Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang phải điều hướng một giai đoạn đầy chông chênh khi cuộc họp chính sách tháng 12 đang tới gần với Ủy ban Thị trường Mở (FOMC) ngày càng phân hóa sâu sắc. Quyết định cắt giảm lãi suất lần thứ hai liên tiếp trong tháng 10 đã cho thấy những vết nứt nội bộ nghiêm trọng, tạo ra một tiền lệ hiếm thấy: hai thành viên phản đối theo hai hướng trái ngược. Một người muốn giữ nguyên lãi suất, trong khi người khác lại ủng hộ cắt mạnh 50 điểm cơ bản—sự chia rẽ chưa từng xuất hiện kể từ năm 2019.



Sự bất thường này phản ánh thế tiến thoái lưỡng nan mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đang đối diện. Áp lực lạm phát vẫn dai dẳng trong khi các chỉ báo thị trường lao động bắt đầu cho thấy dấu hiệu chùng lại, khiến các thành viên Fed khó đi đến đồng thuận về việc ưu tiên vế nào trong “nhiệm vụ kép”: ổn định giá cả hay toàn dụng lao động. Việc thiếu dữ liệu kinh tế mang tính định hướng kể từ đầu tháng 10 càng khiến các cuộc tranh luận thêm rối rắm, buộc một số thành viên phải dựa nhiều hơn vào quan điểm học thuật hay niềm tin cá nhân hơn là bằng chứng thực nghiệm.

Bức tranh quan điểm bên trong FOMC cho thấy tập thể đang bị kéo căng theo nhiều hướng. Trong số bảy thống đốc có quyền biểu quyết thường trực cùng Chủ tịch Fed New York John Williams, phần lớn ủng hộ mức giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 10. Ngoại lệ đáng chú ý là Stephen Miran, người theo đuổi kịch bản cắt 50 điểm cơ bản. Tuy nhiên, kể từ đó, tâm lý đã dịch chuyển rõ rệt theo hướng thận trọng hơn. Phó Chủ tịch Philip Jefferson công khai kêu gọi “tiến hành cắt giảm chậm rãi”, trong khi Michael Barr nhiều lần cảnh báo nguy cơ nới lỏng quá mức. Dẫu vậy, chưa ai trong số họ đưa ra tín hiệu chắc chắn về khả năng phản đối một đợt giảm lãi suất nữa.



Bản thân Powell vẫn giữ thái độ im lặng đáng chú ý kể từ cuộc họp tháng 10, dù trong cuộc họp báo sau đó, ông đã chuyển giọng rõ rệt so với những tín hiệu ôn hoà trước đó. Lời cảnh báo rằng một đợt giảm lãi suất tháng 12 vẫn còn “chưa chắc chắn” hoặc sự đánh giá lại quan điểm cá nhân, hoặc một nỗ lực xoa dịu làn sóng phản đối đang gia tăng trong nội bộ—điều sau đó được xác nhận trong biên bản họp.

Bốn Chủ tịch Fed khu vực nắm quyền biểu quyết luân phiên năm nay lại thể hiện rõ nhất sự dịch chuyển sang lập trường diều hâu. Jeffrey Schmid (Kansas City Fed), người duy nhất phản đối giảm lãi suất trong tháng 10, vẫn giữ quan điểm cứng rắn. Đáng chú ý hơn, ba thành viên luân phiên khác—Susan Collins, Austan Goolsbee và Alberto Musalem—từ chỗ ủng hộ cắt giảm tháng 10 đã chuyển sang bày tỏ sự dè dặt trước các bước đi tiếp theo. Xu hướng thận trọng lan sang cả bảy chủ tịch Fed khu vực không có quyền biểu quyết, trong đó các nhận định “diều hâu” nổi bật như Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan lên tiếng mạnh mẽ kêu gọi kiên nhẫn. Logan nói thẳng rằng bà sẽ “khó có thể ủng hộ thêm một đợt giảm lãi suất”.



Đối với Powell, áp lực lãnh đạo chưa bao giờ lớn đến vậy. Kịch bản tồi tệ nhất sẽ là một cuộc bỏ phiếu hòa 6–6, buộc ông phải đưa ra lá phiếu quyết định—một tình huống có thể làm tổn hại uy tín của người đứng đầu ngân hàng trung ương khi không thể xây dựng đồng thuận. Dù khả năng này vẫn được đánh giá là thấp—như chuyên gia Dimitris Valatsas từ Aurora Macro Strategies lưu ý, việc chính thức phản đối đòi hỏi sự kiên quyết đặc biệt—việc có nhiều phiếu bất đồng theo cả hai hướng cũng đủ để gây tổn thương đáng kể đến hình ảnh của Fed.

Một quyết định giữ nguyên lãi suất nhưng phải hứng chịu ba phiếu phản đối từ các thống đốc sẽ là tín hiệu đặc biệt tiêu cực, củng cố quan điểm cho rằng Fed đang bị chính trị hóa ngày càng sâu sắc. Với một ngân hàng trung ương mà sức mạnh phụ thuộc lớn vào khả năng duy trì tính đáng tin cậy và khả đoán, mức độ chia rẽ công khai như vậy có thể làm xói mòn lòng tin đúng lúc thị trường cần sự rõ ràng nhất.

Khi cuộc họp tháng 12 đến gần, Powell không chỉ đối diện một câu hỏi về lãi suất, mà là một phép thử về năng lực giữ vững tính thống nhất thể chế trong bối cảnh các ưu tiên kinh tế cạnh tranh gay gắt.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Giá bạc được dự báo có thể đạt vùng 53,5 USD/oz trước khi bước vào giai đoạn tích lũy đi ngang kéo dài khoảng ba tuần. Mô hình giá hiện tại cho thấy diễn biến tương tự tháng 4/2025, khi thị trường điều chỉnh mạnh rồi hồi phục vững chắc. Dự kiến giá sẽ duy trì quanh 51–52 USD trong tháng 11 trước khi bứt phá lên 62–64 USD vào giữa tháng 12.



Triển vọng trung hạn vẫn tích cực, với mục tiêu xa hơn ở vùng 85–95 USD/oz trong quý I/2026.



Về dài hạn, tỷ lệ vàng/bạc đang phá vỡ xu hướng tăng kéo dài gần một thập kỷ, cho thấy bạc đang bắt đầu vượt trội hơn vàng. Mốc hỗ trợ 82 đã bị xuyên thủng, mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn về vùng 70, thậm chí 57 nếu đà suy yếu tiếp diễn. Khi đó, Bạc sẽ tăng tốc mạnh vượt đỉnh lịch sử và chạy theo vàng trong tương lai.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656