Lúa Mì: Áp Lực Nguồn Cung Đẩy Giá Xuống Đáy Hơn Một Tháng

1. Phân tích cơ bản – Nguồn cung toàn cầu áp đảo

- Giá lúa mì kỳ hạn tiếp tục suy yếu khi thị trường đối mặt với triển vọng nguồn cung thế giới gia tăng rõ rệt. Theo báo cáo WASDE tháng 12 của USDA, tổng nguồn cung lúa mì toàn cầu niên vụ 2025/26 được điều chỉnh tăng thêm 7,5 triệu tấn, lên 1.097,8 triệu tấn – mức cao phản ánh dư địa cung vẫn rất dồi dào.

- Động lực tăng nguồn cung đến từ nhiều quốc gia xuất khẩu chủ chốt:

Argentina tiến gần tới một vụ mùa kỷ lục.

Úc được dự báo đạt vụ thu hoạch lớn thứ ba trong lịch sử.

Liên minh châu Âu (EU) phục hồi mạnh sau mùa vụ thất bát năm trước.

Nga ghi nhận năng suất tốt hơn, kéo theo sản lượng tăng.

- Bên cạnh yếu tố sản lượng, chính sách xuất khẩu cũng góp phần khuếch đại áp lực giảm giá:

Nga áp thuế xuất khẩu lúa mì ở mức 0, khuyến khích nguồn cung chảy mạnh ra thị trường quốc tế.

Argentina hạ thuế xuất khẩu đối với lúa mì, ngô và đậu nành, làm tăng tính cạnh tranh của hàng hóa Nam Mỹ.

Ở chiều ngược lại, dù USDA có điều chỉnh tăng tiêu thụ lúa mì toàn cầu thêm 4,1 triệu tấn lên 823,0 triệu tấn, mức tăng này chưa đủ để hấp thụ lượng cung mở rộng, khiến cán cân cung – cầu vẫn nghiêng rõ về phía dư cung.

2. Phân tích kỹ thuật – Xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế

- Trên đồ thị 4H hợp đồng lúa mì CBOT (SRW), giá đã phá vỡ mốc tâm lý 5,20 USD/bushel, rơi xuống vùng thấp nhất kể từ cuối tháng 10.

- Các vùng kỹ thuật đáng chú ý:

Kháng cự gần: 533 – 535 USD/bushel

Kháng cự trung gian: 525 – 527 USD/bushel

Hỗ trợ quan trọng: 516 – 518 USD/bushel

Cấu trúc giá hiện tại cho thấy:

Đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước → xu hướng giảm vẫn được duy trì

Nhịp hồi yếu, khối lượng không ủng hộ phe mua

Giá đang kiểm định vùng hỗ trợ mạnh, nhưng chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều rõ ràng

Nếu vùng 516 – 518 bị xuyên thủng, rủi ro mở rộng đà giảm sẽ gia tăng.

3. Đánh giá cá nhân – Thị trường thiếu động lực tăng bền vững

- Từ góc nhìn cá nhân, lúa mì đang rơi vào trạng thái “thừa thông tin xấu” về nguồn cung, trong khi các yếu tố hỗ trợ (cầu tăng, rủi ro thời tiết) chưa đủ mạnh để xoay chuyển xu hướng.

- Việc xuất khẩu được nới lỏng từ Nga và Argentina khiến thị trường quốc tế khó hình thành kỳ vọng khan hiếm trong ngắn hạn. Các nhịp hồi kỹ thuật, nếu xuất hiện, nhiều khả năng chỉ mang tính điều chỉnh trong xu hướng giảm, thay vì khởi đầu cho một chu kỳ tăng mới.

4. Kết luận – Xu hướng giảm vẫn là kịch bản chính

- Ngắn hạn: Giá lúa mì tiếp tục chịu áp lực, xu hướng nghiêng về giảm hoặc đi ngang yếu.

- Trung hạn: Chỉ khi xuất hiện cú sốc cung (thời tiết, địa chính trị) hoặc cầu tăng đột biến, thị trường mới có cơ hội đảo chiều rõ ràng.

- Chiến lược tham khảo: Ưu tiên quan sát phản ứng giá tại vùng hỗ trợ 5,16 – 5,18; thận trọng với các vị thế mua sớm khi xu hướng chính chưa thay đổi.

- Tổng kết: Trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu dồi dào và chính sách xuất khẩu nới lỏng, lúa mì vẫn đang ở thế “phòng thủ”, và thị trường cần thêm chất xúc tác đủ mạnh để thoát khỏi xu hướng giảm hiện tại.