• Giá vàng giao ngay giảm 0,3% xuống còn 4.467,59 USD/ounce vào thứ Tư.
• Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao đã làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng.
• Đồng đô la mạnh hơn đã khiến giá vàng thỏi trở nên đắt hơn đối với người mua ở nước ngoài.

Đà phục hồi của vàng vào đầu tháng 5 đang bắt đầu trở nên mong manh hơn.

Sau khi tăng mạnh hồi đầu tháng này nhờ hy vọng rằng việc giảm căng thẳng giữa Mỹ và Iran sẽ làm dịu bớt nỗi lo lạm phát do giá dầu gây ra, giá vàng đã giảm vào thứ Tư khi bối cảnh kinh tế vĩ mô trở nên kém thuận lợi hơn.

Giá vàng giao ngay giảm 0,3% xuống còn 4.467,59 USD/ounce, trong khi giá vàng tương lai của Mỹ giảm 0,9% xuống còn 4.471,10 USD.

Áp lực đến từ những yếu tố quen thuộc, bao gồm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao hơn và đồng đô la mạnh hơn, cả hai yếu tố này đều khiến việc sở hữu vàng, một loại tài sản không sinh lời, trở nên khó khăn hơn.

Động thái này không có nghĩa là triển vọng tăng giá của vàng đã biến mất.

Rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao, giá dầu vẫn cao và các nhà đầu tư đang chờ đợi những tín hiệu chính sách mới nhất từ ​​Cục Dự trữ Liên bang.

Nhưng hiện tại, thị trường đang gửi một thông điệp rõ ràng rằng chỉ riêng hy vọng hòa bình thôi là chưa đủ để nâng giá vàng khi lợi suất trái phiếu và đồng đô la đang đi ngược lại với nó.

Áp lực lớn nhất với giá vàng hiện tại đến từ lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao.

Khi lợi suất trái phiếu tăng, nhà đầu tư có xu hướng chuyển dòng tiền sang các tài sản sinh lãi, khiến vàng – tài sản không tạo ra lợi suất – trở nên kém hấp dẫn hơn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đang duy trì ở vùng cao nhất hơn 1 năm.
Thị trường lo ngại lạm phát vẫn dai dẳng, khiến Fed có thể tiếp tục giữ lãi suất cao lâu hơn.
Một số quan chức Fed thậm chí vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm nếu cần thiết.

Điều này đang tạo áp lực khiến vàng phải “phòng thủ”, dù nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn còn do bất ổn địa chính trị.

Hiện thị trường đang chờ biên bản họp Fed để tìm thêm tín hiệu về chính sách lãi suất trong thời gian tới.

Đồng đô la mạnh làm giảm nhu cầu vàng thỏi.

Điểm gây áp lực thứ hai là đồng đô la.

Đồng USD đang giao dịch gần mức cao nhất trong sáu tuần, được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng ngày càng tăng về việc tăng lãi suất.

Đồng đô la mạnh hơn thường gây bất lợi cho vàng vì giá vàng được định giá bằng đô la.

Khi đồng đô la tăng giá, vàng trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các loại tiền tệ khác, điều này có thể làm giảm nhu cầu ở mức cận biên.

Đó chính xác là tình thế mà vàng đang phải đối mặt hiện nay.

Chỉ số đô la ổn định ở mức 99,306 và tăng hơn 1% trong tháng 5, được hỗ trợ bởi dòng vốn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn và niềm tin ngày càng tăng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn có thể thắt chặt chính sách vào cuối năm nay.

Theo CME FedWatch, các nhà giao dịch đang dự đoán khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 là hơn 50%.

Đây là một sự thay đổi mạnh mẽ so với diễn biến trước đó, khi các nhà đầu tư tập trung vào khả năng cắt giảm lãi suất.

Đối với vàng, sự khác biệt này rất quan trọng vì đồng đô la yếu hơn và kỳ vọng lãi suất giảm có xu hướng thúc đẩy giá vàng tăng lên.