Trong phiên giao dịch gần đây,chỉ số đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong 2,25 tháng và kết phiên với mức giảm 0,21%. Đồng tiền này chịu áp lực lớn khi loạt dữ liệu kinh tế Mỹ bao gồm việc làm, bán lẻ và hoạt động sản xuất đều thấp hơn kỳ vọng, đẩy thị trường gia tăng dự đoán về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo hướng nới lỏng chính sách tiền tệ hơn trong tương lai gần. Đồng thời, tâm lý thị trường cũng bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng bổ nhiệm chủ tịch Fed mang khuynh hướng “dovish” tạo ra môi trường thuận lợi cho tài sản trú ẩn như vàng và bạc.

1. Đồng USD giảm mạnh trước dữ liệu tiêu cực

Trong ngày thứ Ba, chỉ số đô la Mỹ đã giảm và đóng cửa ở mức thấp nhất trong 2,25 tháng, giảm -0,21% so với phiên trước đó. Việc đồng USD mất giá diễn ra trong bối cảnh thị trường phản ứng mạnh mẽ với loạt dữ liệu kinh tế Mỹ, khiến nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về triển vọng chính sách tiền tệ. Đà giảm này thể hiện rõ rệt khi các con số kinh tế chính yếu đều xuất hiện yếu hơn dự báo, làm giảm sức hấp dẫn của đồng tiền chịu ảnh hưởng từ lãi suất cao cũng như kỳ vọng về triển vọng kinh tế tăng trưởng mạnh. Sự giảm giá kéo theo những biến động mạnh trên thị trường ngoại hối, tác động đến các cặp tiền tệ chính như EUR/USD và USD/JPY, cũng như các tài sản tài chính khác như vàng và bạc.

Cạnh tranh chính sách tiền tệ toàn cầu cũng góp phần làm tăng áp lực lên đồng USD. Khi nền kinh tế Mỹ có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, các thị trường quốc tế diễn giải rằng Fed có thể trì hoãn hoặc giảm việc tăng lãi suất, thậm chí xem xét nới lỏng về mặt chính sách. Như vậy, tỷ giá đô la đối với các đồng tiền khác không chỉ phản ánh các yếu tố nội tại của kinh tế Mỹ mà còn phản ánh kỳ vọng về sự thay đổi trong tương lai gần trên thế giới.

Với việc dữ liệu kinh tế liên tục gây bất ngờ tiêu cực, tâm lý thị trường hiện nay nghiêng về kịch bản Fed có thể giữ nguyên hoặc giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD so với các tài sản khác, và là nguyên nhân chính khiến chỉ số DXY00 tiếp tục suy yếu.

2. Phân tích chi tiết các số liệu kinh tế Mỹ gây sốc

Một trong những nguyên nhân chính khiến đồng đô la suy yếu là loạt số liệu kinh tế Mỹ mới được công bố có chất lượng thấp hơn kỳ vọng thị trường:

Trước hết, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 cho thấy mức tăng +64.000 việc làm, vượt kỳ vọng +50.000, nhưng con số này vẫn thấp hơn rất nhiều so với các tháng trước đây. Đáng chú ý, tháng 10 trước đó bị điều chỉnh giảm -105.000 việc làm, mạnh hơn rất nhiều so với mức dự báo -25.000, cho thấy tình hình thị trường lao động Mỹ đang bị suy yếu rõ rệt.

Bên cạnh đó, tỷ lệ thất nghiệp tăng +0,1% lên 4,6%, đạt mức cao nhất trong 4 năm, phản ánh áp lực gia tăng trong thị trường lao động.

Tiếp theo là báo cáo thu nhập trung bình theo giờ, ghi nhận mức tăng +0,1% so với tháng trước và +3,5% so với cùng kỳ năm trước, đều thấp hơn dự báo là +0,3% m/m và +3,6% y/y. Đây là mức tăng trưởng thu nhập chậm nhất trong 4,5 năm, chỉ ra rằng sức mua và tiêu dùng của người lao động đang chịu áp lực.

Bên cạnh đó, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 10 chỉ ghi nhận không đổi so với tháng trước (0,0% m/m), thấp hơn kỳ vọng +0,1%, dù doanh số bán lẻ loại trừ ô tô tăng +0,4% m/m. Cuối cùng, chỉ số PMI sản xuất S&P tháng 12 giảm -0,4 điểm xuống 51,8, mức thấp nhất trong 5 tháng, cho thấy hoạt động sản xuất đang mất đà.

3. Ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối và dự đoán chính sách tiền tệ

Tác động của các dữ liệu kinh tế yếu kém không chỉ thể hiện trên đồng đô la mà còn lan rộng sang các thị trường tiền tệ toàn cầu:

Đầu tiên, cặp tiền EUR/USD đã tăng và ghi nhận mức cao nhất trong 2,5 tháng, phản ánh sức mạnh tương đối của euro khi đồng USD suy yếu. Đồng euro được hưởng lợi không chỉ vì USD mất giá mà còn bởi một số dữ liệu châu Âu khả quan bất ngờ. Ngược lại, USD/JPY giảm -0,37%, khiến yên Nhật mạnh lên và chạm mức cao nhất trong một tuần, do đồng USD yếu hơn trong bối cảnh thị trường đặt cược vào khả năng thay đổi chính sách tiền tệ tại Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất.

Thị trường hiện đang giảm dần kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong kỳ họp chính sách tháng 1, với chỉ khoảng 24% khả năng một đợt cắt 25 điểm cơ bản được phản ánh trong giá thị trường. Tâm lý này phản ánh kỳ vọng các nhà đầu tư rằng Fed có thể theo đuổi chính sách nới lỏng hoặc ít nhất là không tích cực tăng lãi suất, nhằm hỗ trợ tăng trưởng khi dữ liệu kinh tế yếu kém tiếp tục xuất hiện.

Sự biến động của các cặp tiền chính không chỉ phản ánh giá trị nội tại của từng nền kinh tế mà còn phản ánh kỳ vọng và tâm lý thị trường trong bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu thay đổi. Khi đồng USD mất sức mạnh, nhà đầu tư có xu hướng điều chỉnh danh mục sang các tài sản khác, bao gồm các đồng tiền khác mạnh hơn hoặc các tài sản trú ẩn an toàn.

4. Diễn biến giá Vàng và Bạc trong bối cảnh đồng USD suy yếu

Trong bối cảnh đồng USD suy yếu, vàng và bạc đã thể hiện biến động đáng chú ý. Trong phiên gần đây, vàng giảm -0,07% và bạc giảm -0,42% vào cuối phiên giao dịch trước đó. Mặc dù vậy, sự yếu đi của USD tạo ra môi trường hỗ trợ đối với giá kim loại quý về dài hạn, bởi khi USD yếu hơn, kim loại quý định giá bằng USD trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ khác.

Vàng luôn được xem là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ biến động kinh tế và lo ngại chính sách tiền tệ nới lỏng. Khi lợi suất thực giảm và kỳ vọng lãi suất thấp hơn tăng lên, chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm, khiến nhu cầu đối với kim loại này gia tăng trong một số giai đoạn.

Trong chu kỳ trước, giá bạc tích lũy quanh vùng 4-5 USD/oz, sau đó bứt phá mạnh và hình thành một sóng tăng lớn với biên độ khoảng 1.163%, đưa giá tiến sát khu vực 50 USD/oz. Sau khi đạt đỉnh, thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu và tích lũy kéo dài nhiều năm, tạo nền giá ổn định quanh 14-16 USD/oz.

Cấu trúc kỹ thuật hiện tại cho thấy mô hình lịch sử đang được lặp lại. Giá bạc đã thoát khỏi vùng tích lũy dài hạn quanh 15 USD/oz và hình thành xu hướng tăng mới. Các nhịp điều chỉnh sau đó mang tính kỹ thuật, giúp thị trường hấp thụ cung trước khi tiếp tục đi lên.

Từ đáy chu kỳ mới, giá bạc đã tăng mạnh lên vùng 62 - 63 USD/oz. Việc đo biên độ tăng từ đáy cho thấy mục tiêu kỹ thuật tiềm năng có độ mở rộng tương đương khoảng 1.163%, tương tự chu kỳ trước. Điều này củng cố nhận định xu hướng chủ đạo vẫn là xu hướng tăng dài hạn. Trong bối cảnh này, các nhịp điều chỉnh ngắn hạn nếu xuất hiện được xem là điều bình thường trong xu hướng tăng lớn. Miễn là giá vẫn duy trì phía trên vùng hỗ trợ chiến lược của chu kỳ hiện tại, cấu trúc kỹ thuật của bạc vẫn nghiêng về kịch bản tiếp tục mở rộng đà tăng trong trung và dài hạn.

Bạc cũng hưởng lợi tương tự, đặc biệt khi bạc không chỉ là tài sản trú ẩn mà còn có tính ứng dụng công nghiệp, tạo nhu cầu bổ sung. Cùng với đó, kỳ vọng rằng Fed có thể tiếp tục nới lỏng chính sách trong năm tới cũng góp phần làm gia tăng niềm tin vào kim loại quý như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và rủi ro tài chính. Nhìn chung, trong môi trường USD yếu, cả vàng và bạc có thể trở thành lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự đa dạng hóa danh mục.