Jefferies vừa đặt mục tiêu đồng năm 2030 ở mức 8 USD/pound — tức 17.636 USD/tấn, cao hơn 30% so với giá hiện tại. Goldman, HSBC, JPMorgan đều nâng dự báo. Và tất cả đều chỉ về cùng một hướng: đồng đang bước vào chu kỳ tăng giá, được thúc đẩy bởi AI, điện khí hóa và nguồn cung không theo kịp.

Trong thế giới phân tích hàng hóa, khi nhà phân tích từng làm việc tại Lehman Brothers, Barclays rồi Jefferies — với hơn 20 năm theo dõi kim loại — nói "chúng tôi đã không đủ lạc quan", đó là lúc đáng để dừng lại và chú ý.

Christopher LaFemina, nhà phân tích kim loại kỳ cựu tại Jefferies, vừa gửi note cho khách hàng với tiêu đề ngắn gọn nhưng mạnh mẽ: "Turns out, we weren't bullish enough on copper." Ông nâng mục tiêu giá đồng năm 2030 lên 8 USD/pound — tức 17.636 USD/tấn.

Hiện tại, đồng COMEX đang giao dịch khoảng 6,34 USD/pound, và LME khoảng 13.583 USD/tấn. Mục tiêu 2030 của Jefferies ngụ ý đà tăng thêm khoảng 30% từ đây trong vòng 4 năm.

Tại Sao Jefferies Nâng Mạnh Như Vậy?

LaFemina chỉ ra ba lực hội tụ mà ông gọi là "powering up America" — và thực ra không chỉ giới hạn ở Mỹ:

Thứ nhất: Làn sóng xây dựng trung tâm dữ liệu AI.

Goldman ước tính các hyperscaler Mỹ sẽ chi 800 tỷ USD cho capex AI trong năm nay. Trung tâm dữ liệu tiêu thụ đồng đáng kể — trong hệ thống phân phối điện, làm mát, và kết nối. Đây là cầu mới, không có trong các dự báo trước đây.

Thứ hai: Nâng cấp lưới điện và điện khí hóa.

Lưới điện toàn cầu — đặc biệt ở Mỹ và châu Âu — đang trong quá trình nâng cấp lớn nhất trong nhiều thập kỷ để hỗ trợ xe điện, năng lượng tái tạo và hạ tầng AI. Đây là cầu đồng dài hạn, không nhạy cảm với chu kỳ kinh tế ngắn hạn.

Thứ ba: Nguồn cung cấu trúc bị ràng buộc.

Như Goldman đã xác nhận, hai mỏ đồng lớn nhất thế giới — Grasberg (Indonesia) và Kamoa-Kakula (Congo) — không được kỳ vọng phục hồi công suất đầy đủ cho đến 2028. Tổng thiếu hụt cung mỏ 2026 đã được hạ 350.000 tấn.

LaFemina kết luận mạnh mẽ: "Chúng tôi hiện có dự báo giá đồng cao nhất Phố Wall vì chúng tôi thấy nhu cầu công nghiệp Mỹ mạnh và nguồn cung vẫn chặt."

Sự Bất Thường Của Phố Wall

Điều đáng chú ý nhất không phải là dự báo riêng lẻ — mà là sự đồng thuận giữa các ngân hàng đầu tư lớn.

Goldman Sachs: Nâng dự báo cuối 2026 lên 13.735 USD/tấn và trung bình 2027 lên 13.800 USD/tấn — từ mức 12.465 và 12.150 trước đó. Lý do: cung mỏ yếu hơn kỳ vọng và Mỹ đang tích trữ đồng trước nguy cơ thuế quan.

HSBC: Cảnh báo hàng hóa đang đối mặt với "super-squeeze" khi nhiều nguồn gián đoạn cung hội tụ cùng lúc. Ghi nhận đồng và nhôm đang trong xu hướng tăng giá được thúc đẩy bởi gián đoạn cung Trung Đông và cầu cấu trúc mạnh.

JPMorgan: Xác nhận chu kỳ tăng đồng đang được thúc đẩy bởi nguồn cung thắt chặt, đầu tư lưới điện tăng tốc, cầu AI data center, và điện khí hóa công nghiệp rộng hơn.

Khi Jefferies, Goldman, HSBC và JPMorgan — bốn trong số những nhóm phân tích kim loại hàng đầu Phố Wall — cùng hướng về quan điểm, đây không còn là luận điểm đơn độc. Đây là sự hội tụ quan điểm đáng được chú ý.

Ngưỡng 10.000 USD: Điểm Bứt Phá Đã Được Xác Nhận

LaFemina chỉ ra điểm kỹ thuật quan trọng về biểu đồ LME dài hạn: mức 10.000 USD/tấn từng là vùng kháng cự lớn — và bây giờ thị trường đã bứt phá và duy trì trên mức đó, nó trở thành nền hỗ trợ.

Điều này có ý nghĩa: nếu 10.000 USD là đáy mới sau bứt phá, thì các mức cao hơn — 14.000, 15.000, và xa hơn trong tầm nhìn 2030 — có cơ sở kỹ thuật để tồn tại, không chỉ là kỳ vọng cơ bản.

LaFemina cũng nhấn mạnh: "Đồng và nhôm có thể tăng cao hơn nhiều trước khi tạo ra gánh nặng đáng kể cho nền kinh tế rộng lớn hơn." Điều đó ngụ ý rằng ngay cả ở mức 14.000–15.000 USD, cầu từ AI và điện khí hóa vẫn đủ mạnh để hấp thụ mức giá cao hơn — không giống các cú sốc hàng hóa truyền thống có thể tự tiêu diệt.

Ba Kịch Bản Ngắn Hạn Từ Goldman

Dù dự báo dài hạn lạc quan, Goldman cũng phác thảo ba kịch bản ngắn hạn (đã phân tích trước đó):

Nếu Hormuz vẫn đóng kéo dài: Đồng có thể kiểm tra vùng hỗ trợ ~12.600 USD do risk-off, trước khi phục hồi.

Nếu Mỹ công bố thuế quan đồng tháng 1/2027: Đồng có thể vượt 14.000 USD trong H2 2026 do rush nhập khẩu, nhưng sẽ điều chỉnh năm 2027.

Nếu không có thuế quan: Giá có thể điều chỉnh về ~12.800 USD trung bình 2027 khi nhập khẩu Mỹ giảm.

Ba kịch bản đó là rủi ro ngắn hạn. Nhưng tất cả đều đồng ý một điều: xu hướng dài hạn là tăng.

Góc Nhìn Từ Việt Nam: Cơ Hội Và Thách Thức

Với Việt Nam, câu chuyện đồng dài hạn tác động theo nhiều kênh:

Thách thức chi phí: Điện, hạ tầng, xe điện, và thiết bị điện tử — tất cả đều dùng đồng. Giá đồng cao hơn cấu trúc nghĩa là chi phí sản xuất và hạ tầng tại Việt Nam sẽ cao hơn. Các dự án điện mặt trời, điện gió và lưới điện quốc gia sẽ tốn kém hơn để triển khai.

Cơ hội đầu tư: Các công ty trong chuỗi giá trị đồng — từ dây cáp, máy biến áp, đến thiết bị điện — có thể được hưởng lợi từ chu kỳ giá cao. Cổ phiếu ngành điện, cơ sở hạ tầng và sản xuất cáp điện tại Việt Nam đáng được theo dõi kỹ hơn trong bối cảnh này.

Chuỗi cung ứng AI toàn cầu: Việt Nam đang được định vị như điểm đến cho sản xuất điện tử và AI hardware. Nếu đồng trở thành nút thắt cổ chai trong chuỗi sản xuất này, các nhà máy tại Việt Nam sẽ cần chiến lược quản lý chi phí nguyên liệu chủ động hơn.

Mục tiêu 17.636 USD/tấn vào năm 2030 của Jefferies nghe có vẻ xa vời — nhưng đây là con số được đưa ra bởi người với hơn 20 năm kinh nghiệm theo dõi chu kỳ kim loại, trong bối cảnh bốn ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới đang cùng đi đến kết luận tương tự. Điều đó đáng để được đưa vào giả định dài hạn của bất kỳ ai đang lập kế hoạch đầu tư hoặc sản xuất liên quan đến đồng.

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656