Thị trường vĩ mô ngày 6/11 nổi bật với quan điểm mâu thuẫn từ các quan chức FED, dữ liệu sa thải tăng vọt và tổng nợ hộ gia đình Mỹ lập kỷ lục mới. Trong khi đó, Tòa Tối cao đặt dấu hỏi lớn về tính hợp pháp các mức thuế quan thời Trump, tạo thêm bất định cho triển vọng chính sách thương mại.

Phát biểu của các quan chức FED

Hammack - FED Cleveland: “Không ủng hộ cắt giảm lãi suất”

• Lạm phát sẽ tăng cao vào năm 2026, không chỉ từ thuế quan, do đó không ủng hộ cắt giảm lãi suất

• Lo ngại về chính sách hiện tại do lạm phát

• Thị trường việc làm thực tế còn tệ hơn dữ liệu

Barr - Thống đốc FED: “Tiến triển trong kiểm soát lạm phát”

• Đảm bảo thị trường việc làm vững chắc

• Có tiến triển trong kiểm soát lạm phát

• Khoảng cách lớn giữa 40% người giàu nhất và còn lại

William - FED New York: “Nên giữ lãi suất trung lập thấp”

• Nên giữ lãi suất trung lập thấp

• Sự độc lập của FED gây hậu quả lạm phát

• Cần tập trung vào giới hạn dưới hiệu quả

Dữ liệu việc làm Challenger tháng 10: Số lượng sa thải nhiều nhất 22 năm

• Theo Challenger, có 153.074 việc làm tại Mỹ bị cắt giảm trong tháng 10 

• Tăng +183% so với tháng trước và +175% YoY

• Dịch vụ kho dẫn đầu với gần 48.000 vị trí bị loại bỏ

• Các công ty công nghệ cho biết họ sẽ cắt giảm hơn 33.000 việc làm

Atlanta FED giữ nguyên dự báo GDP Q3 4,0%

Tổng nợ hộ gia đình Mỹ đạt kỷ lục 18,6 tỷ

• Tổng nợ hộ gia đình Mỹ đạt mức kỷ lục mới 18,59 nghìn tỷ USD trong Q3/2025, tăng 197 tỷ USD so với quý trước và tăng 4,4 nghìn tỷ USD so với cuối năm 2019, trước đại dịch

• Nợ vay sinh viên đạt mức cao nhất từ trước đến nay - 1,65 nghìn tỷ USD với gần 10% bị quá hạn trên 90 ngày. Khoản nợ này đã tăng mạnh sau khi các khoản thanh toán bị tạm hoãn trong 4 năm (2020-2024)

• Các khoản nợ thẻ tín dụng tăng thêm 24 tỷ USD, đạt mức 1.23 nghìn tỷ, cao kỷ lục

Phán quyết có thể bất lợi cho Trump về thuế quan

Tòa Tối cao Mỹ vào thứ năm đã chất vấn về tính hợp pháp của mức thuế quan do chính quyền Trump áp đặt theo Đạo luật Quyền Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA)

Các thẩm phán bảo thủ, gồm Neil Gorsuch, Amy Coney Barrett và Chánh án John Roberts, hoài nghi liệu Trump có quyền áp thuế rộng khi không có sự phê chuẩn rõ ràng của Quốc hội

• Gorsuch cảnh báo Quốc hội Mỹ “không thể trao quyền thương mại vô hạn cho tổng thống rồi mong lấy lại được.”

• Barrett hỏi liệu cụm từ “regulate importation” (điều tiết nhập khẩu) trong IEEPA đã từng được hiểu là cho phép áp thuế hay chưa và Bộ Tư pháp Mỹ không đưa ra được tiền lệ

• Roberts nhấn mạnh việc đánh thuế là quyền cốt lõi của Quốc hội, không phải của hành pháp

Hệ quả:

• Nếu Tòa bác bỏ thẩm quyền của Trump → có thể vô hiệu nhiều thuế quan áp đặt theo IEEPA và gây rủi ro lớn nếu Tòa bắt chính phủ trả lại tiền thu từ áp thuế

• Nếu Tòa ủng hộ, quyền của Trump sẽ được mở rộng đáng kể

→ Dự kiến tới đầu năm 2026 mới có phán quyết cuối cùng