Thị trường hàng hóa toàn cầu bước sang năm 2026 trong bối cảnh chịu tác động đồng thời từ căng thẳng địa chính trị, biến động của đồng USD và sự thay đổi mạnh trong chu kỳ cung cầu giữa các nhóm hàng hóa. Sau hơn 14 tháng biến động lịch sử, các dòng tiền đầu tư đang dịch chuyển rõ rệt sang kim loại quý, trong khi năng lượng và nhiều nhóm hàng hóa khác có sự phân hóa mạnh.

Dữ liệu thị trường cho thấy các nhóm hàng hóa không còn vận động đồng pha như giai đoạn trước. Kim loại quý nổi lên trở thành nhóm dẫn dắt mới của chỉ số hàng hóa Bloomberg Commodity Index (BCOM), trong khi mối quan hệ nghịch đảo giữa hàng hóa và đồng USD tiếp tục là yếu tố có ảnh hưởng lớn tới xu hướng giá toàn cầu.

KIM LOẠI QUÝ TRỞ THÀNH NHÓM DẪN DẮT MỚI CỦA THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Một trong những thay đổi lớn nhất của thị trường hàng hóa giai đoạn hiện nay là sự chuyển dịch vai trò dẫn dắt từ nhóm năng lượng sang kim loại quý. Trong các chu kỳ trước, năng lượng thường là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng của chỉ số hàng hóa toàn cầu. Tuy nhiên, bước sang năm 2026, vàng và bạc đang đóng vai trò trung tâm trong xu hướng tăng mới.

Dữ liệu lịch sử cho thấy nhóm năng lượng từng tăng hơn 860% từ tháng 2/1999 đến tháng 9/2005. Động lực chính đến từ nhu cầu tăng mạnh của Trung Quốc và Ấn Độ, kết hợp với các cú sốc nguồn cung tại Iraq và Venezuela. Sau đó, từ tháng 1/2007 đến tháng 7/2008, giá dầu WTI tiếp tục tăng mạnh và vượt mốc 147 USD/thùng nhờ nhu cầu toàn cầu tăng cao, nguồn cung thắt chặt, căng thẳng địa chính trị và đồng USD suy yếu.

Trong khi đó, nhóm kim loại công nghiệp cũng từng tăng khoảng 395% từ tháng 11/2001 đến tháng 5/2007 nhờ quá trình công nghiệp hóa và đô thị hóa mạnh mẽ tại Trung Quốc. Song song với đó, thị trường ngũ cốc ghi nhận nhiều đợt tăng giá trong giai đoạn 2002–2012 do ảnh hưởng từ đồng USD giảm giá, sự phát triển của nhiên liệu sinh học và nhu cầu tiêu thụ thực phẩm toàn cầu tăng cao.

Tuy nhiên, bức tranh hiện tại đã thay đổi đáng kể. Theo dữ liệu từ Bloomberg và CME Group, nhóm kim loại quý hiện là nhóm tăng mạnh nhất trong các cấu phần của BCOM. Động lực tăng đến từ căng thẳng địa chính trị gia tăng, chính sách tài khóa và tiền tệ toàn cầu, hoạt động mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương, cùng nhu cầu bạc phục vụ quá trình chuyển đổi năng lượng và xây dựng trung tâm dữ liệu.

Biểu đồ thứ nhất đính kèm trong bài viết cho thấy diễn biến lợi suất hàng ngày của các nhóm ngành trong BCOM giai đoạn từ năm 1991 đến tháng 3/2026. Đường màu xanh lá đại diện cho nhóm kim loại quý đã tăng mạnh vượt trội trong những năm gần đây và đạt mức cao nhất lịch sử, trong khi nhóm năng lượng suy yếu đáng kể sau giai đoạn bùng nổ trước đó. Điều này phản ánh sự thay đổi rõ rệt trong cấu trúc dòng tiền của thị trường hàng hóa toàn cầu.

THỊ TRƯỜNG CHĂN NUÔI ÂM THẦM TĂNG MẠNH

Bên cạnh kim loại quý, lĩnh vực chăn nuôi là một trong những nhóm hàng hóa có diễn biến đáng chú ý nhưng ít được thị trường quan tâm hơn. Trong khi phần lớn sự chú ý tập trung vào vàng, bạc và năng lượng, giá gia súc sống tại Mỹ lại ghi nhận xu hướng tăng kéo dài kể từ sau đại dịch.

Theo dữ liệu được công bố, nhóm livestock trong BCOM đã tăng khoảng 86% từ tháng 4/2020 đến tháng 3/2026. Động lực chính đến từ việc quy mô đàn gia súc tại Mỹ giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1951, trong khi nhu cầu tiêu dùng thịt vẫn duy trì ở mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ.

Sự thiếu hụt nguồn cung kéo dài đã khiến giá gia súc duy trì ở vùng cao trong nhiều năm liên tiếp. Thị trường chăn nuôi chịu tác động mạnh từ chi phí thức ăn chăn nuôi, điều kiện thời tiết và chu kỳ tái đàn kéo dài. Khi nguồn cung bị siết chặt nhưng nhu cầu tiêu dùng không giảm tương ứng, giá hàng hóa trong lĩnh vực này có xu hướng tăng bền vững hơn so với nhiều nhóm hàng hóa khác.

Biểu đồ thứ hai trong bài viết thể hiện diễn biến của nhóm livestock so với chỉ số BCOM trong giai đoạn từ cuối năm 2009 đến tháng 3/2026. Đường màu xanh sáng đại diện cho livestock cho thấy xu hướng tăng ổn định và vượt lên so với diễn biến chung của chỉ số hàng hóa trong nhiều giai đoạn. Điều này phản ánh sự khác biệt rõ rệt giữa từng nhóm hàng hóa trong cùng một chu kỳ thị trường.

Xu hướng này cũng cho thấy thị trường hàng hóa hiện không còn vận động đồng nhất như các giai đoạn trước. Mỗi nhóm ngành đang phản ứng khác nhau trước các yếu tố cung cầu riêng biệt, từ địa chính trị, tiêu dùng cho tới biến động thời tiết và chính sách tiền tệ.

ĐỒNG USD TIẾP TỤC LÀ NHÂN TỐ QUAN TRỌNG NHẤT CỦA THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Một trong những mối quan hệ quan trọng nhất đối với thị trường hàng hóa toàn cầu là sự tương quan giữa giá hàng hóa và đồng USD. Do phần lớn hàng hóa được định giá bằng USD, biến động của đồng tiền này có ảnh hưởng trực tiếp tới nhu cầu tiêu thụ trên phạm vi toàn cầu.

Khi đồng USD suy yếu, giá hàng hóa trở nên rẻ hơn đối với người mua quốc tế, từ đó kích thích nhu cầu nhập khẩu và hỗ trợ giá hàng hóa tăng. Ngược lại, khi USD mạnh lên, chi phí mua hàng hóa trở nên đắt đỏ hơn đối với các quốc gia khác, tạo áp lực giảm lên thị trường.

Dữ liệu từ CME Group cho thấy trong giai đoạn từ tháng 1/1992 đến tháng 3/2026, hệ số tương quan giữa lợi suất hàng tuần của chỉ số USD Index (DXY) và BCOM đạt mức -0,31. Đáng chú ý, mối quan hệ nghịch đảo này xuất hiện tới 89% thời gian khi tính theo tương quan cuộn 12 tháng.

Biểu đồ thứ ba trong bài viết mô tả tương quan cuộn một năm giữa chỉ số USD và lợi suất hàng tuần của BCOM từ năm 1992 đến tháng 3/2026. Phần lớn thời gian, đường tương quan nằm dưới mức 0, cho thấy hàng hóa và USD thường di chuyển ngược chiều nhau. Đây tiếp tục là một trong những tín hiệu quan trọng đối với các nhà đầu tư hàng hóa trong việc xác định xu hướng trung và dài hạn.

Ngoài yếu tố tiền tệ, thị trường hàng hóa năm 2026 còn chịu tác động mạnh từ chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương, biến động địa chính trị và quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu. Các yếu tố này khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn với thông tin vĩ mô và tạo ra các chu kỳ biến động lớn giữa từng nhóm hàng hóa.

MỐI LIÊN HỆ GIỮA HÀNG HÓA VÀ LẠM PHÁT ĐANG TRỞ NÊN PHỨC TẠP HƠN

Theo phân tích trong bài viết, mối quan hệ giữa giá hàng hóa và lạm phát tiêu dùng thực tế phức tạp hơn nhiều so với nhận định thông thường của thị trường. Nguyên nhân là bởi chỉ số hàng hóa phản ánh giá nguyên liệu thô ở giai đoạn đầu của chuỗi cung ứng, trong khi lạm phát tiêu dùng phản ánh giá thành phẩm cuối cùng mà người dân phải chi trả.

Do tồn tại độ trễ giữa các giai đoạn sản xuất, phải mất nhiều tháng để biến động của giá hàng hóa được phản ánh đầy đủ vào các chỉ số lạm phát. Điều này khiến hàng hóa trở thành một công cụ theo dõi sớm đối với xu hướng lạm phát thay vì phản ánh ngay lập tức các biến động giá tiêu dùng.

Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương tiếp tục theo dõi chặt chẽ áp lực lạm phát toàn cầu, biến động của thị trường hàng hóa đang có vai trò ngày càng quan trọng trong việc định hình kỳ vọng chính sách tiền tệ. Những thay đổi về giá nguyên liệu đầu vào có thể tác động trực tiếp tới chi phí sản xuất, vận tải và tiêu dùng trong các quý tiếp theo.

Dữ liệu thị trường hiện cho thấy các nhóm hàng hóa có thể vận động độc lập trong từng giai đoạn khác nhau. Tương quan giữa các nhóm ngành liên tục thay đổi giữa trạng thái tích cực và tiêu cực tùy theo chu kỳ kinh tế, chính sách tiền tệ, biến động đồng USD và các yếu tố địa chính trị toàn cầu.

---------------------

Hiện nay, nhà đầu tư Việt Nam có thể tham gia giao dịch trực tiếp KIM LOẠI, NÔNG SẢN VÀ NGUYÊN LIỆU CÔNG NGHIỆP thông qua Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) kênh đầu tư hợp pháp được Bộ Công Thương cấp phép. Giao dịch hàng hóa giúp nhà đầu tư chủ động hơn trong việc quản trị rủi ro và nắm bắt biến động giá, đặc biệt trong bối cảnh thị trường kim loại đang biến động mạnh, đồng thời đảm bảo tính thanh khoản và minh bạch so với giao dịch vật chất thật.

Liên hệ: Trần Nhài - 0964.274.326