Khi năm 2026 mở ra, các thị trường tài chính toàn cầu đang đứng trước thời khắc thanh lọc mà nhiều thập kỷ thao túng tiền tệ không còn có thể trì hoãn. Trong khi Phố Wall tiếp tục lan tỏa sự lạc quan, một cái nhìn tỉnh táo hơn cho thấy những vết nứt mang tính cấu trúc đang đe dọa nền móng của bá quyền đồng USD cũng như toàn bộ hệ thống tiền pháp định toàn cầu.

Sự Suy Giảm Vai Trò Thống Trị Của Đồng USD
Kỷ nguyên “tiền của chúng tôi, vấn đề của các anh” của nước Mỹ đã chính thức khép lại. Với tổng nợ công vượt 38.000 tỷ USD và tỷ lệ nợ trên GDP đạt 124% – so với chỉ 38% vào năm 1971 – vị thế tài khóa của Hoa Kỳ ngày nay đã hoàn toàn khác xa so với hình ảnh cường quốc kinh tế khi từ bỏ bản vị vàng cách đây hơn nửa thế kỷ.



Sự kiện thuế quan “Liberation Day” tháng 4/2025 đã phơi bày điểm yếu này một cách rõ nét. Khi thị trường lao dốc và các phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc Mỹ rơi vào trạng thái ảm đạm, Washington buộc phải nhanh chóng thoái lui. Các chủ nợ nước ngoài, đặc biệt là Trung Quốc và Nhật Bản, đã cắt giảm mạnh lượng trái phiếu Kho bạc nắm giữ. Dự trữ ngoại hối của Trung Quốc – từng có tới 40% là trái phiếu Mỹ – đã giảm xuống dưới 1% vào năm 2025, một sự phủ nhận gần như tuyệt đối đối với nợ định danh bằng USD.



Việc dòng vốn ngoại rút lui đặt Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào một nhiệm vụ bất khả thi: vừa duy trì ổn định thị trường trái phiếu, vừa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ thị trường lao động. Khi 70% nợ chính phủ là các công cụ ngắn hạn cần tái cấp vốn trong thời gian ngắn, còn chi phí lãi vay hàng năm đã vượt 1.000 tỷ USD, Fed đang đối mặt với cuộc khủng hoảng mang tính tồn vong khi bước vào năm 2026.

Ảo Ảnh Thị Trường Và Sự Thao Túng
Thị trường chứng khoán Mỹ đang thể hiện bề ngoài đầy sức mạnh, nhưng được xây dựng trên những nền tảng đáng nghi ngờ. Trong năm 2025, các doanh nghiệp Mỹ đã chi tới 1.300 tỷ USD cho hoạt động mua lại cổ phiếu – một thông lệ từng bị coi là bất hợp pháp – nhằm thổi phồng giá cổ phiếu và chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS). Như Warren Buffett từng nhận xét, đây là “sự đánh lừa, không phải tài năng”, mang lại lợi ích cho các lãnh đạo được trả lương gắn với giá cổ phiếu, trong khi họ đồng thời bán ra cổ phần cá nhân ở vùng đỉnh thị trường.

Cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) là minh chứng điển hình cho tình trạng đầu cơ quá mức này. AI chiếm tới 80% mức tăng của thị trường trong năm 2025, với các tập đoàn công nghệ lớn đầu tư hơn 350 tỷ USD vào các trung tâm dữ liệu, trong khi định giá đã phản ánh 2.000 tỷ USD doanh thu hàng năm – con số vẫn hoàn toàn vắng bóng trong thực tế. NVIDIA trở thành tâm điểm của vòng xoáy tài chính khép kín này, được tài trợ phần lớn thông qua các khoản nợ ngoài bảng cân đối trong thị trường tín dụng tư nhân.

Quả Bom Hẹn Giờ Tín Dụng
Quy mô thị trường tín dụng tư nhân hiện đã vượt 250.000 tỷ USD trên toàn cầu – hệ thống ngân hàng ngầm vận hành không yêu cầu vốn tự có, không bảo hiểm tiền gửi và gần như không chịu giám sát. Ngày càng nhiều bên đi vay trả nợ bằng các thỏa thuận hoán đổi cổ phần thay vì dòng tiền thực, khiến nhà đầu tư kỳ cựu Jeffrey Gundlach gọi các cấu trúc này là “vũ khí hủy diệt hàng loạt”.

Trong khi đó, Michael Burry công khai đặt cược giảm giá cổ phiếu AI, còn Warren Buffett nắm giữ 380 tỷ USD tiền mặt – vị thế phòng thủ lớn nhất trong lịch sử Berkshire Hathaway.

Cuộc Chạy Đua Tiền Tệ
Trước bối cảnh pha loãng giá trị tiền tệ và rủi ro tín dụng gia tăng, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã tăng cường tích trữ vàng ở quy mô chưa từng có. Phong trào phi đô la hóa do khối BRICS dẫn dắt tăng tốc trong suốt năm 2025, trong khi giá vàng và bạc liên tiếp lập đỉnh mới tính theo mọi đồng tiền chủ chốt – phản ánh không phải sức mạnh của kim loại quý, mà là sự suy yếu của tiền pháp định.

Kể từ năm 1971, các đồng tiền lớn đã mất hơn 95% sức mua khi đo lường bằng vàng. Việc Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) công nhận vàng là tài sản Tier-1, cùng với những nỗ lực kiềm chế giá bạc, cho thấy giới chức tài chính hoàn toàn hiểu rõ thông điệp mà đà tăng của kim loại quý đang phát đi về sự suy tàn của tiền tệ giấy.



Triển Vọng Năm 2026
Chương trình nới lỏng định lượng “tạm thời” mà Fed công bố vào tháng 12/2025 gần như chắc chắn sẽ trở thành cấu trúc lâu dài, tiếp tục mở rộng bảng cân đối kế toán và làm suy yếu hơn nữa đồng USD. Điều này phản chiếu lại câu chuyện “lạm phát nhất thời” năm 2022 – một thủ thuật ngôn từ nhằm che giấu những tất yếu mang tính toán học.

Câu hỏi đặt ra với nhà đầu tư không còn là có nên sở hữu kim loại quý hay không, mà là liệu họ còn có thể mua được chúng với mức giá hợp lý hay không. Như Thomas Gresham đã cảnh báo từ hàng thế kỷ trước: tiền xấu sẽ đẩy tiền tốt ra khỏi lưu thông. Trong một thế giới ngập chìm trong 300.000 tỷ USD nợ, quá trình chuyển dịch từ tiền giấy sang tiền tệ thực không phải là đầu cơ – mà là sự nhận diện quy luật lịch sử và bản năng sinh tồn.

Cơ hội hiện tại: Đồng
Đồng đã chính thức bước vào giai đoạn sóng tăng lớn sau khi vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng với cây nến xanh tăng thân lớn dứt khoát



Đây được xem là giai đoạn thị trường bắt đầu định giá lại vai trò của kim loại đồng, mở ra cơ hội đáng chú ý cho các nhà đầu tư đón đầu xu hướng trung – dài hạn, ít nhất là vượt đỉnh lịch sử 6.



Biểu đồ cho thấy vàng từng tích lũy nhiều năm dưới vùng kháng cự trước khi bứt phá mạnh và mô hình hiện tại của đồng đang lặp lại gần như y hệt. Đồng đỏ đã hình thành một đáy cong và vừa thoát khỏi vùng cản dài hạn giống như vàng trước khi bước vào chu kỳ tăng dựng đứng.



------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656