Thị trường vĩ mô ngày 1/12/2025 biến động mạnh khi PMI Mỹ và Trung Quốc cùng suy yếu, Fed chuẩn bị có Chủ tịch mới, BOJ phát tín hiệu tăng lãi suất và OPEC+ quyết định giữ sản lượng. 

Mỹ: ISM PMI sản xuất tháng 11 dưới mức dự báo

• Dữ liệu PMI sản xuất tháng 11 của Mỹ do ISM công bố đã quay đầu giảm từ 48,7 xuống 48,2, dưới 49,0 dự kiến

• Đơn đặt hàng mới giảm xuống 41,4, từ 49,4 tháng trước

• Việc làm giảm xuống 44,0, từ 46,0 tháng trước

• Giá cả tăng lên 58,5, dưới mức 59,5 dự báo và vượt 58,0 tháng trước

• PMI sản xuất của S&P Global giảm từ 52,5 xuống 52,2, hơn mức 51,9 dự báo

• Giá đầu vào tiếp tục tăng do tác động của thuế quan và chi phí nhập khẩu, nhưng tốc độ tăng đã chậm lại

• Giá đầu ra: Doanh nghiệp Mỹ tăng giá bán đáng kể để bù đắp chi phí cao, dù lạm phát đang trên đà giảm

→ Ngành sản xuất của Mỹ tiếp tục đi xuống, các doanh nghiệp nhỏ (theo dữ liệu của S&P Global) đang chịu nhiệt tốt hơn, áp lực giá cả giảm.

Trung Quốc: PMI tháng 11 gây thất vọng

• PMI sản xuất Trung Quốc theo dữ liệu từ Caixin giảm từ 50,6 tháng trước xuống 49,9, thấp hơn mức 50,5 kỳ vọng 

• Trong khi đó, dữ liệu từ NBS tăng nhẹ từ 49 lên 49,2, bằng với dự báo

• PMI phi sản xuất của Trung Quốc giảm từ 50,1 tháng trước xuống 49,5, dưới mức 50.0 dự báo - mức thấp kỷ lục sau năm 2020

• Đơn hàng mới và sản lượng giữ nguyên, gần như bị đình trệ nhưng đơn hàng xuất khẩu tăng nhanh nhất trong 8 tháng qua

• Việc làm giảm mạnh do cắt giảm nhiều

• Giá đầu vào tiếp tục tăng do chi phí nguyên liệu (đặc biệt là kim loại) cao, nhưng tốc độ tăng chậm lại.

• Giá đầu ra giảm mạnh hơn tháng trước do cạnh tranh gay gắt và nhu cầu yếu

• Niềm tin kinh doanh tăng lên so với tháng trước

→ Hoạt động sản xuất của Trung Quốc trong tháng 11 giảm nhẹ do tăng trưởng sản xuất bị đình trệ và đơn đặt hàng mới chậm lại

→ Tiêu dùng và đầu tư nội địa Trung Quốc vẫn chịu áp lực. Chính sách tài trợ của chính quyền địa phương đầu tư cơ sở hạ tầng chưa có hiệu lực rõ ràng, mất cân bằng cung-cầu dự kiến kéo dài đến năm 2026

Chủ tịch FED mới là ai?

• Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết đã quyết định người sẽ thay thế Powell và sẽ công bố trước giáng sinh

• Kevin Hassett là người được kì vọng cao nhất với 57%

• Một số thông tin về Hassett: 

• Ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng và hạ lãi suất

• Ủng hộ kỷ luật ngân sách và cắt giảm chi tiêu lãng phí

• Ủng hộ tăng trưởng dựa vào cắt giảm thuế và khuyến khích đầu tư tư nhân

→ Sự lựa chọn mang tính “trung thành” của ông Trump đặt câu hỏi lớn về sự độc lập của FED

80% BOJ sẽ nâng lãi suất

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thông báo sẽ “xem xét lợi - hại” của việc nâng lãi suất vào tháng 12.

• Tín hiệu mạnh nhất cho thấy khả năng tăng lãi suất tháng 12 tăng cao

• BOJ dự kiến làm rõ định hướng chính sách lãi suất tương lai sau khi đưa lãi suất lên mức 0,75%

BOJ đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên 81,9% so với 20% tuần trước

→ Lợi tức trái phiếu Nhật tiếp tục báo động đỏ sau khi BoJ ra dấu hiệu tăng lãi suất tháng 12.

OPEC+ xác nhận tạm dừng tăng sản lượng trong Q1

• OPEC+ thông báo tạm dừng tăng sản lượng và giữ mức sản lượng dầu trong Q1 2026 do lo ngại về tình trạng dư thừa nguồn cung khi cầu giảm

→ Giá dầu tăng 1,13% sau tin tức