Giá vàng khép lại quý I với diễn biến kém tích cực trong tháng 3, tuy nhiên thị trường Trung Quốc lại ghi nhận sự phân hóa rõ nét.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), nhu cầu đầu tư và hoạt động mua vào của các nhà bán buôn tại Trung Quốc đã tăng mạnh, trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng tranh thủ gia tăng dự trữ ở mức cao hơn trung bình.

Trong báo cáo mới nhất, WGC cho biết giá vàng toàn cầu và tại Trung Quốc đều giảm mạnh trong tháng 3. Chỉ số giá vàng LBMA tính theo USD giảm 12%, chịu áp lực từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trì hoãn cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lo ngại lạm phát liên quan đến căng thẳng Trung Đông, cùng với làn sóng thoái vốn khỏi các sản phẩm tài chính như hợp đồng tương lai, ETF và quyền chọn. Tại Trung Quốc, chỉ số SHAUPM giảm 11%, dù mức giảm phần nào được hạn chế bởi sự suy yếu của đồng nội tệ.

Tuy vậy, tính chung ba tháng đầu năm, giá vàng vẫn tăng khoảng 7% cả trên thị trường quốc tế (USD) và trong nước (CNY). Đáng chú ý, tín hiệu phục hồi đã bắt đầu xuất hiện từ cuối tháng 3 sang đầu tháng 4, cho thấy tâm lý thị trường đang dần ổn định trở lại.

Ở thị trường vật chất, nhu cầu vàng bán buôn tại Trung Quốc ghi nhận sự phục hồi mang tính mùa vụ. Trong tháng 3, các ngân hàng, doanh nghiệp kim hoàn và nhà tinh luyện đã rút 134 tấn vàng từ Sàn giao dịch vàng Thượng Hải (SGE), tăng 57% so với tháng trước và cao hơn 12% so với cùng kỳ năm ngoái. Động lực chính đến từ số ngày giao dịch nhiều hơn và nhu cầu tái tích trữ sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, bên cạnh yếu tố giá giảm kích thích hoạt động mua vào.

Tuy nhiên, bức tranh tổng thể vẫn cho thấy sự suy yếu của ngành trang sức. Nhu cầu bán buôn tháng 3 vẫn thấp hơn mức trung bình 10 năm. Lũy kế quý I, tổng nhu cầu đạt 345 tấn, tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ nhưng vẫn thấp hơn 23% so với mức trung bình dài hạn. Xu hướng này phản ánh sự dịch chuyển rõ rệt: nhu cầu đầu tư đang bù đắp cho sự suy yếu kéo dài của tiêu dùng trang sức trong bối cảnh giá vàng duy trì ở mức cao.

Ở kênh đầu tư, các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc tiếp tục thu hút dòng tiền mạnh mẽ. Riêng trong tháng 3, các quỹ này ghi nhận dòng vốn vào 12 tỷ nhân dân tệ (tương đương 1,7 tỷ USD), nâng lượng nắm giữ thêm 8,4 tấn. Đây là tháng thứ bảy liên tiếp ETF vàng ghi nhận dòng vốn dương, bất chấp giá vàng điều chỉnh.

Động lực chính đến từ sự suy yếu của thị trường chứng khoán (chỉ số CSI300 giảm 6%), đồng nội tệ mất giá, cùng với nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng trước các rủi ro địa chính trị. Ngoài ra, chiến lược “mua khi giá giảm” cũng được nhiều nhà đầu tư tận dụng trong nửa đầu tháng.

Tính chung quý I, dòng vốn vào ETF vàng tại Trung Quốc đạt kỷ lục 59 tỷ nhân dân tệ (8,5 tỷ USD), tương đương 50 tấn vàng. Tổng tài sản quản lý (AUM) tăng 26% lên 304 tỷ nhân dân tệ, trong khi lượng vàng nắm giữ đạt 298 tấn – đều là mức cao nhất lịch sử.

Trên thị trường phái sinh, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vàng trong tháng 3 giảm 12% so với tháng trước, xuống còn trung bình 443 tấn/ngày. Nguyên nhân chủ yếu đến từ mức độ biến động giá thấp hơn và xu hướng giá suy yếu, làm giảm sức hấp dẫn đối với nhà giao dịch ngắn hạn. Dù vậy, tính chung quý I, khối lượng giao dịch vẫn đạt trung bình 468 tấn/ngày, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm.

Trong khi đó, ngân hàng trung ương Trung Quốc tiếp tục tận dụng nhịp điều chỉnh để gia tăng dự trữ. PBoC đã mua ròng tháng thứ 17 liên tiếp trong tháng 3, bổ sung thêm 5 tấn vàng – mức cao nhất kể từ tháng 2/2025 – nâng tổng dự trữ lên 2.313 tấn. Tính cả quý I, lượng mua ròng đạt 7 tấn, cao nhất kể từ cùng kỳ năm trước.

Dữ liệu hải quan cũng cho thấy xu hướng nhập khẩu vàng tăng mạnh trong những tháng đầu năm. Nhập khẩu ròng tháng 1 đạt 77 tấn và tháng 2 đạt 96 tấn, đều tăng đáng kể so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu ổn định và sự quan tâm trở lại của các nhà nhập khẩu khi giá nội địa phục hồi.

Nhìn sang quý II, triển vọng thị trường vàng Trung Quốc được đánh giá ở trạng thái thận trọng. Đây vốn là mùa thấp điểm của tiêu thụ trang sức, tuy nhiên nhu cầu có thể cải thiện nếu giá vàng ổn định hơn. Ở chiều ngược lại, nhu cầu đầu tư nhiều khả năng tiếp tục được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu thấp và hạn chế về các kênh đầu tư thay thế trong nước.

Trong bối cảnh đó, diễn biến giá vàng vẫn sẽ là yếu tố quyết định, đóng vai trò then chốt trong việc định hình hành vi của nhà đầu tư trong thời gian tới.

-------------------------------------------------
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch các sản phẩm hàng hóa trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá 0961.850.898

Link nguồn FB: https://www.facebook.com/oanhHCT

Hỗ trợ - Tư vấn: 0961 850 898