Thị trường đồng đã chờ đợi quyết định thuế quan của Trump suốt hơn một năm. Không phải vì Washington quên. Mà vì họ không cần phải nói. Chỉ riêng mối đe dọa thuế quan đã làm được tất cả.
Thị trường đồng đã chờ đợi quyết định thuế quan của Trump suốt hơn một năm. Không phải vì Washington quên. Mà vì họ không cần phải nói. Chỉ riêng mối đe dọa thuế quan đã làm được tất cả.
Khi cuộc chiến Mỹ-Iran tái leo thang và Hormuz một lần nữa trở thành điểm nóng, thị trường phản xạ tức thì vào dầu. Nhưng câu chuyện thực sự phức tạp hơn nhiều.
Có một thước đo thị trường mà không ngân hàng trung ương nào có thể thao túng. Nó không tính bằng đô la. Không tính bằng điểm chỉ số. Nó tính bằng vàng — và sau một thế kỷ, nó vẫn đang kể cùng một câu chuyện.
Chỉ số LME Index — giỏ sáu kim loại cơ bản giao dịch trên Sàn Giao dịch Kim loại London — đã trải qua một nửa đầu năm khó quên: hưng phấn mở đầu năm, rơi tự do khi Mỹ tấn công Iran cuối tháng 2, và phục hồi bất thường trước khi kết thúc giai đoạn ở mức trung tính.
Nhu cầu đồng được dự báo tăng lên 42 triệu tấn vào năm 2040 từ mức 28,2 triệu tấn hiện tại, trong khi không có đủ dự án khai thác mỏ mới trong chuỗi phát triển để đáp ứng. Câu chuyện thiếu hụt nguồn cung là "không thể tránh khỏi" trong vòng năm năm tới.
Giá vàng giao ngay giảm xuống dưới 4.000 USD/oz lần đầu kể từ tháng 11/2025, đánh dấu sự kết thúc của chiến lược đặt cược vào tài sản cứng trước đồng tiền pháp định vốn thống trị thị trường suốt hai năm và đẩy giá vàng hơn gấp đôi lên đỉnh lịch sử gần 5.600 USD/oz hồi tháng 1.
Phiên giao dịch ngày 25/6 chứng kiến một sự phân hóa sâu sắc trên thị trường hàng hóa toàn cầu. Áp lực kép từ việc đồng USD thiết lập đỉnh cao mới và các tín hiệu hạ nhiệt địa chính trị đã kích hoạt làn sóng bán tháo mạnh mẽ trên thị trường năng lượng và kim loại quý. Ngược lại, nhóm nông sản – đặc biệt là cà phê – lại bứt phá mạnh mẽ do các yếu tố thắt chặt nguồn cung...
Trung Quốc vừa công bố nhập khẩu vàng tháng 5 cao nhất hơn hai năm. Nhưng trong khi vàng ồ ạt chảy vào, lượng vàng rút từ Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải lại thấp nhất kể từ đỉnh COVID-19. Ngân hàng trung ương chỉ công bố mua thêm 10 tấn.
Vịnh Ba Tư từ lâu đã được ví như "trái tim" sản xuất dầu khí của thế giới. Phần lớn nguồn năng lượng khổng lồ từ khu vực này chỉ có một con đường duy nhất để tiến ra đại dương: Eo biển Hormuz . Tuy nhiên, huyết mạch hàng hải này đã bị đóng băng hơn ba tháng qua, kể từ khi liên quân Mỹ - Israel phát động các cuộc tấn công chiến lược nhắm vào Iran vào cuối tháng Hai.
El Niño đang trở lại, mạnh hơn dự kiến. Cơ quan Khí quyển và Đại dương Quốc gia Mỹ (NOAA) vừa xác nhận hiện tượng này đã xuất hiện, với 63% khả năng phát triển thành El Niño "siêu mạnh" bước vào năm 2027.
Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) vừa công bố khảo sát thường niên về dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu năm 2026. 45% ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới — mức cao nhất từ trước đến nay.
Vàng và bạc vừa giảm hơn 20% từ đỉnh tháng 1/2026. Một số người nói "trade vàng đã kết thúc". Nhưng nhìn vào các khủng hoảng địa chính trị lớn trong 50 năm qua: vàng thường giảm sớm trong khủng hoảng, rồi phục hồi và lập đỉnh mới khi khủng hoảng diễn ra đầy đủ.
Jefferies vừa đặt mục tiêu đồng năm 2030 ở mức 8 USD/pound — tức 17.636 USD/tấn, cao hơn 30% so với giá hiện tại. Goldman, HSBC, JPMorgan đều nâng dự báo. Và tất cả đều chỉ về cùng một hướng: đồng đang bước vào chu kỳ tăng giá, được thúc đẩy bởi AI, điện khí hóa và nguồn cung không theo kịp.
Fed Warsh đang được thị trường định giá là sẽ tăng lãi suất, USD biến động mạnh hơn, và các đồng tiền thị trường mới nổi đang chịu áp lực. Đây không chỉ là câu chuyện của trader ngoại hối — đây là tín hiệu về dòng vốn toàn cầu.
Iran đã dạy thế giới về sức mạnh của eo biển hàng hải. Nhưng có những "eo biển tài chính" — điểm tập trung rủi ro mang tính hệ thống — có thể gây ra hỗn loạn thị trường còn đáng lo ngại hơn.
_thumb_500.webp)
_thumb_500.jpg)
