Giá lúa mì biến động theo diễn biến Nga–Ukraine và hạn hán tại Mỹ. Đậu tương Chicago chịu cạnh tranh gay gắt từ Brazil, quỹ đầu cơ bán mạnh. Ngô Mỹ được nâng đỡ nhờ xuất khẩu tích cực và nhu cầu ethanol ổn định.

Thị trường lúa mì

Thị trường tiếp tục theo dõi tiến trình đàm phán chấm dứt chiến sự Nga–Ukraine. Nga đã không kích Kyiv, theo Thị trưởng Vitali Klitschko. Nếu xung đột được giải quyết, giá lúa mì có thể chịu áp lực, do rủi ro vận chuyển giảm, chi phí xuất khẩu thấp hơn và khả năng tiếp cận các cảng Ukraine được cải thiện.

Điều kiện khô hạn tại khu vực đồng bằng phía Nam của Mỹ mang lại hỗ trợ nhất định cho giá lúa mì.

Diện tích lúa mì mùa đông của Mỹ nằm trong vùng hạn hán tăng 2% lên 40%, so với đỉnh 52 tuần là 45%.

SovEcon đã nâng dự báo xuất khẩu lúa mì Nga thêm 0,4 triệu tấn lên 44,6 triệu tấn. Nga xuất khẩu 4,2 triệu tấn trong tháng 12/2025, gần mức kỷ lục của tháng, sau khi lập kỷ lục 5,1 triệu tấn trong tháng 11/2025.

Cam kết xuất khẩu lúa mì của Mỹ hiện tăng 19% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo USDA là tăng 9%. Dự kiến diện tích lúa mì mùa đông sẽ giảm hơn 1 triệu mẫu trong báo cáo USDA ngày 12/1.

Tính đến hết ngày 23/12, các quỹ đầu cơ bán ròng gần 25.000 hợp đồng lúa mì CGO, qua đó mở rộng vị thế bán ròng lên 91.665 hợp đồng, mức cao nhất trong 2 tháng. Ngược lại, họ mua ròng dưới 1.000 hợp đồng đối với lúa mì MIAX và KC.

Thị trường đậu tương

Đậu tương Chicago tiếp tục chịu áp lực cạnh tranh từ Brazil, nước xuất khẩu hàng đầu thế giới do giá đậu tương Brazil hiện cạnh tranh hơn so với hàng Mỹ.

Thời tiết thuận lợi tại Nam Mỹ tiếp tục củng cố triển vọng sản xuất. Công ty dự báo Vaisala cho biết mưa gần đây đã cải thiện độ ẩm đất tại các vùng trồng của Brazil, và mưa bổ sung được kỳ vọng tại các khu vực phía bắc trong đầu tuần này.

Tuần trước, U.S. Department of Agriculture (USDA) công bố chi tiết mức hỗ trợ từ gói cứu trợ 12 tỷ USD cho nông dân trồng cây hàng năm vào năm tới tuy nhiên, nông dân trồng đậu tương cho rằng khoản hỗ trợ này chưa đủ để bù đắp thiệt hại do giá thấp và tranh chấp thương mại.

Giao hàng đối với đậu tương tháng 1/2026 giảm xuống 913 hợp đồng, trong khi dầu đậu tăng lên 48 hợp đồng không có giao hàng đối với khô đậu tháng 1/2026. Doanh số báo cáo sang Trung Quốc chỉ hơn 6 triệu tấn, nhưng doanh số thực tế nhiều khả năng vượt 8 triệu tấn.

Công suất biodiesel và nhiên liệu sinh học thế hệ mới cộng gộp giữ ổn định trong tháng 10/2025 ở 6,967 tỷ gallon/năm sản lượng tháng cũng ổn định ở 432 triệu gallon, bằng mức cao nhất kể từ tháng 12/2024. Mức sử dụng dầu đậu cho sản xuất nhiên liệu sinh học giảm còn 1,006 tỷ pound, giảm 18% so với cùng kỳ và là mức thấp nhất của tháng trong 3 năm. Dự báo USDA cho niên vụ 2025/26 là 15,5 tỷ pound nhiều khả năng sẽ bị điều chỉnh giảm đáng kể trong báo cáo WASDE ngày 12/1.

Tính đến hết ngày 23/12, các quỹ đầu cơ là người bán ròng hơn 37.000 hợp đồng đậu tương, 26.000 hợp đồng dầu đậu và gần 13.000 hợp đồng khô đậu. Ba tuần gần đây, quỹ đầu cơ đã bán ròng gần 234.000 hợp đồng trên toàn bộ tổ hợp đậu tương mức lớn nhất từng ghi nhận trong một giai đoạn 3 tuần. Hiện quỹ đầu cơ vẫn mua ròng 110.000 hợp đồng đậu tương, nhưng bán ròng 67.000 hợp đồng dầu đậu, mức cao nhất kể từ tháng 8/2024.

Sản lượng ép theo điều tra tháng tại Hoa Kỳ tháng 11/2025 đạt 221 triệu giạ, ở vùng thấp của kỳ vọng nhưng vẫn trong khoảng dự đoán. Lũy kế ép trong 3 tháng đầu niên vụ 2025/26 đạt 663 triệu giạ, tăng 8,3% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo USDA tăng 4,5%. Tồn kho dầu đậu tăng mạnh 21% từ tháng 10/2025 lên 2,164 tỷ pound, vượt xa kỳ vọng và là mức cao nhất kể từ tháng 4/2024.

Tổng Chưởng lý Brazil đề xuất hoãn 120 ngày việc thi hành luật của bang Mato Grosso liên quan đến Hiệp ước Bảo vệ rừng Amazon, nhằm giảm căng thẳng giữa bảo vệ môi trường và hoạt động thương mại nông sản. Luật này sẽ bãi bỏ ưu đãi thuế đối với các thương nhân tuân thủ “Lệnh cấm nhập khẩu đậu tương” từ ngày 1/1, sau khi một phán quyết của Tòa án Tối cao nghiêng một phần về phía bang.

Thị trường ngô

Nhu cầu xuất khẩu mạnh của Mỹ tiếp tục nâng đỡ giá ngô.

Tính đến hết ngày 23/12, các quỹ đầu cơ là người mua ròng hơn 55.000 hợp đồng, qua đó đảo vị thế sang mua ròng khoảng 3.000 hợp đồng. Tuy nhiên, ước tính lực bán sau đó có thể đã khiến vị thế quay lại bán ròng khoảng 18.000 hợp đồng.

Về cơ bản, xuất khẩu ngô Hoa Kỳ vẫn duy trì tích cực, với cam kết xuất khẩu tăng 31% từ đầu niên vụ đến ngày 18/12, cao hơn nhiều so với dự báo USDA là tăng 12%. Ngô dùng cho sản xuất ethanol trong tháng 11/2025 đạt 472 triệu giạ, phù hợp với kỳ vọng. Trong quý I niên vụ 2025/26, mức sử dụng ngô đạt 1,382 tỷ giạ, bằng với cùng kỳ năm trước, trong khi USDA dự báo tăng 3%.