Trung Quốc được dự báo sẽ không điều chỉnh lãi suất cho vay chuẩn (LPR) trong cuộc họp ngày thứ Sáu, theo một khảo sát của Reuters. Sự suy giảm lợi suất trái phiếu, biên lãi suất thu hẹp và đồng nhân dân tệ suy yếu đang giới hạn khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ ngay lập tức.

Chênh lệch lợi suất Trung - Mỹ đạt mức cao kỷ lục

Chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Trung Quốc và Mỹ tuần này đã nới rộng đến mức cao nhất trong 22 năm, đẩy đồng nhân dân tệ xuống mức thấp nhất trong hơn một năm. Điều này xảy ra bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất gần đây.

Dù lợi suất trái phiếu Trung Quốc giảm mạnh, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã lên tiếng cảnh báo rủi ro liên quan đến lãi suất. Cam kết gần đây của Bộ Chính trị Trung Quốc về việc áp dụng chính sách tiền tệ "phù hợp và nới lỏng" trong năm tới đang làm gia tăng kỳ vọng thị trường về các biện pháp kích thích trong thời gian tới.

Lãi suất cho vay chuẩn dự kiến giữ nguyên

Lãi suất cho vay chuẩn (LPR), được tính toán hàng tháng dựa trên mức lãi suất mà 20 ngân hàng thương mại lớn đề xuất với PBOC, là thước đo chính trong định hướng chính sách tiền tệ của Trung Quốc.

Trong một khảo sát với 27 chuyên gia thị trường được Reuters thực hiện tuần này, tất cả đều dự đoán rằng lãi suất LPR kỳ hạn 1 năm và 5 năm sẽ giữ nguyên.

"Mới đây ngân hàng trung ương đã cảnh báo về rủi ro lãi suất, nên có vẻ không phù hợp nếu cắt giảm ngay sau đó," một nhà giao dịch ngân hàng Trung Quốc chia sẻ.

PBOC lo ngại về biến động lợi suất trái phiếu

Hôm thứ Tư, PBOC đã kêu gọi các tổ chức tài chính thận trọng với rủi ro lãi suất khi giao dịch trái phiếu, cho thấy sự lo ngại về làn sóng mua vào quá mức gần đây, khiến lợi suất giảm mạnh.

Dù vậy, tín hiệu từ Bộ Chính trị Trung Quốc hồi đầu tháng, về việc nước này sẽ thực hiện chính sách tiền tệ "phù hợp và nới lỏng" trong năm 2024, đánh dấu lần đầu tiên Trung Quốc thay đổi lập trường thắt chặt sau 14 năm. Chính sách này dự kiến sẽ đi kèm với các biện pháp tài khóa tích cực hơn nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Dự báo cắt giảm lãi suất và tỷ lệ dự trữ bắt buộc

Theo các nhà kinh tế tại Nomura, Trung Quốc có thể thực hiện một đợt cắt giảm 15 điểm cơ bản đối với lãi suất repo ngược kỳ hạn 7 ngày, LPR kỳ hạn 1 năm và 5 năm vào quý I/2024, sau đó là một đợt cắt giảm tương tự vào quý II.

Nomura cũng dự đoán PBOC sẽ giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) 50 điểm cơ bản trước cuối năm nay và tiếp tục thực hiện thêm hai đợt cắt giảm tương tự trong năm tới.

Trước đó, vào tháng 10, các ngân hàng Trung Quốc đã cắt giảm các chuẩn lãi suất cho vay lớn hơn dự kiến nhằm kích thích hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, tốc độ phục hồi vẫn còn chậm, đòi hỏi các biện pháp hỗ trợ mạnh mẽ hơn trong năm tới.

Áp lực phục hồi kinh tế

Trong bối cảnh tăng trưởng chậm lại và lạm phát được kiểm soát, chính sách tiền tệ nới lỏng của Trung Quốc có thể đóng vai trò quan trọng trong việc phục hồi nền kinh tế. Tuy nhiên, PBOC phải cân nhắc kỹ lưỡng giữa việc giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng và nguy cơ đồng nhân dân tệ tiếp tục suy yếu, làm tăng áp lực lên dòng vốn quốc tế.

Dù chưa có động thái ngay lập tức, thị trường vẫn kỳ vọng vào các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn từ Trung Quốc trong năm 2024, nhằm đưa nền kinh tế lớn thứ hai thế giới trở lại quỹ đạo tăng trưởng bền vững.

Đọc thêm:

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời