Diễn biến thị trường

Giá vàng chưa cho tín hiệu mua rõ ràng khi giá hình thành nến doji chuồn chuồn ngay tại EMA 200. Bên mua có phản ứng nhưng chưa đủ lực để vượt kháng cự, cho thấy nhịp hồi hiện tại còn yếu. Nếu giá không sớm lấy lại EMA 200 và các vùng cản phía trên, xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về giằng co hoặc điều chỉnh.

Giá bạc tiếp tục duy trì tín hiệu hồi phục sau khi nến nhấn chìm tăng tuần trước. Phiên hôm nay ghi nhận thêm một nến tăng tiếp diễn, nhưng lực kéo ngược trong phiên đã xóa khoảng hai phần ba mức tăng trong ngày, cho thấy động lượng mua chưa thực sự bứt tốc mạnh.

Giá bạch kim xuất hiện tín hiệu mua khi hình thành nến nhấn chìm tăng tại hỗ trợ của mô hình nêm giảm, cho thấy bên mua đang cố gắng bảo vệ vùng giá quan trọng. Tuy nhiên, phiên sau đó không tạo được lực xác nhận đủ mạnh, trong khi phiên hôm nay giá mở gap tăng nhưng đóng cửa bằng nến sao bang ngay dưới EMA 200 và kháng cự ngang. Điều này cho thấy bên mua đã đẩy giá lên trong phiên nhưng nhanh chóng gặp áp lực bán tại vùng cản phía trên.

Giá đồng hình thành nến phản công ngay dưới vùng kháng cự ngang của mô hình tam giác tăng, cho thấy lực mua vẫn gặp áp lực chốt bán tại vùng cản quan trọng. Dù xu hướng lớn vẫn tích cực khi giá duy trì trong cấu trúc tam giác tăng và các vùng hỗ trợ đi lên tiếp tục được bảo vệ, tín hiệu hôm nay cho thấy bên mua chưa đủ lực để bứt phá rõ ràng.

Kinh tế vĩ mô

Chỉ số sản xuất Empire State của Fed New York giảm mạnh trong tháng 6, xuống 5,7 điểm và thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường. Nguyên nhân chính đến từ sự suy yếu của lượng giao hàng và đơn hàng mới, cho thấy hoạt động sản xuất tại khu vực New York đang mất đà. Trong khi đó, chỉ số giá phải trả vẫn duy trì ở mức cao, phản ánh áp lực chi phí đầu vào chưa hạ nhiệt rõ rệt. Diễn biến này cho thấy khu vực sản xuất đang chịu sức ép kép từ nhu cầu yếu hơn và chi phí vẫn cao.

Thỏa thuận hòa bình giúp giá dầu hạ nhiệt là tín hiệu tích cực, nhưng giá dầu giảm không đồng nghĩa lạm phát đã được kiểm soát hoàn toàn. Năm 1970, lạm phát diễn ra theo hai nhịp: sau khi cú sốc đầu tiên hạ nhiệt, thị trường thường chủ quan trước khi làn sóng lạm phát tiếp theo hình thành. Vì vậy, giai đoạn “tưởng như an toàn” sau khi giá năng lượng giảm lại có thể là thời điểm cần thận trọng nhất. Rủi ro hiện nay không chỉ nằm ở dầu, mà còn ở khả năng lạm phát quay lại thông qua chi phí hàng hóa, tiền lương và kỳ vọng giá cả.

Lo ngại lạm phát của người tiêu dùng Mỹ đang gia tăng trở lại trong bối cảnh xung đột Iran tiếp diễn. Khoảng 38% người Mỹ hiện xem lạm phát là rủi ro lớn hơn thất nghiệp trong năm tới, mức cao nhất kể từ tháng 3/2025 và tăng 13 điểm phần trăm chỉ trong hai tháng. Ngược lại, chỉ khoảng 5% người tiêu dùng xem thất nghiệp là rủi ro lớn hơn, mức thấp nhất trong ít nhất hai năm. Khoảng cách giữa hai yếu tố đã nới rộng lên 33 điểm phần trăm, cho thấy lạm phát vẫn là mối lo chính đối với các hộ gia đình Mỹ.

Trung Quốc

Dữ liệu kinh tế Trung Quốc tháng 5 cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa tiêu dùng nội địa và sản xuất. Doanh số bán lẻ giảm 0,6% so với cùng kỳ, lần đầu thu hẹp kể từ sau đại dịch, trong khi đầu tư tài sản cố định cũng giảm 4,1%, phản ánh nhu cầu trong nước vẫn còn yếu. Ngược lại, sản xuất công nghiệp tăng 4,5% và xuất khẩu tăng mạnh 19%, trong đó xuất khẩu chip tăng tới 111%, cho thấy khu vực sản xuất vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu bên ngoài.

Thị trường hàng hóa

Dòng vốn khỏi các quỹ vàng đang tiếp tục bị rút mạnh, với tuần trước ghi nhận mức rút ròng khoảng 2,3 tỷ USD, đánh dấu tuần rút vốn thứ tư liên tiếp. Trung bình 4 tuần hiện ở mức rút ròng khoảng 2,0 tỷ USD, là mức lớn thứ hai trong lịch sử, chỉ thấp hơn kỷ lục hồi tháng 2.

Tồn kho bạc tại SGE tăng 2,1% so với tuần trước, lên khoảng 972 tấn, tương đương 31,2 triệu ounce. Đây là tuần tăng tiếp theo sau giai đoạn tồn kho phục hồi từ vùng đáy, cho thấy nguồn cung ngắn hạn tại kho SGE đã bớt căng thẳng hơn. Tuy nhiên, mức tồn kho hiện tại vẫn thấp hơn đáng kể so với giai đoạn 2023–2024, nên yếu tố nguồn cung vật chất tại Trung Quốc vẫn cần được theo dõi.

Trung Quốc

Chênh lệch giá vàng và bạc tại Trung Quốc so với thị trường quốc tế tiếp tục trong trạng thái tích lũy. Chênh lệch vàng gần như về mức trung tính, chỉ còn 0,01%, cho thấy lực cầu vàng vật chất tại Trung Quốc hiện không còn quá nổi bật. Ngược lại, chênh lệch bạc vẫn duy trì ở mức cao quanh 9,93%, nhu cầu bạc nội địa hiện vẫn tương đối mạnh so với vàng.

Chênh lệch giá vàng Thượng Hải đã hạ nhiệt về quanh vùng trung tính sau giai đoạn biến động mạnh trong năm 2023–2024. Việc chênh lệch không còn duy trì ở mức cao cho thấy lực cầu vật chất tại Trung Quốc đã bớt nóng so với trước, dù giá vàng thế giới vẫn đang neo ở vùng cao.