Châu Á đang đẩy mạnh phát hành trái phiếu bằng Euro để giảm phụ thuộc vào USD trước áp lực từ chính sách của ông Trump. Tỷ trọng trái phiếu Euro đạt kỷ lục 23%, đánh dấu xu hướng đa dạng hóa nguồn vốn chiến lược với chi phí thấp hơn.

Sự chuyển dịch dòng vốn lịch sử

Các nền kinh tế châu Á đang thực hiện những bước đi quyết liệt nhằm giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng USD, không chỉ trong quan hệ thương mại mà còn trong lĩnh vực huy động vốn quốc tế. Theo dữ liệu từ Bloomberg, tỷ trọng phát hành trái phiếu bằng đồng Euro của khu vực Châu Á - Thái Bình Dương đã leo lên mức kỷ lục 23% trong tổng giá trị phát hành (tính trên hai đồng tiền chủ chốt là USD và Euro) trong năm nay, tăng 6 điểm phần trăm so với năm 2024.

Cụ thể, tổng giá trị trái phiếu Euro do các doanh nghiệp và chính phủ trong khu vực phát hành đã tăng vọt 75%, đạt mốc 86,4 tỷ Euro (tương đương 100,7 tỷ USD). Mặc dù các thương vụ bằng đồng USD vẫn chiếm đa số với mức tăng trưởng 29%, nhưng thị phần của đồng bạc xanh đang dần bị thu hẹp. Xu hướng này cho thấy vị thế thống trị tuyệt đối của Mỹ trong lĩnh vực gọi vốn toàn cầu đang bị lung lay bởi các chính sách thuế quan và áp lực lãi suất từ chính quyền Tổng thống Donald Trump.

Động lực từ nhu cầu đa dạng hóa và "phi đô la hóa"

Nguyên nhân cốt lõi của làn sóng này xuất phát từ nhu cầu quản trị rủi ro chiến lược. Ông Daniel Kim, đồng Giám đốc mảng thị trường nợ khu vực Châu Á - Thái Bình Dương tại HSBC, nhận định rằng động lực chính là nhu cầu đa dạng hóa nguồn vốn. "Làn sóng phát hành trái phiếu bằng Euro trong năm 2025 phản ánh tập hợp nhiều mục tiêu chiến lược, vượt xa nhu cầu tái cấp vốn thông thường," ông Kim nhấn mạnh.

Bên cạnh đó, niềm tin của giới đầu tư vào đồng USD đang suy giảm do các áp lực chính trị lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và lo ngại về lạm phát. Hệ quả là, dòng vốn quốc tế đang dịch chuyển sang các tài sản định danh bằng Euro, kéo theo việc đồng USD mất giá 11% so với đồng Euro từ đầu năm đến nay. Ông Ben Wang từ Deutsche Bank cho biết xu hướng "phi đô la hóa" đang trở nên rõ nét hơn bao giờ hết, khi tỷ trọng giao dịch trái phiếu Euro trong danh mục đã tăng từ mức khiêm tốn đầu năm lên tới 20% vào nửa cuối năm.

Lợi thế chi phí vốn và triển vọng tương lai

Một yếu tố quan trọng khác thúc đẩy xu hướng này là hiệu quả về mặt chi phí. Hiện nay, nhiều doanh nghiệp châu Á có thể tiếp cận nguồn vốn vay bằng đồng Euro với chi phí rẻ hơn so với USD hoặc nội tệ. Đáng chú ý, khoản phí chênh lệch khi hoán đổi từ Euro sang USD đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần 5 năm, chỉ còn 3,1 điểm cơ bản. Điều này tạo ra động lực kinh tế mạnh mẽ cho các nhà phát hành chuyển hướng sang thị trường châu Âu.

Thực tế thị trường đã chứng kiến những thương vụ đình đám, tiêu biểu như đợt phát hành 4 tỷ Euro trái phiếu của Trung Quốc thu hút lượng đặt mua khổng lồ hơn 100 tỷ Euro, hay thương vụ 5,5 tỷ Euro của tập đoàn NTT (Nhật Bản). Nhìn về tương lai, sức hấp dẫn của thị trường vốn châu Âu được dự báo sẽ tiếp tục duy trì. Ông Owen Gallimore của Deutsche Bank dự báo lượng phát hành trái phiếu bằng đồng Euro của châu Á sẽ tăng lên 125 tỷ USD trong năm 2026, tương đương mức tăng trưởng hơn 20%, phản ánh một thế giới tài chính đang ngày càng trở nên đa cực hơn.

Theo Vietstock