Giá đồng trên cả hai sàn London và Thượng Hải đồng loạt điều chỉnh trong phiên thứ Năm, dù triển vọng nguồn cung toàn cầu vẫn đang trong trạng thái thắt chặt. Trong khi đó, giá quặng sắt tiếp tục suy yếu, rơi xuống vùng thấp nhất trong tháng do áp lực từ nguồn cung dồi dào lấn át bức tranh nhu cầu còn khá ảm đạm.

Thị trường đồng

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký sắc lệnh sửa đổi cơ chế thuế Section 232 đối với thép, nhôm và đồng, bắt đầu có hiệu lực từ ngày 08/06/2026. Theo quy định mới, nhiều nhóm thiết bị nông nghiệp như máy gặt đập liên hợp sẽ được giảm thuế nhập khẩu xuống còn 15%, thay vì 25% như trước.

Các thiết bị công nghiệp di động, bao gồm máy ủi và xe nâng từ những quốc gia có hiệp định thương mại với Mỹ, cũng được áp dụng mức thuế tương tự. Đồng thời, Washington nới lỏng yêu cầu về tỷ lệ nội địa hóa khi giảm ngưỡng hàm lượng thép, nhôm hoặc đồng sản xuất tại Mỹ từ 95% xuống 85% để đủ điều kiện hưởng mức thuế ưu đãi 10% từ năm 2028.

Ở góc độ triển vọng giá, Goldman Sachs đã nâng dự báo giá đồng LME cuối năm 2026 lên 13.735 USD/tấn, tăng đáng kể so với mức dự báo trước đó là 12.465 USD/tấn. Ngân hàng này cũng nâng giá mục tiêu trung bình năm 2027 lên 13.800 USD/tấn.

Động lực chính đến từ nhu cầu nhập khẩu đồng của Mỹ tăng mạnh hơn dự kiến. Goldman Sachs ước tính Mỹ có thể tích lũy khoảng 900.000 tấn đồng trong năm 2026, kéo theo tình trạng thiếu hụt nguồn cung bên ngoài nước Mỹ lên tới 640.000 tấn, cao hơn rất nhiều so với mức dự báo trước đây là 60.000 tấn.

Ngoài ra, triển vọng nguồn cung tiếp tục bị siết chặt khi các dự án khai thác lớn như Grasberg tại Indonesia và Kamoa-Kakula tại CHDC Congo được cho là sẽ lùi thời điểm khởi động trở lại đến năm 2028.

Thị trường quặng sắt

Chỉ số PMI sản xuất Caixin của Trung Quốc trong tháng 5/2026 đạt 51,8 điểm, vượt dự báo thị trường và cao hơn đáng kể so với PMI chính thức của NBS ở mức 50,0 điểm. Điều này phản ánh sự khác biệt giữa khu vực doanh nghiệp tư nhân và khối doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn.

Trong khi khu vực tư nhân ghi nhận tín hiệu phục hồi tích cực, nhóm doanh nghiệp nhà nước vẫn gần như đi ngang, phần nào cho thấy bài toán dư thừa công suất trong ngành thép và quặng sắt vẫn chưa được giải quyết.

Về phía nguồn cung, Công đoàn Điện lực ETU đã nộp đơn lên Ủy ban Việc làm Công bằng của Australia nhằm xin phép tổ chức bỏ phiếu đình công sau khi quá trình đàm phán thỏa ước lao động với BHP kéo dài 6 tháng nhưng chưa đạt kết quả.

Tại Trung Quốc, lượng quặng sắt tồn kho tại 47 cảng lớn trong tháng 4/2026 đã lên tới 177,5 triệu tấn, tương đương gần mức đỉnh lịch sử 179,47 triệu tấn ghi nhận vào giữa tháng 3. Điều này cho thấy áp lực dư cung trên thị trường vẫn ở mức rất lớn.

Bên cạnh đó, dự án Simandou dự kiến đưa ra thị trường khoảng 15–20 triệu tấn quặng sắt trong năm 2026 và tăng lên 40–50 triệu tấn trong năm 2027 sau khi hoàn tất quá trình nâng công suất, qua đó tiếp tục gia tăng áp lực nguồn cung trong trung hạn.