Sự kiện vĩ mô trong tuần

Dữ liệu CPI của Mỹ

Dữ liệu CPI tháng 7 dự kiến ​​cho thấy lạm phát tiếp tục tiệm cận mục tiêu 2% của Fed. 

Lạm phát giảm nhẹ có thể làm dịu lo ngại rằng Fed đã khiến nền kinh tế suy yếu bằng cách duy trì lãi suất cao quá lâu, nhưng lạm phát giảm mạnh lại có thể gây lo ngại về suy thoái và làm thị trường biến động. 

Lịch kinh tế còn bao gồm doanh số bán lẻ tháng 7 và báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần. 

Các nhà đầu tư cũng sẽ nghe phát biểu từ một số quan chức Fed, bao gồm Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic, Chủ tịch Fed Philadelphia Patrick Harker và Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee. 

Ba quan chức Fed cho biết họ tự tin rằng lạm phát đang đủ nguội để có thể cắt giảm lãi suất.

Rủi ro biến động

Các nhà đầu tư có vẻ sẽ tiếp tục lo ngại về suy thoái kinh tế tại Hoa Kỳ và tác động của giao dịch chênh lệch lãi suất đối với đồng yên Nhật.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ đã giảm nhiều hơn dự kiến, cho thấy nỗi lo về sức khỏe của thị trường lao động đã bị thổi phồng và giúp thị trường chứng khoán phục hồi vào thứ Sáu.

Trọng tâm trong tuần sẽ là triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed dựa trên các dữ liệu kinh tế và tác động của giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu.

Mối lo ngại về xung đột ngày càng lan rộng ở Trung Đông và cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ sẽ tiếp tục gây ra sự bất ổn trên các thị trường.

Thị trường hàng hóa

Các dấu hiệu về lạm phát giảm đang trở nên rõ ràng hơn trên các thị trường hàng hóa giao ngay. Con đường giảm lạm phát sẽ không diễn ra nhanh chóng, khi chỉ số PPI của Hoa Kỳ đã ghi nhận bốn lần tăng trên mục tiêu 2% của Fed trong sáu tháng qua. Lạm phát đã ổn định giảm trở lại nhưng vẫn ở mức cao và phần nào hạn chế số lần cắt giảm tiềm năng trong tương lai.

Một số thị trường hàng hóa giao ngay (nông sản, đồng, ca cao, bông và bạc) đang chứng kiến ​​nhu cầu được cải thiện do giá rẻ hơn. Sự chuyển đổi từ chính sách trung lập sang nới lỏng của Fed kết hợp với đồng đô la yếu hơn sẽ tạo nền tảng vĩ mô vững chắc cho các thị trường.

Hơn nữa, nhiều thị trường hàng hóa vật chất như ngô, đậu tương, lúa mì và bông đang bị bán quá mức bởi các quỹ và cho thấy tín hiệu sớm phục hồi.

Các thị trường như chứng khoán, trái phiếu, vàng, bạc, và bạch kim sẽ được hưởng lợi từ triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Bằng chứng về kinh tế chậm lại hơn nữa và lạm phát giảm có thể sẽ thúc đẩy kỳ vọng về ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay.

Các xu thế vĩ mô điển hình

Trong giai đoạn gần đây, thị trường chứng khoán toàn cầu có xu hướng coi dữ liệu kinh tế xấu là tin hiệu tích cực đối với giá cổ phiếu. Hơn nữa, thị trường chứng khoán Mỹ đã kiểm tra ​​mức thấp quan trọng vào ngày 5 tháng 8, sau khi chỉ số S&P 500 đạt mức cao nhất mọi thời đại trong tháng 7. Tuy nhiên, xu hướng tăng giá nhờ triển vọng cắt giảm lãi suất có thể sẽ biến mất nếu các nhà đầu tư nghi ngờ về khả năng hạ cánh mềm của nền kinh tế Mỹ. Khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục bị nghi ngờ, lạm phát sẽ giảm chậm và Fed sẽ duy trì tâm lý tích cực của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.

Các diễn biến chính trị và thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ có thể khiến dòng tiền rời khỏi đồng đô la để chuyển sang các loại tiền tệ khác. Đồng đô la đang trong xu hướng giảm mạnh và có khả năng kiểm tra kháng cự quan trọng ở mức 103,72.

Bộ nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) dự kiến sẽ xác nhận vụ mùa đậu tương của Mỹ năm nay có sản lượng lớn

Các thị trường tài chính, kim loại và năng lượng đã phục hồi từ đợt bán tháo hồi đầu tuần trước. Tuy nhiên, nhóm đậu tương vẫn giữ xu hướng giảm trước báo cáo ước tính cung - cầu của USDA.

Vào tối thứ Hai, USDA sẽ cung cấp bản cập nhật về cung và cầu . Các nhà giao dịch dự đoán rằng USDA sẽ cập nhật dự báo năng suất đậu tương lên mức cao kỷ lục là 52,5 giạ mỗi mẫu Anh, tăng so với mức 52,0 trong tháng Bảy. Tồn kho cuối kỳ của vụ mùa mới dự kiến sẽ tăng lên 467 triệu giạ, tăng 32 triệu so với tháng Bảy. Diện tích thu hoạch dự kiến sẽ giảm hơn 100.000 mẫu, nhưng sự sụt giảm có thể đáng kể hơn do lũ lụt xảy ra hồi đầu mùa ở Iowa và Minnesota. Sẽ khó để báo cáo này tạo ra tác động tăng giá lâu dài trừ khi diện tích thu hoạch thấp hơn nhiều so với dự đoán. Ngay cả khi tồn kho cuối kỳ của vụ mùa mới 2024/25 không thay đổi so với tháng trước ở mức 435 triệu giạ thay vì 465 triệu dự kiến, thì điều đó vẫn thể hiện mức tăng gần 100 triệu giạ so với niên vụ 2023/24.

Giá đậu tương kỳ hạn tháng 11 đã chạm mức thấp nhất trong 4 năm qua trong tuần trước do thời tiết ở Mỹ tiếp tục thuận lợi và nhu cầu của Trung Quốc đối với đậu tương Mỹ vẫn chưa đủ lớn để thu hút

sự chú ý của các nhà giao dịch mặc dù Mỹ đang có sức cạnh tranh. Tồn kho đậu tương ở Trung Quốc đang tăng lên sau khi mua kỷ lục từ Brazil vào tháng 7, và Trung Quốc có thể đang tìm cách phòng ngừa rủi ro trước khả năng chiến thắng của Trump vào tháng 11. Cuộc đình công của công nhân ngành dầu hạt ở Argentina vẫn tiếp diễn, nhưng nó ít ảnh hưởng đến giá ở Mỹ, mặc dù có báo cáo rằng Argentina đang mất 50 triệu USD mỗi ngày từ doanh thu xuất khẩu. 

Triển vọng giá đậu tương vẫn chưa mấy tươi sáng cho đến khi tiến gần hơn đến mùa thu hoạch, dù thị trường hiện đang rất bi quan trước báo cáo vào thứ Hai. Phe mua cần phải hy vọng vào nhu cầu lớn hơn nhiều từ Trung Quốc để bù đắp cho nguồn cung ngày càng tăng của Mỹ. Các đợt tăng giá ngắn hạn do mua trả vị thế bán được kỳ vọng, nhưng xu hướng giá dài hạn vẫn giảm và có khả năng sẽ được củng cố thêm bởi số liệu của USDA vào thứ Hai.

Giá ngô đang chạm tới mức thấp mới, nhưng đang tiến dần đến mức hỗ trợ dài hạn

Giá ngô ít biến động nhất trong nhóm ngũ cốc trong tuần, song vẫn duy trì xu hướng tăng. Giá lúa mì tăng mạnh đã hỗ trợ cho ngô.

Giá ngô kỳ hạn tháng 12 đã có xu hướng giảm trong tuần trước và thiết lập mức thấp mới. Tuy nhiên, giá đang tiến gần đến mức hỗ trợ dài hạn trên khung tháng, điều này có thể dẫn đến việc mua vào nếu có phản ứng giá giảm mạnh sau báo cáo vào thứ Hai. Bản cập nhật báo cáo cung & cầu của USDA vào thứ Hai dự kiến sẽ cho thấy năng suất kỷ lục là 182,1 giạ mỗi mẫu Anh, tăng 1,1 giạ so với con số của USDA trong tháng Bảy. Tồn kho cuối kỳ của vụ mùa mới dự kiến sẽ là 2,096 tỷ giạ, gần như không thay đổi so với mức 2,097 tỷ giạ trong tháng Bảy. Sản lượng ethanol và xuất khẩu có thể được tăng lên để bù đắp cho năng suất cao hơn. Diện tích thu hoạch dự kiến sẽ giảm 500.000 mẫu, điều này sẽ giúp bù đắp một phần sản lượng tăng cao và ngăn chặn tồn kho cuối kỳ tăng đáng kể.

Đợt giảm mạnh của Đồng Đô la Mỹ trong tháng này vẫn chưa dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong nhu cầu xuất khẩu ngô của Mỹ. Tuy nhiên, nhu cầu đối với ngô Mỹ sẽ tăng theo thời gian khi sản lượng của các đối thủ cạnh tranh toàn cầu có xu hướng giảm, đặc biệt là ở các khu vực EU và Biển Đen. 

Một đợt tăng giá do nhu cầu dẫn đầu có khả năng xảy ra sau khi giá chạm đáy trong mùa thu hoạch, điều này có thể xảy ra sau chuyến khảo sát mùa vụ của Pro Farmer dự kiến bắt đầu vào ngày 19 tháng 8.

Chuyến khảo sát kéo dài nhiều ngày này dự kiến sẽ ghi nhận năng suất kỷ lục ở nhiều khu vực. Trong những năm có "vụ mùa lớn" trước đây, mức giá thấp nhất trong mùa thu hoạch thường có thể đến sớm hơn bình thường. Mức hỗ trợ dài hạn đối với ngô kỳ hạn tháng 12 nằm trong khoảng $370–380. Các vị thế bán khống nên được đóng khi giá giảm gần mức đó, và các nhà giao dịch có thể cân nhắc chuyển sang vị thế mua để chờ đợi đợt tăng giá sau mùa thu hoạch.

Giá dầu thô cần tăng cao để tăng số lượng giàn đang hoạt động

Kể từ năm 2016, đã có ba giai đoạn khi giá dầu thô thoát khỏi đáy dài hạn, kéo theo sự gia tăng số lượng giàn khoan hoạt động. Giá dầu thô đã tăng từ mức thấp trong nhiều tháng vào thứ Hai vừa qua, và nếu xu hướng tăng này tiếp tục, chúng ta có thể thấy số lượng giàn khoan dầu tại Mỹ tăng lên.

Mức thấp của số lượng giàn khoan dầu tại Mỹ vào tháng 8 năm 2020 (127 giàn) đã xảy ra vài tháng sau khi giá dầu thô rơi vào mức âm vào tháng 4 năm 2020 trong những ngày đầu của đại dịch COVID-19. Đến tháng 3 năm 2022, khi giá dầu thô leo lên trên 100 USD, số lượng giàn khoan dầu tại Mỹ đã tăng trở lại trên 500. Từ tháng 5 năm 2016 đến tháng 11 năm 2018, số lượng giàn khoan dầu tại Mỹ tăng từ 316 lên 888 giàn, trong khi giá dầu thô tăng từ 26 USD vào tháng 2 năm 2016 lên 76 USD vào tháng 10 năm 2018.

Con số mới nhất cho thấy có 485 giàn khoan đang hoạt động, và đây là tuần thứ mười lăm liên tiếp số giàn khoan dầu hoạt động tại Mỹ dưới 500. Kể từ tháng 9 năm 2023, chỉ có hai tuần ghi nhận số giàn khoan trên 510. Mức cao nhất sau đại dịch là 627 giàn vào tháng 12 năm 2022.

Hiện tại, số lượng giàn khoan đang hoạt động thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 1,609 giàn vào tháng 10 năm 2014. Tuy nhiên, sản lượng dầu thô của Mỹ đã đạt kỷ lục 13,4 triệu thùng mỗi ngày (bpd) và đã liên tục duy trì trên 13 triệu bpd kể từ tháng 10, ngoại trừ một tuần vào tháng 1. Với việc Saudi và Nga bị hạn chế bởi hạn ngạch sản xuất của OPEC Plus, Mỹ hiện là quốc gia sản xuất dầu thô lớn nhất thế giới.

Mặc dù mức thấp hôm thứ Hai không phá vỡ mức thấp của tháng 12 năm 2023, nhưng đó là giá dầu thấp nhất kể từ tháng 2. Nếu giá dầu thô có thể duy trì xu hướng tăng từ mức hiện tại, điều này có thể khuyến khích sự bùng nổ trong sản xuất dầu thô tại Mỹ, dẫn đến xu hướng tăng dài hạn trong số lượng giàn khoan dầu của Baker Hughes.