Thị trường trái phiếu Chính phủ ghi nhận 23 phiên đấu thầu trong tháng 11, mang về tổng cộng 29.540 tỷ đồng. Kỳ hạn 10 năm tiếp tục chiếm ưu thế, lãi suất có xu hướng nhích lên, trong khi giao dịch thứ cấp giảm hơn 25%, theo thống kê của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).

Trong tháng 11/2025, HNX tổ chức 23 đợt phát hành trái phiếu. Kho bạc Nhà nước dẫn đầu khi huy động thành công 23.490 tỷ đồng, chiếm phần lớn tổng lượng phát hành. Ngân hàng Chính sách Xã hội cũng bổ sung nguồn vốn 6.050 tỷ đồng thông qua kênh trái phiếu để phục vụ các chương trình tín dụng chính sách.

Tính từ đầu năm đến cuối tháng 11, Kho bạc Nhà nước đã gọi vốn được 306.919 tỷ đồng, tương ứng 61,38% kế hoạch huy động trái phiếu Chính phủ năm 2025. Cơ cấu phát hành của tháng cho thấy dòng tiền tập trung mạnh vào kỳ hạn 10 năm, chiếm đến 81,35% (19.110 tỷ đồng). Phần còn lại thuộc về nhóm kỳ hạn 5 năm.

Lãi suất trúng thầu trong tháng tiếp tục tăng nhẹ ở các kỳ hạn chính. Ở phiên cuối tháng 11, lợi suất kỳ hạn 5 năm đạt 3,16%, trong khi kỳ hạn 10 năm lên mức 3,86%. So với cuối tháng 10, hai kỳ hạn này tăng lần lượt 0,02 và 0,06 điểm phần trăm. Diễn biến này phản ánh nhu cầu vốn của ngân sách trong trung – dài hạn và sự dịch chuyển của thị trường trước các tín hiệu kinh tế vĩ mô.

Trên thị trường thứ cấp, thanh khoản suy giảm. Giá trị giao dịch bình quân đạt 12.629 tỷ đồng/phiên trong tháng 11 – thấp hơn 25,12% so với tháng trước. Tuy vậy, quy mô niêm yết vẫn tăng khi tổng giá trị trái phiếu Chính phủ niêm yết đến ngày 30/11/2025 đạt 2.494.860 tỷ đồng, tăng 1,05% so với tháng 10.

Về cơ cấu giao dịch, Outright vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất với 80,39% tổng giá trị, trong khi Repos chiếm 19,61%, phản ánh nhu cầu sử dụng trái phiếu làm công cụ quản lý thanh khoản của các tổ chức tài chính duy trì ở mức cao.

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài chỉ chiếm 2,52% toàn thị trường – cho thấy khối ngoại chưa có tác động đáng kể lên thanh khoản trái phiếu trong nước. Trong tháng 11, khối này mua ròng 299 tỷ đồng, cho thấy sự thận trọng nhưng vẫn giữ xu hướng gom vào.

Xét theo từng kỳ hạn, lợi suất nhóm 15 năm và 20–25 năm tăng mạnh nhất, lần lượt ở mức 3,3% và 4,0255%. Trong khi đó, kỳ hạn 3 năm giảm mạnh nhất, còn 2,5210%. Kỳ hạn được giao dịch nhiều nhất tiếp tục là 10 năm, 5 năm và nhóm 7–10 năm, với tỷ trọng tương ứng 21,98%, 21,51% và 14,52%.

Tại Hội nghị tổng kết thị trường trái phiếu năm 2025, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi đánh giá cao nỗ lực của các cơ quan quản lý và các thành viên thị trường. Thứ trưởng nhấn mạnh, mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên trong năm 2026 và các năm sau đặt ra yêu cầu lớn đối với thị trường trái phiếu – cả trái phiếu Chính phủ lẫn doanh nghiệp – với vai trò là kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.

(Nguồn: Báo điện tử Chính phủ)