Giới thiệu:

Báo cáo "Xu hướng nhu cầu vàng toàn cầu: Quý 4 và cả năm 2025" của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy một năm bước ngoặt đối với vàng, với cả nhu cầu và giá cả đều đạt mức cao kỷ lục. Phân tích này đi sâu vào các yếu tố toàn cầu chính đã thúc đẩy hiệu suất đáng kể của vàng trong năm 2025 và dự kiến ​​sẽ định hình quỹ đạo của nó trong tương lai, cung cấp những hiểu biết quan trọng cho giới tài chính quốc tế.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá cả toàn cầu được xác định trong năm 2025:

1. Căng thẳng địa chính trị và tâm lý né tránh rủi ro:

   Báo cáo liên tục nhấn mạnh "căng thẳng địa chính trị" và "tâm lý ngại rủi ro" là những động lực cốt lõi tạo nên sức hấp dẫn của vàng. Năm 2025, sự leo thang bất ổn địa chính trị đã củng cố đáng kể vị thế tài sản trú ẩn an toàn của vàng, khuyến khích các nhà đầu tư tìm kiếm nơi nương náu trong kim loại quý này. Yếu tố này dự kiến ​​sẽ gia tăng mạnh mẽ vào năm 2026, với "căng thẳng địa chính trị đang diễn ra" được dự đoán sẽ vẫn là yếu tố quyết định quan trọng đối với hướng đi của vàng.

2. Động lực nhu cầu đầu tư (ETF, thanh và tiền điện tử):

   Nhu cầu đầu tư là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng, phá vỡ các kỷ lục lịch sử.

   • Dòng vốn đổ vào ETF mạnh mẽ : Các quỹ ETF toàn cầu được hỗ trợ bằng vàng đã ghi nhận dòng vốn đổ vào đáng kể (+801 tấn), đánh dấu mức tăng hàng năm cao thứ hai. Điều này phản ánh sự chuyển dịch rộng rãi của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân hướng tới vàng như một tài sản chiến lược.

   • Nhu cầu mua vàng thỏi và tiền xu tăng mạnh : Nhu cầu về vàng thỏi và tiền xu tăng vọt lên mức cao nhất trong 12 năm (+1.374,1 tấn). Điều này cho thấy niềm tin mạnh mẽ của các nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là do động cơ tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn và đa dạng hóa danh mục đầu tư.

     Báo cáo nhấn mạnh rằng "lôgic cốt lõi đằng sau sự gia tăng hứng thú đầu tư luôn xoay quanh việc phòng ngừa rủi ro và đa dạng hóa tài sản", trong đó việc giá cả tăng cao sẽ thu hút thêm đầu tư.

3. Sức mua của Ngân hàng Trung ương:

   Các ngân hàng trung ương duy trì mức tích lũy vàng cao kỷ lục, mua 863 tấn trong năm 2025. Mặc dù tốc độ mua giảm nhẹ so với ba năm trước đó, nhu cầu bền vững từ nhiều ngân hàng trung ương khác nhau đóng vai trò là "điểm tựa" quan trọng cho giá vàng. Báo cáo dự báo "việc mua vàng mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương" sẽ tiếp tục trong năm 2026, cho thấy ý định chiến lược lâu dài nhằm đa dạng hóa dự trữ và phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

4. Kỳ vọng về chính sách tiền tệ (Lãi suất và sự suy yếu của đồng đô la):

   Báo cáo thường xuyên đề cập đến "việc Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất" và "sự suy yếu của đồng đô la Mỹ" như những yếu tố hỗ trợ cơ bản cho vàng. Kỳ vọng về việc lãi suất thực giảm khiến vàng, một tài sản không sinh lời, trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản sinh lãi. Hơn nữa, đồng đô la mất giá thường làm tăng sức hấp dẫn của vàng vì nó trở nên dễ mua hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác. Tâm lý này dự kiến ​​sẽ tiếp tục tác động đến thị trường đầu tư vàng.

5. Sự bất ổn kinh tế và nhu cầu đa dạng hóa:

   Mặc dù nền kinh tế có phần ổn định, nhưng những "bất ổn kinh tế" tiềm ẩn và nhu cầu "đa dạng hóa tài sản" vẫn tồn tại. Báo cáo lưu ý rằng vàng đóng vai trò là "công cụ phòng hộ mọi thời tiết" chống lại nhiều rủi ro kinh tế khác nhau, bao gồm cả sự biến động tiềm tàng của thị trường và những lo ngại về định giá cổ phiếu. Môi trường này khuyến khích các nhà đầu tư phân bổ vốn vào vàng để cân bằng danh mục đầu tư của họ.

6. Áp lực lạm phát và tâm lý "tích trữ vàng":

   Mặc dù không được nêu rõ là nguyên nhân chính dẫn đến tăng giá , báo cáo đề cập rằng bất chấp mức tăng trung bình đáng kể 44% trong năm 2025, nguồn cung vàng tái chế chỉ tăng khiêm tốn 3%. Phản ứng "yếu ớt" này của vàng tái chế trước giá cao hơn cho thấy tâm lý "tích trữ vàng" trong số những người nắm giữ, có thể do kỳ vọng giá sẽ tiếp tục tăng hoặc mong muốn giữ gìn tài sản trong bối cảnh lo ngại lạm phát. Phản ứng giảm nguồn cung này có thể gián tiếp hỗ trợ giá cao hơn.

7. Nhu cầu công nghệ (Tăng trưởng nhờ trí tuệ nhân tạo):

   Mặc dù chỉ chiếm một phần nhỏ, "nhu cầu công nghệ" đối với vàng vẫn ổn định, được hỗ trợ bởi "sự tăng trưởng liên tục trong các ứng dụng liên quan đến trí tuệ nhân tạo". Nhu cầu công nghiệp ổn định này, đặc biệt là trong lĩnh vực điện tử, góp phần vào bức tranh tổng thể về nhu cầu và giúp ổn định giá cả bằng cách hấp thụ một phần nguồn cung.

Nhìn về năm 2026:

Báo cáo dự báo triển vọng năm 2026 cho thấy phần lớn các yếu tố này sẽ tiếp tục duy trì. "Căng thẳng địa chính trị đang diễn ra", "dòng vốn mạnh mẽ đổ vào các quỹ ETF vàng", "nhu cầu vàng thỏi và tiền xu mạnh mẽ" và "việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào mạnh mẽ" được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng. Mặc dù giá cao có thể làm giảm nhu cầu trang sức về số lượng, nhưng giá trị cốt lõi của vàng với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn và đa dạng hóa danh mục đầu tư vẫn được giữ nguyên trong bối cảnh toàn cầu phức tạp.

Phần kết luận:

Sự tăng trưởng kỷ lục của vàng trong năm 2025 là kết quả của sự tương tác phức tạp giữa nhu cầu đầu tư mạnh mẽ, hoạt động tích lũy chiến lược của các ngân hàng trung ương và nhu cầu phổ biến về các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Những yếu tố vĩ mô và địa chính trị này dự kiến ​​sẽ tiếp tục định hình vai trò của vàng như một tài sản thiết yếu trong danh mục đầu tư, biến nó trở thành một mặt hàng quan trọng cần theo dõi trong năm tới.