Giá lúa mì chịu sức ép từ dư cung khi Argentina và Nga tăng sản lượng, đàm phán Ukraine được theo dõi sát. Đậu tương Mỹ chậm xuất khẩu do Trung Quốc mua chậm, tồn kho cao. Ngô Mỹ dư cung dù xuất khẩu và nhu cầu ethanol cải thiện.

Thị trường lúa mì

Giá lúa mì vẫn chịu sức ép do nguồn cung toàn cầu dư thừa. Sàn ngũ cốc Buenos Aires cho biết sản lượng lúa mì Argentina niên vụ 2025/26 được dự báo đạt kỷ lục 27,8 triệu tấn. Tại Nga, hãng tư vấn nông nghiệp Sovecon đã nâng dự báo xuất khẩu lúa mì 2025/26 thêm 0,4 triệu tấn lên 44,6 triệu tấn.

Thị trường theo dõi chặt chẽ tiến triển đàm phán hòa bình Ukraine. Nếu xung đột kéo dài gần bốn năm được giải quyết, giá lúa mì có thể chịu áp lực giảm, do rủi ro vận chuyển thấp hơn, chi phí xuất khẩu giảm và khả năng tiếp cận các cảng Ukraine được cải thiện.

Giới thương mại ước tính tồn kho cuối vụ lúa mì Mỹ niên vụ 2025/26 vào khoảng 880 triệu giạ, thấp hơn dự báo 901 triệu giạ của USDA, chủ yếu nhờ xuất khẩu cao hơn. Xuất khẩu lũy kế từ đầu niên vụ hiện đạt 553 triệu giạ, so với 453 triệu giạ cùng kỳ năm trước.

Diện tích gieo trồng lúa mì Mỹ năm 2026 được thị trường ước tính khoảng 44,0 triệu mẫu, giảm so với 45,3 triệu mẫu của niên vụ trước. Đối với niên vụ 2026/27, tồn kho cuối vụ được dự báo quanh 844 triệu giạ, do sản lượng giảm nhưng được bù đắp phần nào bởi xuất khẩu thấp hơn.

Nga đã quyết định giữ nguyên hạn ngạch xuất khẩu lúa mì từ Crimea và Sevastopol ở mức 400.000 tấn cho năm 2026, đồng thời lần đầu áp dụng hạn ngạch xuất khẩu lúa mạch. Theo nghị quyết chính phủ ký ngày 27/12 và công bố trên cổng thông tin pháp luật chính thức, hạn ngạch 400.000 tấn lúa mì sẽ có hiệu lực từ 1/1 đến 31/12/2026, tương đương mức áp dụng trong năm 2025.

CEPEA cho biết, dù diện tích gieo trồng lúa mì tại Brazil tiếp tục giảm trong năm 2025, giá lúa mì nội địa vẫn suy yếu trong phần lớn thời gian của năm. Diện tích trồng giảm mạnh, đặc biệt tại Paraná, do những khó khăn của vụ 2024 khi thời tiết bất lợi làm giảm năng suất và lợi nhuận, khiến nông dân hạn chế đầu tư. Theo Conab, diện tích gieo trồng năm 2025 thấp hơn 20% so với năm trước, mức thấp nhất kể từ 2020. Tuy nhiên, nhờ điều kiện thời tiết thuận lợi, sản lượng và năng suất năm 2025 được kỳ vọng cao hơn năm 2024. Về giá cả, nửa đầu năm thị trường khá ổn định do cung thấp hơn cầu

Thị trường đậu tương

Các nhà giao dịch theo dõi sát hoạt động mua của Trung Quốc và dòng chảy giao hàng sau các cuộc đàm phán thương mại với Hoa Kỳ. Nhà Trắng cho biết Trung Quốc cam kết mua 12 triệu tấn đậu tương trước cuối năm, song Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã lùi thời hạn này sang cuối tháng 2.

Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) báo cáo các nhà xuất khẩu đã bán 136.000 tấn đậu tương Mỹ cho Trung Quốc và 231.000 tấn cho “điểm đến chưa xác định”, đều giao trong niên vụ 2025/26 bắt đầu từ 1/9.

Ước tính tư nhân cho thấy tồn kho cuối vụ đậu tương Mỹ niên vụ 2025/26 vào khoảng 400 triệu giạ, cao hơn đáng kể so với mức 290 triệu giạ của USDA. Xuất khẩu lũy kế từ đầu niên vụ đạt 565 triệu giạ, thấp hơn nhiều so với 1.053 triệu giạ cùng kỳ năm trước. Tổng xuất khẩu cuối vụ của Mỹ được ước tính gần 1.500 triệu giạ, thấp hơn dự báo 1.635 triệu giạ của USDA.

Ngược lại, hoạt động ép dầu đậu tương tại Mỹ có thể đạt kỷ lục 2.575 triệu giạ, so với 2.445 triệu giạ năm trước. Thị trường hiện đang theo dõi sát thời tiết Nam Mỹ: nửa phía nam Argentina đang khô hạn và 10 ngày tới không có mưa, trong khi Brazil được dự báo có lượng mưa bình thường.

Thị trường ngô

Ước tính tư nhân về tồn kho cuối vụ ngô Mỹ niên vụ 2025/26 ở mức khoảng 2.320 triệu giạ, cao hơn so với dự báo 2.029 triệu giạ của USDA. Tiêu thụ thức ăn chăn nuôi/khấu trừ cuối cùng của Mỹ được ước tính gần 5.925 triệu giạ, thấp hơn mức 6.100 triệu giạ của USDA.

Về xuất khẩu, lũy kế từ đầu niên vụ đạt 1.066 triệu giạ, so với 605 triệu giạ cùng kỳ năm trước. Tổng xuất khẩu cả niên vụ được ước tính khoảng 3.115 triệu giạ, cao hơn mức 2.858 triệu giạ của năm ngoái. Nhu cầu sản xuất ethanol được ước tính gần 5.600 triệu giạ, so với 5.436 triệu giạ năm trước.

Algeria dự kiến nhập khẩu 1,15 triệu tấn ngô làm thức ăn chăn nuôi từ nay đến hết tháng 2 nhằm bù đắp tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong nước, đồng thời xây dựng kho dự trữ quốc gia cho mặt hàng này.