Thị trường vĩ mô ngày 02/02/2026: Dữ liệu sản xuất Mỹ và Trung Quốc đồng loạt vượt ngưỡng mở rộng, trong khi căng thẳng Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt nhờ đàm phán hạt nhân Iran, khiến dòng tiền rút khỏi tài sản trú ẩn và tạo áp lực điều chỉnh mạnh lên vàng, bạc và crypto.

Mỹ: ISM PMI sản xuất bật mạnh trên 50

• ISM PMI sản xuất tăng mạnh lên 52.6, vượt 48.5 dự báo và 47.9 tháng trước, cao nhất 40 tháng

• S&P PMI sản xuất tăng 52.4, tiếp tục trong vùng mở rộng

• Các cấu phần chính:

- Đơn đặt hàng mới: 57.1 (từ 47.4)
- Việc làm: 48.1 (cải thiện mạnh)
- Giá cả: 59.0 (áp lực giá duy trì)

• Tỷ lệ từ chối đơn hàng xe tải cao nhất từ 04/2022. Đây là tín hiệu hồi phục rõ rệt của vận tải và chuỗi cung ứng

→ PMI sản xuất rất tích cực, cho thấy ngành công nghiệp Mỹ đang hồi phục, dù cần theo dõi liệu đây là xu hướng bền vững hay hiệu ứng mùa vụ Q4.

Chính phủ Mỹ đóng cửa một phần

• Đã thông qua ngân sách cho một phần chính phủ

- Chưa đạt thỏa thuận về tín dụng ACA và ngân sách an ninh nội địa liên quan tới nhập cư

• Thượng viện đã đạt thỏa thuận, chờ Hạ viện

• Đánh giá:

- Rủi ro kinh tế thấp, không đóng cửa toàn bộ như tháng 10
- Kỳ vọng thông qua trong 1–2 ngày tới
- Lưu ý: BLS xác nhận không công bố báo cáo bảng lương cuối tuần này

Iran chấp nhận đàm phán và có thể từ bỏ tham vọng hạt nhân

• Iran đồng ý đàm phán hạt nhân với Mỹ trong vài ngày tới, phát tín hiệu có thể từ bỏ tham vọng vũ khí hạt nhân

• Trump chấp nhận đàm phán nhưng vẫn tiếp tục triển khai khí tài sang Trung Đông

Mỹ – Ấn Độ đạt thỏa thuận thương mại

• Trump xác nhận đàm phán trực tiếp với Thủ tướng Modi

• Nội dung chính:

- Ấn Độ ngừng mua dầu Nga, tăng mua từ Mỹ và Venezuela
- Giảm thuế đối ứng từ 25% xuống 18% và có hiệu lực ngay

- Ấn Độ hỗ trợ miễn thuế cho hàng Mỹ

- Cam kết tăng mạnh nhập khẩu hàng hóa Mỹ

Trung Quốc: PMI sản xuất tiếp tục trên 50

• PMI sản xuất: 50.3, cao hơn 50.1 dự báo và tháng trước

• Đánh giá:

• Hoạt động sản xuất duy trì mở rộng

• Hỗ trợ triển vọng tiêu dùng và công nghiệp đầu năm

Trung Quốc tiếp tục thanh trừng chính trị sau Đại hội 20

• Bộ trưởng Vương Tường Hỉ bị điều tra vì vi phạm kỷ luật

• Hàng loạt tướng lĩnh cấp cao qua đời trước và sau vụ bắt Trương Hựu Hiệp (16/01)

- Ngôi Phúc Lâm - cựu Phó Tổng Tham mưu trưởng (15/01)
- Liệu Tích Long - cựu Ủy viên Quân ủy, Bộ trưởng Tổng cục Hậu cần (23/01)
- Vương Chinh - nguyên Phó Chính ủy Hải quân

• 31/01 xuất hiện tin đồn Hà Vệ Đông tự sát

• Quyền lực tiếp tục nghiêng về phía Tập Cận Bình

Mỹ đầu tư 12 tỷ USD xây dựng kho dự trữ đất hiếm

• Dự án “Project Vault”

• Nguồn vốn:

- 10 tỷ USD từ EXIM Bank
- 1.67 tỷ USD vốn tư nhân

• Mỹ phụ thuộc vào nhập khẩu đối với 41 khoáng sản quan trọng

• Mục tiêu:

- Giảm phụ thuộc vào Trung Quốc
- Mỹ hiện phụ thuộc nhập khẩu với 41 khoáng sản chiến lược
Vàng và Bạc quét đáy châu Á rồi hồi phục

• Áp lực bán mạnh sau khi các sàn nâng margin:

- CME: bạc 11% → 15%
- SHFE: 20% → 26%
- MCX: 40% → 60%

• Giá bạc giảm sâu trước giờ Trung Quốc mở cửa → SHFE tạm hoãn giao dịch

• Sau mở cửa, giá vàng, bạc quay về sát giá phương Tây

• Mốc kỹ thuật:

- Vàng: 4421

- Bạc: 71.2

• Sau khi Trung Quốc đóng cửa (3PM Local), giá hồi phục trở lại

• Đánh giá sau bán tháo:

- Vai trò trú ẩn của vàng/bạc tạm thời suy yếu
- Đà tăng trước đó mang tính hedging và đầu cơ đòn bẩy nhiều hơn là nhu cầu vật lý
- Sự điều chỉnh xác nhận dòng tiền ngắn hạn rút khỏi tài sản phòng thủ

• Sau các biến động lớn (±5σ), hàng hóa thường bước vào giai đoạn ổn định 

→ Kỳ vọng vàng và bạc có thể consolidation

• Chênh lệch giá Trung Quốc – phương Tây tiếp tục tạo cơ hội arbitrage

• Nhu cầu vật lý mạnh giúp giá không “gãy” nhưng tâm lý đám đông có thể đảo chiều rất nhanh