Trước hết, phía nguồn cung ghi nhận những gián đoạn đáng kể tại HBIS Resources khi mỏ đồng tại tỉnh Limpopo, Nam Phi, bị ảnh hưởng bởi trận lũ nghiêm trọng nhất kể từ năm 2000. Sự cố này khiến nhiều đường hầm khai thác bị ngập, làm chậm tiến độ khai thác và kéo dài thời gian khôi phục sản xuất, đặc biệt ở các khu vực khai thác sâu. Dù giai đoạn I đã vận hành trở lại, quá trình bơm nước ở giai đoạn II vẫn đang tiếp diễn, dự kiến hoàn tất vào đầu tháng 4. Đây là yếu tố hỗ trợ giá trong ngắn hạn khi rủi ro gián đoạn nguồn cung gia tăng.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, dữ liệu từ Codelco – tập đoàn khai thác đồng quốc doanh lớn nhất thế giới tại Chile – lại cho thấy sản lượng đầu năm sụt giảm mạnh. Điều này đặt ra nghi vấn về tính bền vững của mức tăng sản lượng cuối năm 2025. Nếu xu hướng suy giảm kéo dài, thị trường có thể đối mặt với sự thắt chặt nguồn cung mang tính cơ cấu hơn, thay vì chỉ là gián đoạn tạm thời.

Ở phía cầu, tín hiệu từ thị trường Trung Quốc – cụ thể là khu vực Hà Nam – cho thấy nhu cầu đang ở trạng thái thận trọng. Nguồn cung cathode giao ngay tương đối hạn chế, nhưng các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu duy trì chiến lược mua hàng “just-in-time”, phản ánh tâm lý dè dặt trước triển vọng kinh tế. Điều này khiến hoạt động giao dịch chỉ ở mức trung bình, chưa đủ tạo động lực tăng giá mạnh.

Đáng chú ý, tồn kho trên London Metal Exchange (LME) đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2019, đạt hơn 330.000 tấn. Sự gia tăng tồn kho này gây áp lực trực tiếp lên giá, khiến hợp đồng tương lai đồng giảm nhẹ, bất chấp các yếu tố gián đoạn nguồn cung.

Tổng thể, thị trường đồng hiện đang bị chi phối bởi hai lực kéo đối lập: rủi ro nguồn cung mang tính hỗ trợ giá và áp lực tồn kho cao cùng nhu cầu yếu mang tính kìm hãm. Với vai trò là nhà đầu tư hàng hóa phái sinh, tôi cho rằng trong ngắn hạn, giá đồng có xu hướng dao động trong biên độ rộng, nhạy cảm với tin tức vĩ mô và diễn biến tồn kho. Chiến lược phù hợp là giao dịch theo vùng giá (range trading) kết hợp quản trị rủi ro chặt chẽ, thay vì đặt cược vào xu hướng đơn chiều.

Tìm hiểu phương thức giao dịch hưởng chênh lệch giá Đồng thông qua Sở giao dịch hàng hóa Việt nam MXV liên hệ Trà My - SDT/Zalo: 0828885461