Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại ngày 14/05/2026: vàng tiếp tục tích lũy trong biên hẹp, bạc và bạch kim chững lại sau nhịp tăng mạnh, đồng duy trì xu hướng tăng nhưng động lượng ngắn hạn suy yếu, trong bối cảnh áp lực lạm phát và rủi ro kinh tế Mỹ tiếp tục gia tăng.

Diễn biến thị trường

Giá vàng tiếp tục dao động trong biên tích lũy hẹp, khi giá đứng giữa đường EMA 50 và 100, cho thấy cả bên mua và bên bán đều chưa giành được ưu thế rõ rang. Nếu giá thủng đường EMA 100, rủi ro điều chỉnh sâu hơn sẽ tăng,  ngược lại, cần một nhịp vượt kháng cự rõ ràng để xác nhận động lượng tăng quay lại.

Giá bạc tăng gần 15% trong một tuần sau tín hiệu đảo chiều từ vùng kỹ thuật, cho thấy dòng tiền mua đang chiếm ưu thế và lực bán khống bị thu hẹp. Tuy nhiên, sự xuất hiện của cây nến do dự sau chuỗi tăng mạnh phản ánh động lượng ngắn hạn bắt đầu chững lại.

Giá bạch kim vẫn giữ cấu trúc tăng sau khi vượt kháng cự giảm và lấy lại đường EMA 50, cho thấy lực mua vẫn đang duy trì ưu thế. Tuy nhiên, cây nến với bóng nến dưới dài trước đó cùng cây nến do dự trong phiên mới phản ánh động lượng tăng ngắn hạn đang chậm lại khi thị trường hấp thụ nhịp tăng vừa qua.

Giá đồng vẫn duy trì cấu trúc tăng sau khi bật lên từ đường EMA 50 và vượt vùng kháng cự ngang, cho thấy lực mua vẫn đang chiếm ưu thế. Tuy nhiên, sự xuất hiện của cây nến do dự sau nhịp tăng mạnh phản ánh động lượng ngắn hạn đang chững lại. Nếu các vùng bứt phá trước đó và đường trung bình quan trọng vẫn được giữ vững, nhịp điều chỉnh ngắn hạn có thể vẫn được xem là pha tích lũy trong xu hướng tăng lớn hơn.

Kinh tế vĩ mô

Kỳ vọng của người tiêu dùng Mỹ về thất nghiệp đang xấu đi rõ rệt, khi xác suất cho rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ cao hơn trong 1 năm tới tăng lên 43,9%, mức cao nhất 12 tháng. Dữ liệu kỳ vọng này cho thấy tâm lý thị trường lao động đã yếu đi đáng kể, và khả năng có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng và làm tăng rủi ro giảm tốc kinh tế.

Chi tiêu xây dựng trung tâm dữ liệu tại Mỹ tăng lên mức kỷ lục 50 tỷ USD, vượt chi tiêu xây dựng văn phòng, cho thấy dòng vốn đang dịch chuyển rõ rệt từ bất động sản truyền thống sang hạ tầng phục vụ trí tuệ nhân tạo. Sự thay đổi này phản ánh một xu hướng cấu trúc mới của nền kinh tế Mỹ, đồng thời có thể tiếp tục hỗ trợ nhu cầu với điện, thiết bị công nghệ và các kim loại công nghiệp như đồng

Nợ ở hộ gia đình Mỹ tăng lên kỷ lục 18,8 nghìn tỷ USD trong quý I/2026, chủ yếu do nợ thế chấp và vay mua ô tô tiếp tục mở rộng. Tuy nhiên, việc nợ thẻ tín dụng và nợ sinh viên vẫn ở vùng rất cao, trong khi tỷ lệ quá hạn tăng lên gần các mức sau khủng hoảng 2008, cho thấy sức chịu đựng tài chính của người tiêu dùng đang suy yếu.

Chỉ số CPI và PPI tháng 4 đều cao hơn dự báo, cho thấy áp lực từ giá dầu đang lan sang giá sản xuất và dịch vụ, khiến lạm phát trở lại là biến số chi phối kỳ vọng lãi suất. Mặc dù Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh được xem là có xu hướng ủng hộ lãi suất thấp hơn, lạm phát dai dẳng đang hạn chế dư địa chính sách, khiến thị trường định giá rủi ro Fed tăng lãi suất trước cuối năm lên gần 40%.

Thị trường hàng hóa

Trung Quốc

Nhập khẩu ròng bạc của Trung Quốc tăng mạnh trở lại, trong đó tháng 3 đạt khoảng 528 tấn, mức cao nhất trong 20 năm. Diễn biến này cho thấy thị trường nội địa đang thiếu nguồn cung hoặc nhu cầu vật chất tăng nhanh, buộc Trung Quốc chuyển từ trạng thái xuất khẩu sang nhập khẩu.

Tồn kho bạc tại SGE tăng 6 tuần liên tiếp, lên 637,5 tấn và tăng 5,7% so với tuần trước, cho thấy nguồn cung ngắn hạn đang được bổ sung trở lại.

Tổng tồn kho bạc tại hai sàn SHFE và SGE hiện ở mức khoảng 1.506 tấn, dù đã có tuần tăng thêm 55,8 tấn. Việc tồn kho phục hồi ngắn hạn cho thấy nguồn cung đang được bổ sung trở lại, nhưng mặt bằng hiện tại vẫn thấp hơn đáng kể so với các năm trước. Có thể thấy, thị trường bạc vật chất tại Trung Quốc vẫn chưa thoát khỏi trạng thái thắt chặt, dù áp lực khan hiếm có thể tạm thời giảm bớt.