lạm phát tháng 6 vào thứ Ba, với các nhà kinh tế dự đoán lạm phát sẽ chậm lại nhẹ.

ECB sẽ công bố biên bản cuộc họp tháng 6 vào thứ Năm, sau khi cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2019.

Đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6 đã đưa ECB đi trước Fed trong tiến trình nới lỏng chính sách, trong khi ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới Fed vẫn bị cản trở bởi lạm phát cao hơn mục tiêu.

Bầu cử ở Pháp, Anh

Pháp đã tổ chức bỏ phiếu vòng đầu tiên của cuộc bầu cử vào Chủ nhật

Trong khi đó, các cuộc thăm dò dự đoán Đảng Lao động đối lập sẽ giành chiến thắng áp đảo trong cuộc bầu cử tại Anh vào thứ Năm, đưa đồng bảng Anh trở lại mức chưa từng thấy kể từ cuộc bỏ phiếu Brexit năm 2016.

Các nhà giao dịch nhận thấy sự ổn định trở lại sau những bất ổn chính trị nặng nề trong suốt 14 năm cầm quyền của Đảng Bảo thủ và đã suy đoán rằng lãnh đạo Đảng Lao động Keir Starmer có thể xây dựng lại các liên kết thương mại với châu Âu.

 

 

Thị trường hàng hoá

Nền kinh tế toàn cầu đang mất đà, điều này đã làm sống lại hy vọng về việc cắt giảm lãi suất toàn cầu. Thật không may, đối với các thị trường hàng hóa, tin tức kinh tế từ Trung Quốc vẫn chưa cho thấy tín hiệu cải thiện. Hơn nữa, cuộc bầu cử tổng thống Mỹ có thể sẽ diễn ra khó khăn với những câu hỏi xung quanh sức khỏe và khả năng tiếp tục làm ứng cử viên của tổng thống Joe Biden. Do đó, thị trường đồng đã chịu áp lực, với yếu tố cung - cầu nghiêng về xu hướng giảm. Hành động giá trên thị trường đồng xác nhận những lo ngại về hoạt động công nghiệp yếu đi. Điều này, kết hợp với dấu hiệu lạm phát giảm dần ở Mỹ và châu Âu, đã làm gia tăng kỳ vọng về việc Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9. 

Với kỳ vọng trên, các thị trường tài chính như trái phiếu, cổ phiếu, vàng và bạc đã chuyển sang xu hướng tăng giá. Trong khi đó, giá nông sản vẫn chịu áp lực trước triển vọng sản lượng tăng mạnh tại Mỹ. Tuy nhiên, phe bán nên thận trọng với những lo ngại về nguồn cung sụt giảm ở Nam Mỹ, các vấn đề ở Biển Đen cũng như thay đổi về thời tiết ở Mỹ.

 

Quan điểm dự báo

 

Thị trường kim loại trong ngắn hạn

 

Giá đồng được kỳ vọng sẽ tiếp tục giảm trong thời gian tới do các quỹ đầu cơ thanh lý vị thế mua và có thể tìm thấy hỗ trợ ở mức 4,25 USD.

Sự thất vọng về hoạt động kinh tế của Trung Quốc, cùng với tồn kho đồng trên sàn LME tăng 19 phiên liên tiếp, đã gây áp lực lên giá đồng.

Mặt khác, tồn kho đồng tại Thượng Hải gần đây đã giảm nhưng vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, các công ty khai thác đồng lớn và các nhà phân tích vẫn lạc quan về giá đồng trong dài hạn, với kỳ vọng thị trường đồng tinh chế toàn cầu sẽ thâm hụt trong năm nay. Trong ngắn hạn, yếu tố cơ bản têu cực và việc các quỹ thanh lý vị thế mua cho thấy giá đồng tiếp tục chịu áp lực với kháng cự ở mức 4,44 USD và hỗ trợ ở mức 4,28 USD.

Với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, các thị trường như trái phiếu, vàng, bạc và cổ phiếu sẽ tăng trưởng trong thời gian tới. Trong khi bằng chứng về lạm phát giảm vẫn chưa rõ ràng, dữ liệu về hoạt động kinh tế của Mỹ đã cho thấy dấu hiệu chậm lại và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã tăng cao trong tháng 6. Triển vọng lạm phát giảm sẽ phụ thuộc rất nhiều vào hoạt động kinh tế chậm lại, điều này cho thấy các thước đo về lạm phát sẽ tiếp tục giảm trong thời gian tới. 

 

Hoạt động kinh tế chậm lại và lạm phát giảm dần là yếu tố hỗ trợ vững chắc cho giá vàng với hỗ trợ ở trên mức 2300 USD đối với hợp đồng tháng 8 và giá bạc với hỗ trợ ở mức 29,00 đối với hợp đồng tháng 9.

Hơn nữa, sự bất ổn chính trị của Hoa Kỳ sẽ thúc đẩy làn sóng quan tâm đến vàng và bạc. Ngoài ra, thị trường bạc có thể sẽ tiếp tục chứng kiến sự gia tăng ​​hoạt động đầu tư chênh lệch giá từ Trung Quốc.

Mối quan tâm đầu tư vào thị trường bạc toàn cầu dường như đang quay trở lại, với các quỹ ETF bạc đã tăng lượng nắm giữ thêm 25 triệu ounce trong tháng Sáu. Tuy nhiên, cả vàng và bạc đều đang trong tình trạng các quỹ mua quá mức, do vậy, các nhà đầu tư chỉ nên tham gia các vị thế mua mới ngay trên hoặc dưới mức hỗ trợ một chút. 

Tồn kho đồng tại thượng hải và nhu cầu của trung quốc

Trung Quốc là nước tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới trong nhiều năm và sức mạnh kinh tế của nước này có thể được đo lường thông qua việc sản xuất và nhập khẩu đồng. Trong năm 2023, nhập khẩu đồng chưa gia công giảm 6% so với năm trước, tuy nhiên nhập khẩu quặng và tinh quặng tăng 9%.

Số liệu hôm thứ Sáu tuần trước cho thấy tồn kho đồng trên Sàn giao dịch Thượng Hải là 214.487 tấn, tăng 33.164 tấn so với tuần trước và là mức tăng thứ 11 trong 12 tuần qua. Thứ Sáu trước nữa cho thấy mức tăng 94.803 tấn, đây là mức tăng lớn nhất trong lịch sử. Trở lại đầu tháng 12, tồn kho tại Thượng Hải đạt tổng cộng 26.149 tấn, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2009.

Tồn kho tại Thượng Hải thường đạt mức cao nhất trong năm vào tháng 2 hoặc tháng 3. Kỳ nghỉ Tết Nguyên đán khiến sản xuất chậm lại và nguồn cung bị tắc nghẽn. 

Chỉ số Shanghai Composite và CSI-300 đạt mức thấp nhất trong 5 năm vào đầu tháng 2, nhưng đã phục hồi trong 4 tuần qua. Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc Trung Quốc (NPC) sẽ bắt đầu cuộc họp thường niên vào tuần tới và dự kiến sẽ đưa ra mục tiêu tăng trưởng kinh tế hàng năm của chính phủ. Những tin tức tích cực từ NPC có thể báo hiệu hoạt động nhập khẩu hàng hóa của Trung Quốc mạnh hơn trong năm nay.

Tồn kho nhiên liệu máy bay tăng dự báo nhu cầu mạnh trong quý 3

Tồn kho nhiên liệu máy bay của Mỹ tăng năm nay có thể là một dấu hiệu sớm cho nhu cầu đi lại cao trong quý 3, giúp củng cố giá nhóm sản phẩm chưng cất cho đến cuối năm.

Dự trữ nhiên liệu máy bay loại kerosene của Mỹ có xu hướng đạt đỉnh trong năm vào khoảng tháng 6 – tháng 10. Tuy nhiên, dự trữ tuần vừa rồi đạt mức 43,878 triệu thùng, cao hơn 2,9 triệu thùng so với cùng kỳ năm trước và 3,2 triệu thùng so với 2022. Đây cũng là mức dự trữ cao nhất kể từ tháng 8/2021. Nhìn dài hơn từ năm 2000, tồn kho nhiên liệu máy bay của Mỹ đã chạm đáy tại 33,904 triệu thùng vào tháng 1/2023 và có mức cao nhất tại 48,708 triệu thùng vào tháng 7/2010.

Theo mùa vụ, nhu cầu trong năm thường tăng vào đầu tháng 7 và đầu tháng 1. Năm nay, nhu cầu ước tính đạt cao nhất theo tuần tại mức 1,850 triệu thùng/ngày, ghi nhận trong tuần kết thúc vào 24/5,

Tuy nhiên, nhu cầu vẫn đang thấp hơn mức đỉnh đạt được trước dịch Covid, ghi nhận tại 2,006 triệu thùng/ngày vào 2018 và 2,088 triệu thùng/ngày vào 2019.

Với việc tồn kho tăng lên hướng tới khởi đầu của giai đoạn tăng sản lượng, ngành công nghiệp dường như đang dự kiến sẽ có mức nhu cầu cao trong vài tháng tới.

ULSD (diesel có sulfur cực thấp) thường được sử dụng làm đại diện cho nhóm sản phẩm chưng cất, bao gồm kerosene trong nhiên liệu máy bay.

 

Khí tự nhiên – các yếu tố tiêu cực giảm dần

Giá khí tự nhiên đã hồi phục đáng kể với mức tăng gần $0,8 kể từ đầu tháng 5. Mặc dù nguồn cung của Mỹ vẫn đang cao hơn 29% so với mức trung bình 5 năm, song nếu so với con số 41% hồi đầu năm thì đây là một tín hiệu khá tích cực.

Đợt nóng đầu mùa ở một vài khu vực cho thấy nhu cầu làm mát ở mức cao, với 17 ngày ghi nhận nhiệt độ trên mức trung bình tại Mỹ trong 3 tuần qua.

Về xuất khẩu, EIA hiện dự báo công suất xuất khẩu LNG của Mỹ sẽ đạt mức cao nhất trong vòng 4 năm trở lại đây tại thời điểm cuối năm, tăng 4 bcf/ngày, +33% so với 2023. Tuy nhiên, mức công suất thực tế đã gần đạt con số dự báo, do đó chỉ cần một trục trặc nhỏ ở các cảng cũng có thể gây ra sự gián đoạn.

Về phân tích kỹ thuật, mặc dù đã tăng đáng kể trong thời gian gần đây, giá vẫn thấp hơn rất nhiều so với mức đỉnh lịch sử. Bên cạnh đó, việc loại bỏ dần những nhiên liệu gây ô nhiễm nặng như than và dầu thô có thể hỗ trợ xu hướng tăng bền vững của giá khí tự nhiên.

Trong ngắn hạn giá khí vẫn đang điều chỉnh sau khi quá mua, do đó NĐT nên giữ quan điểm thận trọng và lựa điểm vào để giải ngân dần. Hỗ trợ gần nhất là vùng $2,74 - $2,79 đối với hợp đồng tháng 8.

 

Đậu tương – cập nhật sau báo cáo của usda

Thời tiết và dự đoán về báo cáo Diện tích và dự trữ ngũ cốc hàng quý của USDA vào thứ Sáu đã chi phối giao dịch trong tuần trước. 

Báo cáo Diện tích tính đến ngày 1/6 cho thấy diện tích đậu tương ở mức 86,1 triệu mẫu so với kỳ vọng trung bình là 86,7 triệu mẫu. Con số diện tích tháng 6 thấp hơn dự đoán trung bình trong chín năm qua và xu hướng đó tiếp tục diễn ra trong báo cáo này. Diện tích cuối cùng có thể bị cắt giảm một lần nữa do các điểm ngập lụt trên khắp vùng Trung Tây vẫn chưa được đánh giá đầy đủ. Diện tích trồng đậu ở Iowa giảm 3% so với dự đoán tháng 3 và Illinois tăng 1,9%.

Dự trữ đậu tương của Mỹ tính đến 1/6 đạt tổng cộng 970 triệu giạ so với 963 triệu dự kiến và tăng 796 triệu vào so với cùng kỳ năm 2023. Lượng tồn kho gần với ước tính nên được coi là trung lập.

Mặc dù số liệu thực tế cao hơn một chút so với dự đoán, nhưng không đủ để thay đổi nhận định rằng các yếu tố cơ bản vẫn đang không có lợi cho giá đậu tương. Bảng cung - cầu cho niên vụ 2024/25 của Mỹ vẫn cho thấy lượng tồn kho cuối kỳ đủ 352 triệu giạ, ngay cả khi năng suất giảm 2%, tức 1 giạ mỗi mẫu, so với con số hiện tại của USDA là 52 giạ mỗi mẫu.

Dữ liệu USDA sẽ sớm được thị trường tiếp nhận và thời tiết sẽ trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến giá đậu tương. Mưa nhiều ở Trung Tây sẽ giúp giảm căng thẳng cho cây trồng. Cuộc đình công ở Argentina có thể kết thúc sớm, và mặc dù không kỳ vọng đợt tăng giá kéo dài, giá có thể tăng nhẹ trong ngắn hạn do nhà đầu tư mua lại các hợp đồng bán khống trước đó, tạo ra cơ hội bán ra tiếp theo.

 

Ngô – cập nhật sau báo cáo của usda

Giá ngô đã trải qua một tuần giảm mạnh và liên tục giảm trong hầu hết các phiên giao dịch gần đây. Các báo cáo về dự trữ và diện tích gieo trồng trong tháng 6 đều không có lợi cho giá ngô, với diện tích gieo trồng thực tế cao hơn dự báo trung bình, làm tăng thêm áp lực giảm giá.

Báo cáo ý định trồng trọt vào tháng 3 dự kiến diện tích gieo trồng ngô là 90 triệu mẫu, nhưng báo cáo diện tích trồng tháng 6 cho thấy diện tích thực tế cao hơn dự đoán trung bình trong hầu hết các năm gần đây. Do tiến độ gieo trồng nhanh hơn bình thường, nông dân đã có thể gieo trồng trên toàn bộ diện tích kế hoạch của họ.

Lượng tồn kho ngô 4.993 tỷ giạ, cao hơn mức 4.874 tỷ giạ dự kiến và đạt mức cao nhất trong 4 năm đã khiến thị trường phản ứng tiêu cực, với giá ngô kỳ hạn tháng 12 giảm mạnh 0,20 USD.

Việc giá đã giảm gần 0,5 USD trong các phiên giao dịch trước đó và tiếp tục giảm sau báo cáo có thể khiến những người đầu tư yếu tâm lý bán ra, dẫn đến một sự đầu hàng toàn diện.

Tuy nhiên, điều này có thể tạo cơ hội cho một đợt tăng giá ngắn hạn trong những ngày tới khi các nhà đầu tư mới mua vào.

Dự đoán gần một nửa diện tích ngô ở Mỹ sẽ thụ phấn vào giữa tháng 7. Thời tiết thuận lợi ở Mỹ sẽ làm giảm khả năng tăng giá ngắn hạn cho ngô, nhưng giá có thể phục hồi do các yếu tố khác, bao gồm căng thẳng về thời tiết ở khu vực Biển Đen. Sự phục hồi này có thể xảy ra sau khi quá trình bán tháo kết thúc. Vì vậy, việc mua vào lúc này để chờ đợi đợt phục hồi giá có thể là chiến lược tốt.

 

Gió mùa chậm lại có tác động đến vụ mùa của ấn độ?

Mùa gió mùa của Ấn Độ thường cung cấp đến 70% lượng mưa cần thiết cho nông nghiệp và làm đầy các hồ chứa. Gió mùa năm nay đến sớm hơn 2 ngày so với thông thường, khiến Cục Khí tượng Ấn Độ duy trì dự báo lượng mưa sẽ đạt mức 106% so với trung bình dài hạn 50 năm.

Mặc dù vậy, vấn đề đã sớm xuất hiện, khi gió mùa “khựng” lại khoảng 9 ngày và gần như không tiếp tục di chuyển lên phía Bắc, dẫn đến lượng mưa giảm đáng kể, thấp hơn 17% mức trung bình tính đến ngày 21/6. Tác động giữa các khu vực không đồng đều, với vùng phía Nam Peninsula ghi nhận lượng mưa trên 10% mức trung bình, trong khi vùng Trung Ấn nhận được thấp hơn 28% và vùng Tây Bắc thấp hơn đến 61%.

Các cập nhật mới nhất cho thấy gió mùa sẽ tịnh tiến lên phía Bắc vào cuối tuần. Cần lưu ý rằng đây là khu vực đã chịu ảnh hưởng nặng nề nhất của nắng nóng trong quý 2, với nhiệt độ ghi nhận lên đến hơn 40 độ C tại thủ đô New Delhi trong 39 ngày liên tiếp, chuỗi thời gian nắng nóng dài nhất trong vòng ít nhất là 74 năm.

Ấn Độ là quốc gia sản xuất lúa mì lớn thứ hai thế giới, với các vùng trồng chính nằm ở khu vực Trung và Tây Bắc Ấn. Tuy nhiên, lúa mì là một trong những vụ mùa “Rabi” được trồng sau khi gió mùa kết thúc. Điều này sẽ giúp làm giảm tác động tiêu cực của nắng nóng và gió mùa chậm. Dự báo mới nhất của USDA cho thấy sản lượng lúa mì của Ấn Độ niên vụ 2024/25 sẽ ở mức 114 triệu tấn, tăng từ mức 110,5 triệu tấn vụ 2023/24.

Diễn biến thời tiết năm nay có thể tác động mạnh hơn đến vụ “Kharif” của Ấn Độ, vụ mùa có chu kỳ phát triển gần với mùa gió mùa. Nhóm này bao gồm đường mía, được trồng phần lớn ở phía Tây Bắc, và bông, được trồng phần lớn ở miền Trung. Nếu dự báo lượng mưa gió mùa năm 2024 được thay đổi, những nhóm này có thể sẽ chứng kiến ​​phản ứng giá mạnh nhất.

 

Đường – liệu có đà tăng sắp tới?

Giá đường đã có sự hồi phục nhất định trong vài tuần qua, song vẫn đang giao dịch trên mức đáy 14 tháng ghi nhận vào cuối tháng 5.

Sản lượng đường niên vụ 2023/24 của khu vực Trung Nam Brazil đã ghi nhận mức kỷ lục 42,42 triệu tấn, tăng 25% so với vụ 2022/23. Sản lượng nghiền mía cũng đạt 654,43 triệu tấn, tăng 19% so với niên vụ trước.

Đối với niên vụ mới năm nay (2024/25), khu vực Trung Nam Brazil đang có khởi đầu khá tốt với sản lượng nghiền mía tháng 4 đạt 50,61 triệu tấn (+43%) và sản lượng đường đạt 2,56 triệu tấn (+65%). Đồng real Brazil mất giá đã khuyến khích tăng cường xuất khẩu, làm tăng thêm khả năng xuất khẩu đạt mức kỷ lục trong niên vụ 2024/25.

Tuy nhiên, xu hướng đã chững lại trong tháng 5, khi tỷ trọng đường trong nghiền mía đạt 47,9%, chỉ cao hơn 1,2% tốc độ mùa trước. Bên cạnh đó, giá năng lượng đang tăng nhanh trong vài tuần qua, có thể thúc đẩy các nhà máy chuyển hướng sang sản xuất ethanol nhiều hơn.

Về phía các khu vực khác, Ấn Độ tiếp tục giữ lệnh cấm xuất khẩu, trong khi Thái Lan sẽ không ghi nhận xuất khẩu lớn cho đến cuối năm. Xuất khẩu của Brazil  dự kiến ở mức 34,5 triệu tấn trong niên vụ 2024/25 (theo USDA), chiếm hơn một nửa xuất khẩu toàn thế giới.

Như vậy, nếu sản lượng của Brazil có sự điều chỉnh giảm, điều đó sẽ là nhân tố hỗ trợ tốt và thúc đẩy giá tăng cao trong quý 3.

Về mặt kỹ thuật, nhà đầu tư có thể chờ mua hợp đồng tháng 10 khi giá điều chỉnh về vùng 18,75 cent, mục tiêu hướng đến vùng 21,90 cent, cắt lỗ khi giá đóng cửa rơi khỏi 17.95 cent.

 

Ca cao & cà phê – liệu có khả năng suy giảm?

Tâm lý toàn cầu đã chuyển sang tiêu cực trong tuần qua, với căng thẳng gia tăng ở Trung Đông, lạm phát gia tăng và cơ hội cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 6 giảm đi.

Tâm lý phòng tránh rủi ro thường dẫn đến nhu cầu tiêu dùng giảm và điều đó có thể gây khó khăn cho những sản phẩm thuộc dạng hàng hoá ít thiết yếu. Hai trong số những mặt hàng đang ở trạng thái quá mua và dễ bị điều chỉnh là ca cao và cà phê.

Giá ca cao đã tăng vọt trong thời gian qua. Những động thái gần đây của Bờ Biển Ngà và Ghana về việc hoãn giao hàng cho đến vụ tới đã hỗ trợ thêm cho giá, tuy nhiên cũng cần lưu ý rằng các đơn hàng không bị huỷ. Điều này có thể hiểu rằng có sự lạc quan nhất định về vụ mùa 2024/25 (bắt đầu từ tháng 10), và sẽ giúp giải toả bớt căng thẳng nguồn cung trên toàn cầu.

Đối với cà phê, giá đã tăng 40 cent kể từ cuối tháng 3 (+22%), phần lớn do sự khan hiếm nguồn cung robusta trong ngắn hạn. Robusta ở châu Âu chủ yếu nhập từ Đông Nam Á thông qua Biển Đỏ, khu vực đã chịu ảnh hưởng bởi Houthi kể từ khi xung đột ở dải Gaza nổ ra.

Nếu căng thẳng ở Trung Đông leo thang, việc vận chuyển có thể sẽ bị gián đoạn nhiều hơn. Ngược lại, nếu tình hình dịu đi, điều này sẽ gây áp lực lên giá, đặc biệt là Arabica, khi 81% sản lượng toàn cầu đến từ khu vực Trung & Nam Mỹ, và việc vận chuyển không phải đi qua Biển Đỏ,