Thị trường nông sản biến động thận trọng khi kỳ vọng hòa đàm Nga–Ukraine gây áp lực lên lúa mì; đậu tương chịu sức ép từ tồn kho Mỹ cao và xuất khẩu chậm; ngô đối mặt dư cung dù xuất khẩu và nhu cầu ethanol vẫn tích cực.

Thị trường lúa mì

Cuối tuần qua xuất hiện tín hiệu tích cực từ các cuộc trao đổi giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy nhằm hướng tới chấm dứt xung đột tại Ukraine. Tuy nhiên, kỳ vọng này bị suy yếu trong ngày thứ Hai khi Nga cáo buộc Ukraine tìm cách tấn công nơi ở của Tổng thống Vladimir Putin và tuyên bố sẽ trả đũa. Phía Ukraine bác bỏ cáo buộc, cho rằng đây là thông tin sai lệch nhằm phá hoại tiến trình hòa đàm.

Nếu chiến sự tại Ukraine kết thúc, giá lúa mì nhiều khả năng chịu áp lực giảm, do rủi ro vận chuyển liên quan đến chiến tranh được gỡ bỏ, giúp chi phí xuất khẩu giảm và mở rộng khả năng tiếp cận các cảng của Ukraine cho hoạt động xuất khẩu lúa mì.

Thị trường cũng theo dõi các cuộc tập trận của Trung Quốc quanh Đài Loan, động thái kiểm tra khả năng phong tỏa hỗ trợ từ bên ngoài của Bắc Kinh và năng lực phòng thủ của Đài Loan. Những căng thẳng này được xem là rủi ro đối với thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ–Trung, trong bối cảnh Trung Quốc là nước nhập khẩu đậu tương lớn nhất thế giới.

Thanh khoản giao dịch vẫn thấp sau kỳ nghỉ Giáng sinh và khi năm tài chính sắp kết thúc, với nhiều nhà giao dịch chốt lời và rút khỏi thị trường.

Theo Rosstat, sản lượng lúa mì của Nga năm 2025 ước đạt 91,4 triệu tấn, tăng mạnh so với 82,6 triệu tấn năm 2024. Tổng sản lượng ngũ cốc cũng tăng lên 139,4 triệu tấn, so với 125,9 triệu tấn năm trước. Ngoài lúa mì, lúa mạch, ngô và các loại đậu đều ghi nhận mức tăng đáng kể, trong đó đậu đạt 8 triệu tấn, tăng gần 1,5 lần so với năm 2024.

Thị trường đậu tương

Theo ước tính tư nhân, tồn kho cuối vụ đậu tương Mỹ niên vụ 2025/26 vào khoảng 400 triệu giạ, cao hơn đáng kể so với 290 triệu giạ trong dự báo của USDA. Xuất khẩu đậu tương Mỹ trong tuần đạt 27,5 triệu giạ, nằm ở mức thấp trong khung ước tính. Lũy kế từ đầu niên vụ đạt 565 triệu giạ, thấp hơn nhiều so với 1.053 triệu giạ cùng kỳ năm trước. Xuất khẩu cả niên vụ được ước tính khoảng 1.500 triệu giạ, thấp hơn mức 1.635 triệu giạ của USDA.

Ở chiều cầu nội địa, khối lượng ép dầu đậu tương của Mỹ có thể đạt kỷ lục 2.575 triệu giạ, so với 2.445 triệu giạ năm trước.

Thị trường hiện theo dõi sát thời tiết Nam Mỹ, nửa phía nam Argentina đang khô hạn, không có mưa trong 10 ngày tới, trong khi Brazil dự kiến có mưa ở mức bình thường, ngoại trừ khu vực Đông Bắc.

Thị trường ngô

Theo ước tính tư nhân, tồn kho cuối vụ ngô Mỹ niên vụ 2025/26 vào khoảng 2.320 triệu giạ, cao hơn mức 2.029 triệu giạ trong dự báo của USDA. Nhu cầu thức ăn chăn nuôi và hao hụt cuối cùng được ước tính gần 5.925 triệu giạ, thấp hơn so với con số 6.100 triệu giạ của USDA.

Về xuất khẩu, khối lượng xuất khẩu ngô Mỹ trong tuần đạt 51,2 triệu giạ. Lũy kế từ đầu niên vụ đạt 1.066 triệu giạ, tăng mạnh so với 605 triệu giạ cùng kỳ năm trước. Xuất khẩu cả niên vụ được ước tính khoảng 3.115 triệu giạ, so với 2.858 triệu giạ của năm ngoái. Tiêu thụ ngô cho sản xuất ethanol được ước tính gần 5.600 triệu giạ, cao hơn mức 5.436 triệu giạ của năm trước.

Tập đoàn lương thực quốc doanh Bulog của Indonesia sẽ đẩy mạnh thu mua gạo và ngô từ nông dân trong năm tới nhằm tận dụng kỳ vọng sản lượng tăng cao. Mục tiêu thu mua gạo năm tới đạt 4 triệu tấn, tăng từ 3 triệu tấn năm nay. Đối với ngô, Bulog đặt mục tiêu 1 triệu tấn vào năm 2026, tăng mạnh so với 300.000 tấn năm 2025.