Tác động của kịch bản vòng lặp bi quan lên vàng sẽ rất tích cực. "Sự kết hợp giữa lợi suất giảm, căng thẳng địa chính trị gia tăng và làn sóng tìm đến tài sản an toàn rõ rệt sẽ tạo ra những động lực mạnh mẽ cho vàng, hỗ trợ đà tăng mạnh mẽ", các nhà phân tích nhận định. "Theo kịch bản này, vàng có thể tăng vọt 15% - 30% vào năm 2026 so với mức hiện tại."

WGC cho biết nhu cầu đầu tư từ các quỹ ETF vàng vẫn sẽ là động lực chính và có thể bù đắp cho sự suy yếu tiềm ẩn của ngành trang sức hoặc công nghệ.

“Giá vàng tăng trong lịch sử đã thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư, đẩy nhanh đà tăng trưởng”, họ lưu ý. “Các quỹ ETF vàng toàn cầu đã chứng kiến ​​dòng vốn đổ vào 77 tỷ đô la Mỹ từ đầu năm đến nay, bổ sung hơn 700 tấn vào danh mục nắm giữ của họ. Ngay cả khi chúng ta lùi thời điểm bắt đầu đến tháng 5 năm 2024, tổng lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng vẫn tăng khoảng 850 tấn. Con số này chưa bằng một nửa so với những gì chúng ta đã thấy trong các chu kỳ tăng giá vàng trước đây, mang lại dư địa tăng trưởng dồi dào.”

Dự trữ vàng từ các thị trường mới nổi, vốn là nguồn cầu chính, vẫn thấp hơn nhiều so với các nước phát triển", các nhà phân tích chỉ ra. "Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang, hoạt động mua vàng ở các thị trường mới nổi có thể tăng tốc, củng cố thêm sự hỗ trợ mang tính cấu trúc cho vàng.

Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng việc mua vàng của ngân hàng trung ương phụ thuộc vào chính sách hơn là điều kiện thị trường. "Việc giảm đáng kể lượng mua xuống hoặc thấp hơn mức trước đại dịch COVID có thể tạo thêm lực cản cho vàng.

Hội đồng Vàng Thế giới cho biết triển vọng năm 2026 của họ chắc chắn được xác định bởi môi trường kinh tế bất ổn hiện tại và năm tới có thể mang lại nhiều biến động hơn cho thị trường tài chính.

“Mặc dù giá vàng hiện tại nhìn chung phản ánh sự đồng thuận kinh tế vĩ mô đang thịnh hành và cho thấy hiệu suất dao động trong biên độ hẹp, phân tích của chúng tôi cho thấy các yếu tố như tăng trưởng chậm lại, chính sách nới lỏng và rủi ro địa chính trị dai dẳng có nhiều khả năng hỗ trợ vàng hơn là làm suy yếu nó”, các nhà phân tích cho biết. “Hơn nữa, đầu tư vàng, vốn đóng vai trò quan trọng đối với hiệu suất của năm nay, vẫn còn dư địa tăng trưởng. Mặc dù kịch bản giảm giá có khả năng xảy ra, nhưng nhiều khả năng các nhà đầu tư sẽ duy trì một số tỷ trọng đầu tư vào vàng do tính khó lường của các động lực địa kinh tế hiện tại. Bên cạnh nhu cầu đầu tư, các ngân hàng trung ương và hoạt động tái chế có thể cung cấp thêm hỗ trợ. Tuy nhiên, trong một số điều kiện nhất định, chúng cũng có thể trở thành lực cản.”

“Cuối cùng, sự đa dạng của các kết quả có thể xảy ra làm nổi bật giá trị của việc lập kế hoạch dựa trên kịch bản,” họ kết luận. “Trong một thế giới mà những cú sốc và bất ngờ ngày càng trở nên phổ biến, khả năng đa dạng hóa và bảo vệ trước rủi ro giảm giá của vàng vẫn luôn quan trọng.”