Trong dự báo chi tiết về vàng, các nhà phân tích của Heraeus cho biết giá vàng vẫn có khả năng tăng thêm vào năm 2026 sau một thời gian củng cố.

Họ mô tả đợt tăng giá của thị trường cho đến nay là "quá nhiệt tình" và cho biết mặc dù bất kỳ động lực nào vẫn tồn tại trong năm 2026, "một giai đoạn củng cố có thể xảy ra" sau mức tăng giá mạnh như vậy.

Các nhà phân tích không kỳ vọng việc mua vàng của các ngân hàng trung ương sẽ giảm dần trong năm tới. "Năm nay, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương diễn ra mạnh mẽ nhưng vẫn chậm hơn so với tốc độ của ba năm qua, khi hơn 1.000 tấn vàng được bổ sung vào dự trữ hàng năm", họ viết. "Xu hướng phi đô la hóa ở một số khu vực trên thế giới sẽ tiếp tục là động lực thúc đẩy. Khảo sát thường niên của Hội đồng Vàng Thế giới về các ngân hàng trung ương cho thấy 43% cho rằng lượng vàng nắm giữ của họ sẽ tăng và hầu hết cho biết họ sẽ giảm lượng đô la nắm giữ để đổi lấy vàng hoặc các loại tiền tệ khác."

Heraeus dự báo giá vàng sẽ dao động trong khoảng từ 3.750 đến 5.000 đô la một ounce vào năm 2026. "Cho đến nay, Hoa Kỳ đã tránh được suy thoái, được thể hiện qua việc đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc không bị đảo ngược vào năm ngoái; tuy nhiên, thị trường lao động đang suy yếu", họ cảnh báo. "Fed thường ưu tiên hỗ trợ nền kinh tế, vì vậy nếu thị trường lao động vẫn yếu, nhiều đợt cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra ngay cả khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu. Điều này làm giảm lãi suất thực, vốn thường có lợi cho vàng. Tuy nhiên, sau đợt tăng giá mạnh như vậy vào năm 2025, dự kiến ​​sẽ có một giai đoạn điều chỉnh trước khi đà tăng trở lại."

Chuyển sang bạc, các nhà phân tích cho biết một số lĩnh vực nhu cầu sẽ gặp khó khăn vào năm 2026.

Họ lưu ý rằng giá bạc đã đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 12 sau khi thanh khoản bị thắt chặt khi kim loại được chuyển từ London sang New York. "Dòng vốn ETF tăng và nhu cầu mạnh mẽ của các nhà đầu tư bán lẻ trong tháng 9 và tháng 10 đã thắt chặt thị trường, khiến lãi suất cho thuê tăng vọt và giá đạt mức kỷ lục mới", các nhà phân tích viết. "Sự thắt chặt dường như đã chuyển sang Trung Quốc sau khi dòng bạc chảy ngược trở lại London. Tuy nhiên, sau một đợt tăng giá nhanh chóng như vậy, giá có thể mất một thời gian để hấp thụ những khoản lợi nhuận đó."

Heraeus dự báo giá bạc sẽ dao động trong khoảng từ 43 đến 62 đô la một ounce vào năm 2026. "Xét cho cùng, bạc là một khoản đầu tư có hệ số beta cao hơn, tức là biến động mạnh hơn vàng", các nhà phân tích cho biết. "Các yếu tố thúc đẩy giá vàng, cụ thể là các mối lo ngại về kinh tế và địa chính trị, chính sách tài khóa và tiền tệ của Hoa Kỳ, việc các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất, và tác động của chúng lên đồng đô la Mỹ, cũng sẽ ảnh hưởng đến giá bạc. Nếu vàng tiếp tục tăng giá, thì bạc có thể sẽ tiếp tục tăng giá."